「Uma Cidade, Uma Cerveja」Cerveja de Chongqing em difícil recuperação: lucro líquido não-GAAP cai novamente, pode a nova embalagem de 1L virar o jogo

(周梦婷 摄影)

O nosso jornal (chinatimes.net.cn) repórter Zhou Mengting, Beijing

Após um período de declínio em 2024, a Chongqing Beer finalmente começou a recuperar em 2025. Em 10 de março, a Chongqing Beer divulgou o relatório anual, mostrando que em 2025 suas vendas, receitas e lucros líquidos aumentaram. No entanto, por trás da aparente recuperação, há preocupações ocultas: primeiro, o principal indicador de lucro — o lucro líquido ajustado — ainda continuou a tendência de declínio de 2024, com uma redução de 2,78% em relação ao ano anterior; segundo, o mercado central, que representa mais de 40% da receita, registrou uma queda de 1,43% na receita, sendo a única das três principais regiões a apresentar queda.

Diante da pressão contínua do setor, a Chongqing Beer aposta na expansão de produtos em latas de 1L para se destacar. No relatório anual, esse novo produto foi mencionado várias vezes, sendo considerado uma importante força de crescimento para canais fora do consumo imediato. Contudo, numa competição cada vez mais acirrada, ainda é incerto se essa “nova arma” poderá realmente conquistar o mercado, sendo uma questão que o tempo dirá.

Lucro líquido ajustado continua a tendência de queda

Em 10 de março, a Chongqing Beer apresentou um desempenho aparentemente de recuperação. O relatório mostra que, em 2025, a empresa vendeu 2,9952 milhões de hectolitros, um aumento de 0,68% em relação ao ano anterior; obteve uma receita de 14,722 bilhões de yuans, um crescimento de 0,53%; e um lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora de 1,231 bilhões de yuans, um aumento de 10,43%. Em 2024, a Chongqing Beer enfrentou um ano difícil, com queda nas vendas, receitas, lucros líquidos e lucro líquido ajustado.

No entanto, em 2025, embora vários indicadores financeiros tenham se recuperado, o lucro líquido ajustado, que é um indicador importante de gestão, continuou a cair, com uma redução de 2,78% em relação ao ano anterior, atingindo 1,188 bilhões de yuans. Segundo o relatório financeiro, o principal motivo do crescimento do lucro líquido foi o resultado de itens de ganho ou perda não recorrentes, que não estão relacionados às operações normais da empresa. Em 2025, esses itens geraram um ganho de 37,105 milhões de yuans, enquanto em 2024, devido a um conflito contratual entre a Chongqing Beer e a sua associada Chongqing Jawi Beer Co., Ltd. (denominada “Jawi”), foi provisionada uma dívida estimada de 254 milhões de yuans.

No último ano, o setor de cerveja na China enfrentou forte pressão. Dados do Escritório Nacional de Estatísticas indicam que, em 2025, a produção total de cerveja de empresas de grande porte na China foi de 35,36 milhões de hectolitros, uma queda de 1,1% em relação ao ano anterior. Sobre o desempenho da Chongqing Beer, o analista de bebidas Cai Xuefei comentou ao jornal Huaxia Times: “Isso reflete precisamente a atual dinâmica de ‘competição de estoque e diferenciação de estrutura’ no setor de cerveja. Objetivamente, diante da redução na produção total, a capacidade da Chongqing Beer de alcançar um leve aumento nas vendas, receitas e um crescimento de dois dígitos no lucro líquido indica que sua estratégia de alta gama e controle de custos são eficazes. No entanto, o crescimento quase estagnado na receita revela que, sob forte concorrência, depender apenas de aumentos de preços e melhorias de produto pode já ter atingido um teto de crescimento.”

Classificando por nível de produto, a Chongqing Beer oferece produtos premium com preços a partir de 8 yuans, produtos mainstream entre 4 e 8 yuans, e produtos econômicos abaixo de 4 yuans. Em 2025, a participação dessas categorias na receita total foi de 59,6%, 35,2% e 2,2%, respectivamente. Contudo, entre esses três níveis, além do crescimento de 2,19% na receita dos produtos premium, os produtos mainstream e econômicos tiveram quedas superiores a 1%.

