Mais de um trilião em capital afluirá ao mercado de fusões e aquisições; Xangai ancora três grandes direções para construir uma zona piloto de fusões e reorganização

Em 15 de março, realizou-se com sucesso a cerimónia de fundação do Centro de Pesquisa em Fusões e Aquisições Internacionais de Xangai, da Universidade Jiaotong, e o lançamento do “Anuário de Fusões e Aquisições de Xangai (2026)”. Especialistas, académicos e profissionais do mercado de capitais reuniram-se para discutir profundamente as oportunidades e desafios atuais do mercado de fusões e aquisições, bem como estratégias e caminhos a seguir.

Os participantes concordaram que o mercado de fusões e aquisições na China está a viver uma oportunidade histórica de desenvolvimento e que Xangai, com as suas vantagens em tecnologia, indústria e finanças, desempenhará um papel de liderança na criação de uma zona de demonstração de reestruturações empresariais.

De impulso político a uma base sólida para fusões e aquisições

Atualmente, o mercado de fusões e aquisições na China enfrenta múltiplas oportunidades, com uma lógica de crescimento do mercado de capitais cada vez mais clara. Sob o impulso de políticas e do mercado, a indústria de fusões e aquisições está a entrar numa fase estratégica de oportunidade.

Em 6 de março, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma anunciou que, em conjunto com o Ministério das Finanças, o Banco Popular da China e outros departamentos, será criado um fundo nacional de fusões e aquisições, com uma previsão de mobilizar fundos superiores a 1 trilhão de yuans. Para Fan Shuqui, presidente da Associação de Fusões e Aquisições e do Grupo de Avaliação de Ativos China United, estes sinais políticos importantes fornecem um forte impulso político ao desenvolvimento do mercado de fusões e aquisições, criando oportunidades de mercado.

Wu Xiaoqiu, ex-vice-reitor da Universidade Renmin da China e diretor do Instituto Nacional de Pesquisa Financeira, afirmou que o crescimento do mercado depende de um bom ambiente externo, sendo especialmente importante uma compreensão científica das fusões e aquisições, bem como regras legais e sistemas institucionais completos. Uma das chaves das fusões e aquisições é a identidade cultural e a integração; muitas falhas resultam de conflitos culturais, pelo que as empresas envolvidas devem adotar uma postura aberta, inclusiva e respeitosa para alcançar uma fusão eficaz.

O impulso político já chegou, mas é necessário que se concretize na prática. Tu Guangshao, ex-vice-presidente do China Investment Corporation, afirmou que, com a construção do Centro Financeiro Internacional de Xangai, do Centro de Inovação Científica Global e do acelerado progresso na abertura de alto nível de Xangai, o mercado de fusões e aquisições de Xangai está a participar profundamente no mercado internacional, com o objetivo de, no futuro, impulsionar o desenvolvimento global do setor e desempenhar um papel de liderança. Fan Shuqui também acredita que Xangai, com as suas vantagens em tecnologia, indústria e finanças, é o local ideal para cultivar um ecossistema de fusões e liderar inovações neste setor.

Sob a orientação do planeamento estratégico, Xangai está a acelerar a elaboração do “plano de construção” de uma zona de demonstração de reestruturações empresariais. Zhou Xiaoqian, diretor executivo do Escritório de Finanças do Comité Municipal de Xangai, apresentou dados que ilustram a atividade do mercado de fusões e aquisições na cidade: até ao final de 2025, foram concluídas 31 operações de fusões e aquisições, incluindo 6 reestruturações de ativos de grande escala, totalizando 220,7 mil milhões de yuans. Além disso, Xangai promoveu a formação de uma matriz de fundos de fusões e aquisições de 50 mil milhões de yuans, com os principais centros de fusões em Jingan, Hongkou e Hongqiao a entrarem em operação.

