Quem vai "cortar o petróleo" primeiro? Estes países asiáticos podem não aguantar mais de 40 dias......

Financial News 17 de março (edição por Xiaoxiang) Apesar de na segunda-feira terem surgido notícias de que alguns navios-tanque estavam a passar pelo Estreito de Hormuz, a tendência das últimas duas semanas mostra que o fluxo estimado de petróleo através desta passagem continua a diminuir rapidamente.

O Société Générale estima que atualmente o fluxo de petróleo pelo Estreito de Hormuz seja de cerca de 500 mil barris/dia, o que significa uma redução de 19,5 milhões de barris/dia em relação à média histórica. Mesmo considerando rotas alternativas por oleodutos regionais, ainda há cerca de 17 milhões de barris de petróleo por dia que não podem ser transportados normalmente.

Entretanto, a produção de petróleo dos países do Médio Oriente também está a diminuir rapidamente, aproximando-se de 7 milhões de barris/dia, podendo ultrapassar os 10 milhões de barris/dia em poucos dias. Quanto aos produtos refinados, devido às restrições nas exportações e às opções limitadas de desvio de oleodutos, quase 2 milhões de barris/dia de capacidade de refinação na região do Golfo pararam devido a problemas de abastecimento. Além disso, ataques às infraestruturas agravaram a situação, levando a um aperto no equilíbrio entre oferta e procura de derivados de petróleo a nível global, o que impulsionou os preços para cima.

Diante deste cenário, uma questão central torna-se evidente: quais países irão primeiro confrontar a “parede de petróleo”?

O departamento de pesquisa de commodities do Société Générale acredita que, graças ao consumo contínuo de stocks de produtos refinados, a Europa ainda se encontra relativamente ilesa.

A região possui cerca de 70 milhões de barris de querosene de aviação em stocks estratégicos e comerciais, suficientes para cobrir uma lacuna de até 300 mil barris/dia na oferta do Golfo durante vários meses, aliviando o impacto inicial. No entanto, dado o papel do Golfo como principal fornecedor para a Europa, África e Ásia, a pressão sobre o fornecimento de destilados (especialmente gasóleo e querosene de aviação) está a aumentar rapidamente.

O mercado de nafta, essencial para a indústria petroquímica do Nordeste Asiático, também começa a ficar apertado, enquanto a redução nas exportações de gás liquefeito de petróleo (GLP) dos Emirados Árabes Unidos e do Qatar tem impulsionado o mercado de propano. Assim, todo o sistema de abastecimento está a ser forçado a aumentar os preços dos produtos refinados para restabelecer o equilíbrio entre oferta e procura.

A questão crucial agora é quanto tempo os principais países importadores podem manter o funcionamento do seu sistema de combustíveis antes de uma escassez mais grave. Apesar de utilizarem reservas estratégicas, stocks comerciais e petróleo em instalações flutuantes, o nível de segurança de cada país varia significativamente.

Os países do Sudeste Asiático estão mais vulneráveis?

O Société Générale aponta que os países asiáticos podem enfrentar problemas ainda mais graves, pois a região importa mais de 13 milhões de barris/dia pelo Estreito de Hormuz — cerca de 50% do total de importações da região — sendo a China, Índia, Coreia do Sul e Japão os maiores compradores.

Em termos de proporção, entre os quatro maiores compradores de petróleo da região, o Japão e a Coreia do Sul são os mais afetados pelo Estreito de Hormuz, pois historicamente obtêm 81% e 62% do seu petróleo através desta passagem.

Desses quatro, a China tem a maior segurança energética relativa. Segundo o Société Générale, mesmo com o bloqueio do Estreito de Hormuz, as vastas reservas de petróleo da China poderiam oferecer uma proteção de quase 300 dias contra interrupções no fornecimento.

Em termos de dias de reserva, a Índia e a Coreia do Sul são as mais vulneráveis, com stocks que apenas cobrem 74 e 73 dias, respetivamente, de risco de interrupção pelo Estreito de Hormuz.

Claro que, ao analisar a lista de países do Sudeste Asiático afetados pelo fluxo de petróleo pelo Estreito de Hormuz, países como Filipinas, Myanmar e Vietname têm uma margem de manobra ainda mais limitada — apenas entre 20 a 40 dias de stocks.

Para as outras regiões asiáticas fora dos quatro principais compradores, cerca de 70% das importações de petróleo vêm do Estreito de Hormuz, e os seus dias de reserva são ainda menores do que os desses quatro países principais.

Em termos de stocks em barris, o nível de reserva no Sudeste Asiático é altamente desigual. Algumas regiões possuem reservas consideráveis de petróleo bruto, mas quase não têm stocks de produtos refinados. De modo geral, quase todos os países têm dias de reserva bastante limitados.

Quanto às importações em barris, Singapura é a mais afetada pelo Estreito de Hormuz, dependendo diariamente de 680 mil barris de petróleo provenientes desta região. Embora as reservas de petróleo de Brunei sejam suficientes, os stocks de produtos refinados são bastante limitados.

Atualmente, muitos governos do Ásia estão a explorar ou a implementar medidas de emergência para estabilizar os seus mercados de combustíveis internos.

Algumas dessas ações são preventivas, como limitar exportações ou usar reservas estratégicas. Outras são mais duras — sinalizando uma maior escassez de fornecimento físico — incluindo políticas de contenção de consumo, subsídios direcionados ou, em alguns casos, racionamento.

Devido à interrupção do abastecimento e ao aumento de preços provocados pela guerra com o Irão, o Ministério do Comércio do Vietname publicou a 10 de março um comunicado a incentivar as empresas locais a promover o teletrabalho para economizar combustível. O governo vietnamita também decidiu eliminar tarifas de importação de combustíveis até ao final de abril.

A 4 de março, o governo tailandês anunciou a suspensão imediata dos preços do gasóleo e da gasolina. Para manter os preços baixos do diesel no país, o governo tailandês está a usar fundos de combustíveis para subsidiar fortemente o setor.

O presidente das Filipinas, Marcos, anunciou recentemente que o governo está a preparar medidas para mitigar o impacto do aumento dos preços do petróleo, incluindo a redução do imposto sobre combustíveis, a concessão de subsídios e a adoção de uma semana de trabalho de quatro dias em alguns departamentos públicos.

A crise energética crescente também impede que vários países do Sudeste Asiático avancem na sua estratégia de criar centros de abastecimento. Nos últimos anos, estes países têm investido na atração de multinacionais para desenvolver centros de produção regionais. Mas, após o impacto da “parede de petróleo”, a prioridade será reforçar as reservas estratégicas e melhorar a infraestrutura energética e elétrica, possivelmente substituindo o foco na atração de investimento estrangeiro, que passará a ser uma questão secundária nos próximos anos.

(财联社 潇湘)