【Interpretação Diária do Relatório de Pesquisa·Putailai】

（Fonte：Fortune Online Technology）

A empresa foi fundada em novembro de 2012 e listada na Bolsa de Valores de Xangai em novembro de 2017. O mercado de baterias de íons de lítio que atende está situado em setores-chave de energia limpa, eficiência energética, proteção ambiental e armazenamento de energia de alta eficiência. Dedica-se a tornar-se um fornecedor global líder de soluções integradas de materiais essenciais para baterias de nova energia e equipamentos automatizados.

A empresa busca ser uma plataforma de soluções completas de materiais essenciais para baterias de nova energia, equipamentos automatizados e serviços relacionados.

Seu negócio principal inclui materiais de ânodo, membranas de revestimento, PVDF e adesivos, coletor de corrente composto, óxido de alumínio nano e boehmita, filmes de embalagem de alumínio e plástico, além de fornecer equipamentos de processos automatizados e sistemas de manufatura inteligente para a indústria de baterias de nova energia.

Por meio do compartilhamento de recursos entre os negócios de materiais de ânodo, membranas e revestimentos, e equipamentos automatizados, promove a colaboração industrial para oferecer aos clientes uma variedade de produtos diferenciados e serviços integrados.

Destaques da empresa:

1. Plataforma de materiais e equipamentos de nova energia

A empresa é um fornecedor de soluções integradas e uma plataforma para materiais essenciais de baterias de nova energia, equipamentos automatizados e tecnologias de processos. Seus negócios principais incluem materiais de ânodo, membranas de revestimento, PVDF e adesivos, coletores de corrente compostos, óxido de alumínio nano e boehmita, além de serviços de terceirização de eletrodos e equipamentos automatizados para baterias de nova energia.

2. Materiais essenciais para baterias de lítio beneficiam-se do crescimento de armazenamento de energia e baterias de propulsão

Com o aumento da demanda por baterias de propulsão e armazenamento de energia de lítio, a demanda por materiais-chave como ânodo, separadores, entre outros, continuará a crescer.

Dados do GGII mostram que: até 2025, as exportações de separadores de baterias de lítio na China alcançarão 32,3 bilhões de metros quadrados, um crescimento de 44,84% em relação ao ano anterior, sendo que 82,66% dessas exportações serão de separadores úmidos, representando um aumento de 5,08 pontos percentuais em relação a 2024.

As exportações de materiais de ânodo na China atingiram 2,9 milhões de toneladas, um aumento de 39,42%. Destas, o grafite artificial representou 2,67 milhões de toneladas, com uma participação de 92,07%, atingindo um recorde recente. Com o crescimento da demanda por baterias de propulsão e armazenamento, espera-se que a demanda por materiais essenciais de lítio na China mantenha um crescimento de dois dígitos.

3. Desempenho de materiais e serviços de baterias de nova energia da empresa se recupera e continuará a crescer até 2026

O principal negócio de materiais de baterias de nova energia da empresa inclui materiais de ânodo, processamento de membranas de separação e materiais de membrana, incluindo membranas base, materiais de revestimento cerâmico e PVDF e seus derivados.

Em 2025, as vendas de materiais de ânodo atingiram 143 mil toneladas, um aumento de 8,09%, embora abaixo da média do setor; as vendas de membranas de revestimento foram de 10,941 bilhões de metros quadrados, um crescimento de 56,26%; as vendas de PVDF e polímeros fluorados atingiram 41.315,5 toneladas, um aumento de 99,14%, mantendo uma taxa de crescimento superior a 90% pelos três anos consecutivos. A receita total de materiais e serviços de baterias de nova energia no ano foi de 11,793 bilhões de yuans, um aumento de 20,69%.

Para 2026, espera-se que a receita de materiais e serviços de baterias de nova energia continue a crescer, sustentada pelo aumento contínuo da demanda do setor e pela posição da empresa em segmentos específicos.

Primeiro, melhorias contínuas na lucratividade dos materiais de ânodo. A estratégia diferenciada da empresa, focada em desempenho e custo, atende às necessidades de clientes principais por produtos de carregamento rápido, alta durabilidade e alta capacidade, incluindo novos produtos de ânodo de carregamento rápido que já atendem a requisitos de 6C, e, com adesivos próprios, podem suportar 8-10C. Esses produtos já passaram por certificações de múltiplos clientes e estão em produção em massa; o ânodo de silício carbono CVD já realiza entregas em produção em massa para clientes de baterias de consumo.

Até o final de 2025: capacidade instalada de 250 mil toneladas de materiais de ânodo.

Em segundo lugar, liderança na produção de membranas de revestimento. Em 2025, a empresa respondeu por aproximadamente 35,3% do mercado global de membranas de revestimento para baterias de nova energia, mantendo a posição de liderança por sete anos consecutivos; a introdução de novos processos de revestimento que superaram limitações na uniformidade de espessura do spray PCS. Até o final de 2025, a capacidade de processamento de membranas revestidas atingiu 14 bilhões de metros quadrados.

Terceiro, aumento significativo na produção de membranas base. A nova linha de produção de membranas base da empresa, com custos de investimento e ciclo de construção superiores ao padrão do setor, atingiu uma capacidade anual de 2,1 bilhões de metros quadrados até o final de 2025; as vendas em 2025 foram de 1,495 bilhões de metros quadrados, um crescimento de 160,5%, elevando a participação no mercado doméstico para a sexta posição, com aumento na autossuficiência; a segunda geração de membranas ultrafinas de alta resistência de 5μm já foi introduzida em clientes, estando na liderança do setor.

