É o momento de aumentar a proporção do financiamento direto

Este ano, ao apresentar o relatório de trabalho do governo, foi proposto que se “aumente a proporção de financiamento direto e de financiamento por ações”, indicando ainda mais a direção para otimizar a estrutura de financiamento e melhorar a capacidade do setor financeiro de servir a economia real.

O desenvolvimento do financiamento direto é uma missão importante do mercado de capitais e uma escolha inevitável para a transformação e atualização econômica. No primeiro ano do “14º Plano Quinquenal”, a nossa economia está consolidando suas bases e avançando para um desenvolvimento de alta qualidade: inteligência artificial integrada na vida, interface cérebro-computador por pensamento, economia de baixa altitude em ascensão… Novas forças produtivas estão assumindo gradualmente o papel de novo motor de crescimento econômico. Novos padrões industriais e novas motivações de desenvolvimento clamam por uma estrutura de financiamento que ressoe em sintonia.

Vamos também olhar para o palco mais amplo da competição internacional. Uma nova rodada de revolução tecnológica e transformação industrial está em pleno andamento globalmente, com países e economias investindo pesadamente em explorar tecnologias de ponta e planejar indústrias futuras. Essa corrida tecnológica é tanto uma disputa por inovação quanto uma competição por eficiência de capital. Quem consegue reunir rapidamente recursos sociais e direcioná-los às áreas mais avançadas, terá maior domínio sobre tecnologias, produtos e padrões, e controlará a narrativa do futuro. Uma competição mais intensa de força e uma corrida tecnológica mais urgente exigem reformas financeiras mais profundas, acelerando o serviço do mercado de capitais à transformação industrial.

A inovação tecnológica é uma aventura de risco de vida ou morte: caminhos tecnológicos incertos, ciclos de comercialização longos, altos investimentos de capital. A transição do laboratório ao mercado, a longa escalada de transformar artigos científicos em produtos, dependem do olhar atento do capital e da paciência de anos de preparação. Por muito tempo, nosso sistema financeiro foi predominantemente baseado em financiamento indireto, com o crédito bancário dominando a estrutura de financiamento empresarial, oferecendo suporte estável ao desenvolvimento de indústrias tradicionais. Ao mesmo tempo, a mentalidade de crédito baseada em “análise de relatórios, fluxo de caixa e garantias” está naturalmente desalinhada com a lógica de crescimento tecnológico de “anos de silêncio, mas de impacto repentino”. Se não acelerarmos a adaptação financeira ao setor de inovação tecnológica, construindo um ecossistema financeiro mais propício a apostar no futuro e mais tolerante a erros, será difícil alcançar avanços em áreas de ponta como inteligência artificial e computação quântica, e ganhar vantagem na competição internacional.

A atração do financiamento por ações reside justamente na coragem de investir em áreas pouco exploradas e na bravura de inovar em territórios desconhecidos. É preciso usar uma visão de mercado para identificar os projetos mais promissores entre milhares de startups e inovações, oferecendo suporte e acompanhamento para que possam crescer e se fortalecer. Durante o período do “14º Plano Quinquenal”, o mercado de ações e títulos das bolsas de valores da China atingiu 64 trilhões de yuans, com a proporção de financiamento direto aumentando para 31,97%. A estrutura de financiamento social está passando por mudanças profundas. Nesse contexto, a proposta de “aumentar a proporção de financiamento direto e de ações” tem uma base sólida na realidade e responde às demandas do tempo, buscando melhor explorar o papel de pioneiro do financiamento por ações, cultivando novas forças motrizes e apoiando a construção de uma nação forte em tecnologia.

Claro que aumentar a proporção de financiamento direto não significa simplesmente expandir o mercado ou emitir mais ações. As medidas mencionadas no relatório de trabalho do governo, como “fundos de investimento governamentais liderando com capital paciente” e “expandir canais de saída para fundos de private equity e venture capital”, são estratégias essenciais. Somente fazendo com que fundos de seguridade social, fundos de seguros e outros capitais de longo prazo estejam dispostos a investir e permaneçam no mercado, o mercado se manterá estável; somente combatendo severamente fraudes financeiras e eliminando elementos nocivos, criando um ambiente de investimento justo e seguro, a confiança será consolidada; somente otimizando canais de fusão e aquisição e facilitando o ciclo de capital de “captação, investimento, gestão e retorno” permitirá que fundos de inovação invistam mais cedo, em projetos menores e em tecnologias avançadas, fortalecendo nossa base de sustentação.

Com reformas direcionadas e apoio financeiro paciente, as empresas continuarão a superar obstáculos, e o entusiasmo pela tecnologia chinesa continuará a crescer. Certamente testemunharemos mais avanços de “0 a 1” e rupturas de “1 a N”, vivendo a transformação acelerada das indústrias que mudam a vida, e emergindo de uma corrida de acompanhamento para uma liderança no cenário global de tecnologia.