Para o futuro, Zhou Xiaoqian afirmou que Xangai continuará a focar em três áreas: primeiro, acelerar a concentração de entidades, atraindo mais fundos de fusões e aquisições de empresas tecnológicas na cidade, incentivando transações centradas em cadeias industriais-chave e fortalecendo a função de aglomeração; segundo, promover o papel de demonstração, elevando o nível de serviço das áreas de fusões e aquisições, explorando modelos de fusões transfronteiriças e offshore, para ampliar o impacto e melhorar a capacidade de serviços financeiros à economia real e à inovação tecnológica; terceiro, reforçar o suporte de serviços, explorando a construção de uma base de dados de fusões e aquisições, e aproveitando plataformas de mercado de terceiros para criar uma ecologia de fusões que seja orientada por lógica industrial, focada na criação de valor e na cooperação entre as partes.

Acelerar a transição de fusões de “combinação física” para “reação de síntese”

Diante de um mercado em rápida evolução, a questão de como realizar fusões de forma científica tornou-se um tema central de discussão entre os participantes. Vários especialistas concordam que o sucesso de uma fusão não depende apenas de “absorver”, mas também de “digerir bem”.

“O sucesso de uma reestruturação de fusões e aquisições depende da integração e da fusão subsequentes. Uma simples ‘combinação física’ não é uma verdadeira fusão; só ao alcançar uma ‘reação de síntese’ profunda é que a fusão pode gerar valor real”, afirmou Song Zhiping, presidente da Associação de Empresas Listadas na China.

Ele propôs quatro princípios essenciais para reestruturações de fusões e aquisições: primeiro, que estas devem obedecer à estratégia global da empresa, orientando-se por ela; segundo, que devem gerar benefícios claros, centrando-se na criação de valor, tornando-se atividades empresariais verdadeiramente valiosas; terceiro, que devem gerar efeitos de sinergia notáveis, permitindo que as partes envolvidas aumentem o valor e alcancem um efeito de “1+1>2”; por último, que devem manter riscos controlados e assumíveis, com as empresas a avaliarem objetivamente os riscos envolvidos e a prepararem-se antecipadamente para enfrentá-los.

Do ponto de vista do investidor, Wu Xiaoqiu destacou três pontos de atenção na decisão de fusões e aquisições: primeiro, compreender claramente o motivo da fusão, especialmente a lógica por trás de mudanças na participação acionária; segundo, definir claramente os limites de risco, considerando cuidadosamente fatores como o preço de aquisição e o compromisso do acionista controlador; por fim, valorizar o valor relativo da fusão, equilibrando a precificação, as informações contratuais e o custo de oportunidade do investimento, além de estabelecer estratégias de transação baseadas em análises de conformidade, evitando informações falsas e transações ilegais.

Fan Shuqui acrescentou que, do ponto de vista de políticas macroeconómicas e capacitação especializada, há caminhos concretos para o desenvolvimento de fusões e aquisições. Ele afirmou que: primeiro, as fusões e aquisições devem destacar ações precisas, reforçando a orientação política e promovendo políticas que incentivem fusões e aquisições em diferentes setores do mercado de capitais; segundo, que é fundamental fortalecer a capacitação profissional, promovendo a credibilidade do mercado, incentivando instituições especializadas a assumirem responsabilidades, criando um banco de casos de revisões de fusões e aquisições, e aprimorando os sistemas de credibilidade e de prática profissional; além disso, as fusões e aquisições devem promover a circulação de capitais, melhorando a eficiência na alocação de fundos, otimizando políticas de financiamento e fortalecendo o ecossistema de fusões, cultivando capital paciente para sustentar o desenvolvimento de indústrias modernas.

Para enfrentar problemas atuais como dificuldades na precificação, obstáculos na transição entre setores e critérios de seleção de alvos, Wang Jianjun, vice-presidente do Centro de Pesquisa em Fusões e Aquisições de Xangai, apresentou os seis principais temas de pesquisa para 2026. Estes temas abordam pontos críticos, incluindo o desenvolvimento do centro de gestão de ativos globais de Xangai, mecanismos de coordenação de negócios de gestão de ativos, critérios de seleção de alvos para empresas de nova produção, inovação em mecanismos de precificação e pagamento, caminhos de reestruturação para empresas tradicionais e em dificuldades, ecologia de fundos de fusões e aquisições, e a construção de um banco de dados de casos de fusões e aquisições, aprofundando os resultados anteriores.