O padrão de distribuição de fundos está em mudança, a escala mantida de produtos de capital próprio do Ant Fund ultrapassou um trilião de yuan, e o canal de corretoras emergiu com força no ano passado

Recentemente, a Associação de Fundos da China divulgou a escala de ativos de fundos abertos mantidos por instituições de venda de fundos no segundo semestre de 2025. A Ant (Hangzhou) Fund Sales Co., Ltd. atingiu uma escala de ativos de fundos de ações de 10.178 bilhões de yuans, ultrapassando a marca de um trilhão de yuans.

Além disso, as vantagens competitivas dos principais corretores continuam a se expandir, com os fundos de índice como ponto de ruptura. O volume de fundos de índice de ações da CITIC Securities (600030) aumentou de 1.223 bilhões de yuans no primeiro semestre para 1.486 bilhões de yuans no segundo semestre.

Os canais tradicionais bancários enfrentam pressão de transformação. O Banco Industrial e Comercial da China (601398) manteve uma escala de ativos de fundos de ações de 3.796 bilhões de yuans no segundo semestre, um aumento em relação aos 3.399 bilhões de yuans do primeiro semestre. No geral, embora os grandes bancos estatais ainda ocupem uma posição importante, a taxa de crescimento tem desacelerado, com algumas instituições até apresentando queda de participação de mercado.

Efeito de liderança evidente, ativos de produtos de fundos de ações da Ant ultrapassam um trilhão de yuans

Recentemente, a Associação de Fundos da China divulgou a última escala de ativos de fundos abertos mantidos por instituições de venda de fundos. Desde que passou a ser divulgada a cada semestre, as mudanças na escala de ativos das instituições tornaram-se mais evidentes. Desta vez, uma instituição de venda de fundos de ações ultrapassou a marca de um trilhão de yuans.

Fonte da imagem: captura de tela do site da Associação de Fundos da China

A Ant (Hangzhou) Fund Sales Co., Ltd. é um exemplo. Segundo o relatório, no segundo semestre de 2025, essa instituição de venda de fundos de ações atingiu uma escala de ativos de 10.178 bilhões de yuans, tornando-se a primeira do setor a ultrapassar a marca de um trilhão de yuans, um aumento de 23,7% em relação aos 8.229 bilhões de yuans do primeiro semestre.

Este também é o primeiro caso de uma instituição de venda de fundos de ações a ultrapassar um trilhão de yuans. Em termos de ativos de fundos de mercado não monetário, a Ant atingiu 18.098 bilhões de yuans no segundo semestre de 2025, um aumento de 15,5% em relação aos 15.675 bilhões de yuans do primeiro semestre do mesmo ano. Vale destacar que o volume de fundos de índice de ações aumentou de 3.910 bilhões de yuans para 4.825 bilhões de yuans, um crescimento de 23,4%.

O Banco China Merchants lidera o setor, com ativos de fundos de ações crescendo de 4.920 bilhões de yuans para 6.105 bilhões de yuans, um aumento de 24,1%, aproximando-se da Ant. No entanto, seu volume de fundos não monetários ainda é de 12.484 bilhões de yuans, com uma diferença de mais de 5.600 bilhões de yuans em relação à Ant. O天天基金 mantém a terceira posição com 4.002 bilhões de yuans em ativos de fundos de ações, um crescimento de 14,5% em relação ao primeiro semestre, um ritmo de crescimento ligeiramente inferior aos dois primeiros.

Atualmente, plataformas de venda de terceiros na internet têm vantagens evidentes em todo o ecossistema de venda de fundos. Com base nos dados divulgados, a soma dos ativos de fundos de ações vendidos por Ant Fund, 天天基金 e 腾安基金 no segundo semestre do ano passado foi de aproximadamente 15.278 bilhões de yuans, aumentando continuamente sua participação na escala total de fundos de instituições entre as 100 maiores.

Algumas análises apontam que as vantagens das plataformas de venda de terceiros não se limitam à conveniência de investimento e às taxas reduzidas, mas também incluem serviços de conteúdo e a construção de ecossistemas de educação financeira. Especialmente, algumas plataformas realizam atividades de troca de investimentos online e offline, aproximando ainda mais os investidores e fortalecendo a fidelidade dos usuários.

Corretores em ascensão, fundos de índice como estratégia de ruptura

Nos canais tradicionais de venda, a vantagem dos corretores tem crescido rapidamente nos últimos anos, quase alcançando os bancos. Além do aumento na velocidade de crescimento dos principais corretores, corretoras de médio e pequeno porte também vêm sendo reconhecidas pelo mercado na venda de produtos-chave.