Quarto, materiais funcionais continuam a expandir. Até o final de 2025, a capacidade efetiva de PVDF da empresa ultrapassou 30 mil toneladas, e a de boehmita e óxido de alumínio atingiu 30 mil toneladas. Em 2025, a participação de PVDF de grau para lítio no mercado foi superior a 30%, com uma produção anual de 10 mil toneladas de PVDF em fase de início, e um projeto de 15 mil toneladas em construção, com previsão de atingir 50 mil toneladas em 2026. Com as perspectivas de crescimento do setor, a estratégia de produtos de materiais de nova energia da empresa e sua posição em segmentos específicos, a receita de materiais e serviços de baterias de nova energia deve continuar a crescer em 2026.

4. Equipamentos automatizados de nova energia e serviços mantêm crescimento estável

A linha de produtos de equipamentos automatizados de nova energia da empresa cobre processos críticos de produção de baterias de lítio na fase inicial, intermediária e final, incluindo revestimento, corte, enrolamento/empilhamento, injeção, formação, testes de estanqueidade de hélio, entre outros.

Em 2025, a receita de equipamentos automatizados e serviços foi de 4,569 bilhões de yuans, um aumento de 21,2%. Com a expansão do mercado de baterias, novos pedidos totalizaram 5,427 bilhões de yuans, um crescimento de 130,9%. A empresa criou um departamento dedicado à reforma de equipamentos, com crescimento constante na demanda por melhorias de valor agregado, que se tornará uma parte importante do negócio de equipamentos.

O equipamento de revestimento de cobre de alta velocidade para cobre de 4,5μm, desenvolvido internamente, resolveu o desafio de revestimento de cobre ultrafino, sendo o primeiro a realizar entregas em massa no setor; a tecnologia de secagem por infravermelho total também foi implementada em produção em larga escala.

No segmento intermediário, a empresa desenvolveu uma série de máquinas de injeção de líquidos, incluindo modelos para baterias de formato retangular e cilíndrico, integrando processos de injeção e repouso, com alta precisão de injeção sob pressão de 0,1-1 MPa, melhorando significativamente a eficiência de produção. A otimização do layout do produto aumentou a utilização do espaço e a produtividade por área.

Na fase final, a nova máquina de formação e capacidade de armazenamento de corrente de alta pressão reduz a conversão de corrente alternada para contínua, diminuindo o calor e a perda de energia durante o processo de formação, podendo se conectar a sistemas de armazenamento de energia, promovendo a reciclagem de energia e reduzindo o consumo de energia.

Para materiais de baterias, as máquinas de produção de membranas e equipamentos de revestimento possuem vantagens de controle autônomo, prazos curtos, baixo custo e alta eficiência de ajuste; o equipamento de fluxo de cama de silício carbono CVD e o coletor de corrente composto estão concluídos e continuam a ser aprimorados com atualizações de materiais, apoiando a redução de custos na cadeia de materiais.

Além disso, a empresa promove a aplicação de novas tecnologias e materiais em outros setores de energia renovável, como soluções de produção de hidrogênio e dispositivos de energia de perovskita, formando um sistema diversificado de reservas tecnológicas.

5. Vantagens de recursos de mercado

Como plataforma de soluções para materiais essenciais de baterias e equipamentos automatizados, a empresa possui ampla aceitação de mercado e uma sólida reputação de marca no segmento de alta gama de baterias de lítio globalmente, além de atender às necessidades dos clientes com uma combinação diversificada e diferenciada de produtos e serviços integrados, fortalecendo a fidelidade do cliente.

A empresa expande sua presença global em mercados de propulsão, armazenamento e consumo, mantendo relações de longo prazo com principais fabricantes de baterias e montadoras, como CATL, LG Energy Solution, Samsung SDI, ATL, BYD, Zhongchuang Hang, Ruipu LanJun, Sunwoda, Guanyu, EVE Energy, Ganfeng Lithium, Geely, Volkswagen, CATL New Energy, Tianjin Juyuan, entre outros.

6. Vantagens da equipe

A empresa conta com uma equipe de P&D forte em materiais de baterias e equipamentos automatizados, além de especialistas no setor de baterias. Sua equipe de gestão possui recursos industriais profundos e forte base tecnológica, mantendo alta sensibilidade às tendências do setor de energia nova, realizando planejamento antecipado em novos produtos, tecnologias e processos, e implementando estratégias de forma eficiente.

A empresa valoriza e desenvolve talentos, implementando sistemas de incentivo, distribuição de tarefas e mecanismos de equipe, além de promover a colaboração entre os negócios de materiais de membrana, revestimento, materiais de ânodo e equipamentos automatizados, otimizando o uso de recursos humanos e formando uma coesão e vantagem competitiva única.

Perspectivas futuras

A empresa possui vantagens de escala e posição de liderança nos segmentos de ânodo e membranas, com destaque na integração da cadeia de revestimento de separadores e na autossuficiência de membranas base. Com o cenário competitivo do setor, espera-se que os lucros de 2026 permaneçam estáveis.

Aviso de risco: aumento da concorrência; vendas de veículos elétricos na China abaixo do esperado; volatilidade nos preços da cadeia de produção; flutuações cambiais significativas, entre outros.

Fonte: WIND, 09/03/2026, Zhongyuan Securities, Putailai, Publicação da empresa, compilado por Fortune Online, data: 13/03/2026.

As opiniões, estratégias e análises acima são apenas para referência, não constituindo recomendação de investimento. Operações baseadas nessas informações são de risco do investidor. O mercado de ações envolve riscos, invista com cautela.

Estas opiniões foram fornecidas pelo departamento de consultoria de investimentos: Chang Jianwu, registro nº A1050619080001; Zhu Xiaofei, registro nº A1050621070003; Cai Manqiang, registro nº A1050621040002.