As principais marcas de produtos premium da Chongqing Beer incluem Carlsberg, Le Bao, K1664, Hong Wusu, entre outras. No último ano, a empresa investiu bastante na elevação do nível de seus produtos, reforçando a posição premium e a conexão emocional com a Carlsberg, promovendo campanhas de marca no verão com a colaboração de Zhang Zongze e o Liverpool conquistando o título da Premier League, além de patrocinar a La Liga de Foshan e a Super Liga de Guangdong, além de parcerias com restaurantes Black Pearl para expandir canais de alta gastronomia. Com essas ações, mesmo com uma leve alta de 0,53% na receita, os custos de vendas aumentaram 5,66%, atingindo 2,655 bilhões de yuans, com uma taxa de despesas de vendas de aproximadamente 18%.

Produtos em lata de 1L tornam-se foco importante

Em 2024, a receita dos produtos premium da Chongqing Beer caiu 2,97%. Em 2025, na fase de recuperação, os produtos de 1L emergiram como uma força motriz importante. Na reunião de apresentação de resultados em 11 de março, a Chongqing Beer afirmou que lançou várias opções de latas de 1L em 2025, sendo esse formato uma peça-chave na estratégia de alta gama. No relatório anual, a empresa também destacou várias vezes que o produto de 1L é uma importante força de crescimento para canais fora do consumo imediato, com segmentos como craft beer de 1L apresentando crescimento.

Segundo informações fornecidas por funcionários da Chongqing Beer ao Huaxia Times, os produtos de 1L incluem “Uusu Jin Junmei Craft”, “Uusu Amber Lager”, “Chongqing Guobin Double Hop” e “Fenghua Xueyue Quatro Estações”. A empresa também tem grandes expectativas para esses produtos. Durante a reunião de resultados, a Chongqing Beer afirmou que as latas de 1L podem otimizar a estrutura de produtos e oferecer experiências de consumo mais variadas, atendendo às diferentes necessidades de cenário de consumo.

Sobre o futuro dos produtos de 1L, Cai Xuefei comentou: “O formato de grande volume atende às necessidades de compartilhamento em ambientes familiares e ao ar livre, e o preço elevado aumenta o valor por tonelada e a margem de lucro bruto, sendo uma peça central na estratégia de ‘aumentar o preço para compensar o volume’. No entanto, há desafios: primeiro, algumas regiões enfrentam guerras de preços; segundo, esse formato compete principalmente com as pequenas garrafas tradicionais, sem criar um novo mercado, o que limita o potencial de crescimento.”

Além disso, outro desafio para a Chongqing Beer é recuperar sua presença nas regiões-chave. A empresa possui três grandes áreas de mercado: Noroeste, Central e Sul, sendo que a Central responde por 40% da receita, sendo sua maior região de receita. Em 2025, essa região continuou a registrar queda, com receita de 5,884 bilhões de yuans, uma redução de 1,43% em relação a 2024, sendo a única das três regiões a apresentar declínio.

Nos últimos dois anos, a Chongqing Beer enfrentou conflitos com a Jawi, envolvendo principalmente a Mountain City Beer. O conflito foi resolvido em janeiro de 2026, com a Chongqing Beer concordando em pagar 100 milhões de yuans à Jawi e estabelecer condições de participação nos lucros.

Sobre o declínio na região central, Cai Xuefei comentou: “Basicamente, é resultado de uma combinação de problemas internos e externos. Internamente, a disputa de exclusividade com a Jawi consumiu muita energia de gestão e recursos de canais, prejudicando a execução da estratégia na região principal. Além disso, a estrutura de canais da Chongqing Beer pode estar envelhecendo. Externamente, gigantes nacionais como China Resources e Tsingtao aumentaram seus investimentos, intensificando a competição, enquanto marcas locais como Mountain City não crescem e marcas internacionais de alta gama ainda não penetraram totalmente no mercado de massa, levando a uma situação de estagnação na região central, afetando o desempenho de mercado.”

Editor-chefe: Han Feng