Suspeita de divulgação ilegal de informações, Xiangyu Technology é investigada pela CSRC! No ano passado, afirmou que os recebimentos estavam normais, mas no início deste ano anunciou perdas de centenas de milhões de yuans devido a atrasos nos recebimentos dos clientes

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Na noite de 16 de março, a Xiangyou Technology (SH600476, preço das ações 12,82 yuan, valor de mercado 2,1 bilhões de yuan) anunciou que, devido a suspeitas de violação das leis de divulgação de informações, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China decidiu abrir um processo contra a empresa.

O repórter do 《Diário Econômico》 descobriu que, no final de janeiro deste ano, a Xiangyou Technology divulgou um aviso de prejuízo enorme que pegou todos de surpresa. Naquele momento, a empresa estimou que o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora em 2025 seria uma perda de 370 milhões a 550 milhões de yuan, enquanto no mesmo período do ano anterior tinha tido um lucro de 13,19 milhões de yuan. A empresa atribuiu o prejuízo ao atraso no pagamento de alguns clientes, o que exigiu a constituição de uma grande provisão para depreciação.

É importante notar que os valores em atraso de clientes que provocaram a mudança drástica no desempenho da Xiangyou Technology vêm principalmente do setor de “outros setores”, que a empresa tem expandido fortemente nos últimos anos. Em meados de 2025, a Bolsa de Xangai já havia questionado a veracidade desse setor, a qualificação dos clientes e fornecedores, bem como as relações de ligação.

A resposta da Xiangyou Technology ao anúncio revelou que, em suas transações com clientes, há casos em que o valor a receber no mesmo ano é muito maior do que o valor das transações anuais, e que várias clientes têm um número de segurados de apenas um dígito ou até zero. No entanto, na época, a empresa afirmou que havia comunicado aos clientes e que os pagamentos seriam normalizados posteriormente.

Um aviso de abertura de processo, que já colocava a performance da Xiangyou Technology em risco, a colocou ainda mais em perigo.

De acordo com o anúncio de 16 de março, a Xiangyou Technology recebeu recentemente uma “Notificação de Abertura de Processo” da CSRC, por suspeitas de violação das leis de divulgação de informações. A comissão decidiu abrir um processo contra a empresa. No comunicado, a Xiangyou Technology afirmou que suas atividades operacionais e negócios estão ocorrendo normalmente.

O repórter do 《Diário Econômico》 notou que, há pouco mais de um mês, a Xiangyou Technology havia divulgado uma previsão de prejuízo expressiva. No final de janeiro, a empresa anunciou que, em 2025, o lucro líquido atribuível aos proprietários da controladora seria de -550 milhões a -370 milhões de yuan, uma grande diferença em relação ao lucro de 13,19 milhões de yuan do mesmo período do ano anterior.

Ao consultar os dados, verificou-se que, nos três primeiros trimestres de 2025, a receita operacional da Xiangyou Technology foi de apenas 357 milhões de yuan, evidenciando a magnitude do prejuízo previsto.

Sobre as principais razões do prejuízo previsto, a Xiangyou Technology explicou que alguns clientes atrasaram seus pagamentos, envolvendo valores de transação significativos e saldos a receber elevados. Por cautela, a empresa acredita que a recuperabilidade dessas contas a receber e de créditos de longo prazo apresenta grande incerteza, estimando uma provisão de depreciação de aproximadamente 280 milhões a 460 milhões de yuan.

A Xiangyou Technology também previu em seu anúncio que, ao final de 2025, o patrimônio líquido será de -409 milhões a -229 milhões de yuan. Segundo regulamentos, se o patrimônio líquido auditado ao final de 2025 for negativo, as ações da empresa serão sujeitas a um aviso de risco de deslistagem (com o prefixo “*ST”).

Na prática, os problemas com contas a receber da Xiangyou Technology já atraíram atenção regulatória. Anteriormente, a Bolsa de Xangai havia enviado uma solicitação de informações sobre a divulgação de dados na demonstração financeira de 2024, com foco na margem de lucro anormalmente alta do setor de “outros setores”.

O repórter do 《Diário Econômico》 descobriu que, de 2022 a 2024, a receita do setor de “outros setores” da Xiangyou Technology foi de 0,11 bilhão, 1,66 bilhão e 1,55 bilhão de yuan, respectivamente, com margens de lucro bruto de 44,17%, 41,39% e 32,64%, muito superiores às do setor tradicional de correios (cerca de 11%).

Surpreendentemente, a situação dos clientes e contas a receber sob o setor de “outros setores” da Xiangyou Technology também chamou atenção. O repórter notou que, em 2023 e 2024, a empresa tinha várias transações com valores anuais muito menores do que os saldos a receber no mesmo período.

Por exemplo, a Tianjin Membrane Technology Environmental Protection Co., Ltd. (doravante “Membrane Technology”) foi o maior cliente do setor de “outros setores” em 2024. Nesse ano, a Xiangyou Technology realizou transações de 49,95 milhões de yuan em “integração de hardware e software para a linha 8 do metrô de Xangai” e 15,36 milhões de yuan em “venda de terminais multifuncionais Zhihui Kangxin”, mas, nesses dois projetos, os saldos a receber foram de 58,69 milhões de yuan (com idade inferior a 1 ano) e 459 milhões de yuan (com idade entre 1 e 2 anos), respectivamente.

Em 2023, a única transação com Membrane Technology foi a venda de terminais multifuncionais Zhihui Kangxin, no valor de 36,24 milhões de yuan, com um saldo a receber de 340 milhões de yuan ao final do ano, com idade inferior a 1 ano.

A Xiangyou Technology afirmou que o saldo de contas a receber de Membrane Technology, que é maior que o valor das transações, se deve ao fato de que, de acordo com a essência comercial, o projeto de terminais multifuncionais Zhihui Kangxin foi contabilizado pelo método de receita líquida. Atrasos nos pagamentos ocorreram principalmente por dificuldades financeiras do cliente, e a empresa já comunicou que os pagamentos serão normalizados. Além disso, no projeto da linha 8 do metrô de Xangai, o contrato prevê pagamento parcelado, com parte dos lucros sendo contabilizada como despesa financeira e amortizada mensalmente.

Sobre as contas a receber de Membrane Technology, a resposta da empresa indicou que, até 30 de junho de 2025, o saldo de contas a receber de longo prazo vencidas totalizava 195 milhões de yuan, com pagamentos efetivos de 20,97 milhões de yuan. Atrasos nos pagamentos ocorreram principalmente devido ao impacto do processo de aprovação de pagamento pelo cliente final. “Após comunicação com o cliente, os pagamentos seguirão o cronograma contratual”, afirmou a Xiangyou Technology na época.

Além disso, o repórter também percebeu que, em 2023 e 2024, muitos clientes com valores de transação consideráveis tinham poucos segurados ou até zero.

Por exemplo, a Tianjin Lideer Ecological Environment Technology Co., Ltd. foi o segundo maior cliente do setor de “outros setores” em 2024, com transações de 14,28 milhões de yuan e saldo a receber de 16,14 milhões de yuan (com idade inferior a 1 ano). Essa empresa tinha zero segurados em seu relatório anual de 2023. Além disso, a Tianjin Furong Borun Technology Development Co., Ltd. realizou transações de 41,89 milhões de yuan em 2023, com apenas 1 segurado registrado no relatório anual. Quanto ao Membrane Technology mencionado anteriormente, o número de segurados em 2024 era de apenas 14.