Investidores europeus reduzem exposição aos títulos do Tesouro dos EUA, empresa de gestão de ativos de 600 mil milhões de dólares reavalia os seus títulos.

Cada vez mais investidores institucionais europeus parecem estar reavaliando os seus títulos de dívida do governo dos Estados Unidos, o que pode indicar uma mudança no sentimento do mercado em relação a um dos ativos considerados como refúgio seguro de longo prazo. Desde dinâmicas fiscais até preocupações com tarifas e incertezas na governança, esses temas estão cada vez mais presentes nas discussões de gestores de ativos e fundos de pensão ao avaliarem suas alocações em renda fixa.

A Degroof Petercam, uma gestora de cerca de 60 bilhões de euros controlada pelo Crédit Agricole na França, não possui títulos do governo dos EUA em seu principal fundo de dívida sustentável há quase vinte anos. A justificativa é que, segundo critérios de sustentabilidade como igualdade e democracia, os Estados Unidos têm uma pontuação inferior ao limite estabelecido pela estratégia. Recentemente, a mesma gestora também reduziu sua exposição a títulos americanos em outros portfólios. A diretora de sustentabilidade, Ophélie Mortier, afirmou que essa decisão foi motivada principalmente por questões de avaliação de mercado, e não por preocupações com sustentabilidade.

Essa movimentação ocorre em um momento em que vários investidores do Norte da Europa também fazem ajustes semelhantes. A AkademikerPension, da Dinamarca, anunciou que saiu de uma carteira de títulos do governo dos EUA avaliada em cerca de 100 milhões de dólares. A maior fundo de pensão da Europa, a Stichting Pensioenfonds ABP, que administra aproximadamente 540 bilhões de euros, reduziu sua posição em títulos americanos em cerca de 10 bilhões de euros no ano passado, chegando a 19 bilhões de euros. Embora essas mudanças representem apenas uma pequena fração do mercado de aproximadamente 30 trilhões de dólares em títulos do governo dos EUA, dados da Morningstar mostram que fundos europeus de dívida governamental, focados em estratégias denominadas em dólares, tiveram saídas líquidas em 2024 e 2025 — o que não acontecia desde 2013 — indicando que alguns investidores podem estar reconsiderando o papel da dívida soberana americana em suas carteiras globais.