Particularmente na venda de fundos de índice de ações, a vantagem dos principais corretores é evidente. A CITIC Securities (600030) destacou-se, com o volume de fundos de índice de ações crescendo de 1.223 bilhões de yuans no primeiro semestre para 1.486 bilhões de yuans no segundo, um aumento de 21,5%. O volume total de fundos de ações de direitos de participação atingiu 1.632 bilhões de yuans, um crescimento de 14,8% em relação ao primeiro semestre.

A Huatai Securities também apresentou bom desempenho, com o volume de fundos de índice de ações passando de 1.150 bilhões para 1.373 bilhões de yuans, um aumento de 19,4%. O volume total de fundos de direitos de participação da Guotai Haitong Securities (600837) atingiu 1.188 bilhões de yuans no segundo semestre do ano passado, um crescimento de 56,9% em relação aos 757 bilhões de yuans do ano anterior, tornando-se uma das instituições líderes com maior taxa de crescimento.

Na visão do setor, a explosão coletiva das instituições de corretoras não é por acaso. Com a expansão contínua do mercado de ETFs e a crescente demanda dos investidores por produtos estruturados, as corretoras vêm estabelecendo vantagens competitivas na venda de fundos de índice, apoiadas em sua capacidade de pesquisa, sistemas de negociação e alinhamento com o perfil de risco dos clientes.

No segundo semestre, a China Galaxy Securities (601881) aumentou seu volume de fundos de índice de 563 bilhões para 726 bilhões de yuans, a招商证券 (600999) de 659 bilhões para 732 bilhões, e a CITIC Construction Investment Securities (601066) de 455 bilhões para 564 bilhões, todas com crescimento de dois dígitos. Assim, os canais de corretoras estão em processo de transformação de um modelo tradicional de corretoras de ações para uma estratégia de “gestão de património + serviços institucionais”, com os fundos de índice como elemento central de conexão.

Diferenciação nos canais bancários, crescimento geral dos grandes bancos estatais desacelera

Os canais bancários tradicionais apresentam uma clara diferenciação. Embora os grandes bancos estatais ainda mantenham uma posição importante, a taxa de crescimento tem desacelerado, com algumas instituições até apresentando queda de participação de mercado.

O Banco Industrial e Comercial da China (601398) manteve uma escala de ativos de fundos de 3.796 bilhões de yuans no segundo semestre, um aumento de 11,7% em relação aos 3.399 bilhões de yuans do primeiro semestre. O volume de fundos de índice de ações subiu de 376 bilhões para 454 bilhões de yuans, um crescimento de 20,7%, embora ainda atrasado na estratégia de fundos de índice.

O Banco da Construção da China aumentou seu volume de fundos de 2.638 bilhões para 2.739 bilhões de yuans, um crescimento de apenas 3,8%, sendo um dos bancos líderes com menor ritmo de crescimento. Vale destacar que seu volume de fundos de índice subiu de 272 bilhões para 666 bilhões de yuans, um aumento de 144,8%, indicando uma mudança de foco estratégico para investimentos passivos.

O Banco da China e o Banco de Tráfego (601328) tiveram aumentos de 10,9% e 7,9%, respectivamente, ambos enfrentando limites de crescimento. Em contrapartida, bancos de ações como o Industrial Bank (601166) e o Ping An Bank (000001) apresentaram desempenho mais destacado. O Industrial Bank viu seu volume de fundos não monetários diminuir ligeiramente para 4.440 bilhões, mas seu volume de fundos de direitos de participação aumentou de 814 bilhões para 859 bilhões, um crescimento de 5,5%. O Ping An Bank aumentou seus fundos de direitos de participação de 763 bilhões para 839 bilhões, um crescimento de 10,0%, continuando a impulsionar sua transformação no setor de retalho.

Algumas opiniões indicam que os canais tradicionais também estão explorando novas formas de atendimento ao cliente para consolidar suas vantagens. Nos últimos anos, a aplicação de grandes modelos de IA em suporte à pesquisa, atendimento ao cliente e alertas de risco está prestes a reestruturar a eficiência das equipes de vendas e os limites de serviço. No entanto, a inovação tecnológica de alguns canais tradicionais ainda precisa ser fortalecida, sendo uma área que algumas instituições de venda de fundos deve aprimorar.