70% das novas lojas entram em municípios, Guoquan planeia abrir quase 3000 lojas este ano

No ano passado, o volume de negócios e o lucro líquido do Guoquan aumentaram simultaneamente, apresentando o melhor “relatório de resultados” desde a sua abertura de capital. A reabertura e expansão das lojas foram um suporte importante para o crescimento do desempenho. Este ano, o Guoquan estabeleceu uma meta mais elevada: mais de 2934 novas lojas; aumento de dois dígitos na eficiência das lojas, com uma taxa de crescimento do lucro operacional central claramente superior à do volume de negócios.

Após o fecho do mercado em 12 de março, o Guoquan (02517.HK) divulgou o relatório anual de 2025. Durante o período do relatório, a empresa alcançou uma receita de 7,81 bilhões de yuans, um aumento de 20,71% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 433 milhões de yuans, um aumento de 87,76%, sendo considerado o melhor “relatório de resultados” desde a sua abertura de capital.

A reabertura e expansão das lojas continuam sendo um suporte importante para o crescimento do desempenho.

Até 31 de dezembro de 2025, o número total de lojas do Guoquan em todo o país era de 11.566, um aumento líquido de 1.416 lojas em relação ao ano anterior, contrastando com a redução de 157 lojas em 2024, indicando uma tendência de expansão.

Um dos fatores de tendência é que o Guoquan está acelerando sua estratégia de penetração no mercado secundário.

Em 2025, a empresa abriu 1.004 novas lojas em áreas rurais, totalizando 3.010 lojas, representando 70% do total de novas lojas no ano. Segundo a empresa, essas lojas em áreas rurais diferem das lojas de comunidade padrão em estrutura de produtos e disposição.

As cidades de nível médio e alto focam na transformação e otimização, com o Guoquan lançando lojas de varejo sem atendentes 24 horas, tendo concluído a modernização de mais de 3.000 lojas de varejo inteligentes e sem atendentes em 2025.

De acordo com um relatório da Huachuang Food & Beverage Research, a média de crescimento por loja do Guoquan no ano passado foi de aproximadamente 7,6%, apoiando também o crescimento do desempenho.

Diante da tendência de crescimento em 2025, o Guoquan estabeleceu metas ainda mais altas: espera-se que o número total de lojas ultrapasse 14.500 em 2026, com um aumento líquido de mais de 2.934 lojas, uma taxa de fechamento inferior a 4%; além disso, espera-se que a eficiência das lojas cresça de forma de dois dígitos, com uma taxa de crescimento do lucro operacional central claramente superior à do volume de negócios.

Por trás do crescimento acelerado, também existem preocupações.

Em 2025, a margem bruta da empresa foi de 21,6%, uma queda de 0,3 pontos percentuais em relação ao ano anterior, principalmente devido ao aumento da proporção de canais de venda com margens mais baixas.

Atualmente, 99% das lojas do Guoquan são franquias, com a maior parte da receita proveniente da venda de produtos aos franqueados. Em 2025, essa receita cresceu 14% para 6,219 bilhões de yuans, representando cerca de 79,6% do total, uma redução de 4,6 pontos percentuais em relação ao ano anterior.

As receitas de outros canais de venda em 2025 atingiram 1,417 bilhões de yuans, um aumento de 63% em relação ao ano anterior, representando 18,2% do total, vindo principalmente de vendas a atacadistas de alimentos, supermercados e restaurantes. O crescimento do negócio B2B foi rápido, embora com margens de lucro relativamente baixas.

O crescimento do negócio com clientes corporativos também trouxe o problema do alongamento dos prazos de pagamento.

Até o final de 2025, as contas a receber do Guoquan no comércio totalizavam 425 milhões de yuans, um aumento significativo de aproximadamente 82% em relação aos 234 milhões de yuans no início do ano. A empresa admitiu que isso se deve ao aumento das vendas para clientes corporativos ao longo do ano. Consequentemente, o ciclo de recebíveis aumentou de 8,1 dias em 2024 para 15,4 dias em 2025.

Sob o cenário de refeições em casa, o Guoquan tem expandido continuamente o mercado de bebidas alcoólicas nos últimos dois anos.

Em 2024, a empresa começou a explorar o categoria de cerveja artesanal; em 2025, a controladora Guoquan Industrial, por meio de sua subsidiária integral Henan Guoquan Industrial, adquiriu 51,81% da宋河酒业, tornando-se sua acionista majoritária; em fevereiro de 2026, o fundador Yang Mingchao assumiu a presidência da宋河酒业, marcando uma nova era para a empresa.

Posteriormente, o Guoquan anunciou uma transação relacionada, planejando comprar bebidas de宋河 até o final de 2026, com um limite máximo de 200 milhões de yuans.

Este valor aumentou significativamente em relação ao passado, pois, de 2023 a 2025, as compras de bebidas de宋河 pelo Guoquan foram de 417 mil yuans, 31,56 milhões de yuans e 23,72 milhões de yuans, respectivamente.

Para explicar esse aumento expressivo na demanda de compras, o Guoquan detalhou que as bebidas alcoólicas são uma categoria importante para expandir as vendas e aumentar a receita; planeja ampliar significativamente as vendas de bebidas em 2026, aumentando a exibição e o volume de vendas nas lojas; com a expansão das lojas, espera-se que as vendas de bebidas aumentem consideravelmente, acompanhando o crescimento na escala de compras. No entanto, na prática, isso parece mais uma transferência direcionada de recursos para宋河.

Além da cooperação de compras, Yang Mingchao investe ativamente para apoiar宋河, tendo revelado na conferência de宋河 em novembro de 2025 que a Guoquan Industrial investiu 180 milhões de yuans na empresa ao longo de 16 meses de suporte operacional.