Relatório Rápido de Desempenho 2025 da Rabbit Baby: Dupla Queda em Receita e Lucro Líquido Atribuído aos Acionistas Após Deduções Expõe Preocupações com o Negócio Principal

13 de março, Tutu Baby (002043.SZ) divulgou o relatório de desempenho preliminar para 2025. Os dados mostram que a empresa atingiu uma receita total de 8,887 bilhões de yuans no ano, uma ligeira queda de 3,29% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 722 milhões de yuans, um aumento de 23,29%. No entanto, por trás do crescimento do lucro líquido atribuível aos acionistas, o lucro líquido ajustado, excluindo ganhos e perdas não recorrentes, foi de apenas 392 milhões de yuans, uma queda de 20,06% em relação ao ano anterior, o que gerou atenção do mercado para a saúde do negócio principal da empresa.

O relatório preliminar explica que o aumento do lucro líquido atribuível aos acionistas deve-se principalmente ao ganho de valor justo de aproximadamente 253 milhões de yuans proveniente do aumento de valor de participação na Hengao Group, que foi listado em julho de 2025. Isso significa que, ao excluir esse ganho único, o lucro operacional real da empresa apresentou uma queda significativa. O lucro líquido ajustado caiu 20,06% em relação ao ano anterior, refletindo a pressão de rentabilidade no negócio principal: por um lado, a receita do negócio de projetos sob medida da subsidiária Qingdao Yufeng Hantang diminuiu 362 milhões de yuans, reduzindo a margem de lucro bruta geral; por outro lado, as despesas de gestão e vendas aumentaram, comprimindo ainda mais a margem de lucro. A queda na receita de Qingdao Yufeng Hantang foi atribuída a “gestão de riscos no negócio de projetos sob medida”, indicando que a empresa pode estar reduzindo voluntariamente alguns pedidos de engenharia para evitar riscos de fluxo de caixa decorrentes das flutuações no setor imobiliário. Embora essa medida cautelosa ajude a controlar riscos, também impacta diretamente a escala de receita.

Especialistas apontam que o desempenho de Tutu Baby em 2025 foi “ambivalente”: o ganho único proveniente da listagem da participação mascarou a fraqueza do negócio principal, enquanto a redução na atividade de engenharia, embora ajude na gestão de riscos, sacrificou o crescimento de curto prazo. Para 2026, a empresa precisa buscar um novo equilíbrio no negócio de engenharia, sob condições de risco controlado, além de fortalecer o controle de custos, expandir canais de varejo e mercados internacionais para compensar o ciclo de baixa do setor imobiliário. Até o momento, Tutu Baby não divulgou publicamente suas metas operacionais para 2026, e o mercado acompanhará de perto a recuperação da lucratividade do negócio principal em seus próximos relatórios trimestrais.