Esta inovadora empresa de biotecnologia de investigação do cancro é uma compra?

CytomX Therapeutics (CTMX +58,12%) é uma empresa de biotecnologia de pequena capitalização com quatro candidatos a imunoterapia contra o câncer em ensaios clínicos de fase 1/2. A tecnologia da empresa baseia-se nas suas terapias Probody, que são infundidas através do sangue e projetadas para ativar enzimas de degradação de proteínas em torno dos tumores, para transformar a doença contra ela mesma.

Em 14 de maio, resumos relativos a dados clínicos interinos de dois dos medicamentos da empresa, CX-072 e CX-2009, foram publicados no Programa Científico Virtual 2020 da Sociedade Americana de Oncologia Clínica. Os investidores que viram os relatórios não gostaram muito deles, e o preço das ações da CytomX foi reduzido em cerca de 25% num único dia.

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O que aconteceu?

Os dados publicados para as coortes de CX-072 envolveram 141 pacientes que receberam CX-072 isoladamente (monoterapia) ou em combinação com Yervoy, outro medicamento contra o câncer já aprovado. Em média, os pacientes com câncer inscritos no ensaio tinham recebido de duas a quatro linhas de terapias anteriores. A métrica mais indicativa de potencial eficácia no ensaio é a resposta parcial (PR), que é definida como uma diminuição de pelo menos 30% no diâmetro do tumor após administração de uma terapia experimental.

Nas coortes de monoterapia, 10 de 114 pacientes que receberam CX-072 demonstraram resposta parcial, representando uma taxa de PR de 8,77%. Nas coortes de combinação, 4 de 27 pacientes que receberam CX-072 e Yervoy demonstraram resposta parcial, representando uma taxa de PR de 14,8%. Um paciente adicional nesta fase apresentou desaparecimento de todos os sinais de câncer em resposta ao tratamento. O estudo começou em setembro passado.

Quanto ao segundo estudo, pelo menos 2 de 92 pacientes que receberam pelo menos uma terapia anterior e foram administrados com CX-2009 demonstraram uma resposta parcial confirmada, com uma taxa de PR de pelo menos 2,17%. Durante o ensaio, doses crescentes de CX-2009 produziram uma resposta proporcional em danos à visão em pelo menos três pacientes. O estudo começou em 2017.

Análise

Os leitores não devem ficar alarmados com as pequenas taxas de PR relatadas em ambos os ensaios, pois, por definição, elas devem ser pequenas — os ensaios focaram em pacientes com câncer avançado ou atividade tumoral que não pode ser alvo. Por exemplo, apenas 9,5% dos sujeitos no ensaio com Yervoy para melanoma avançado apresentaram resposta parcial.

Por outro lado, as taxas de PR de 2,17% e 8,77% nas fases de monoterapia dos dois ensaios também não são muito boas. Embora a taxa de eventos adversos graves no estudo do CX-072 seja favorável em comparação com estudos históricos, a gravidade deles no estudo do CX-2009 pode ser motivo de preocupação. Outro fator limitador é que os pacientes estavam fortemente envolvidos em terapias anteriores antes do início do medicamento experimental, e a eficácia residual desses medicamentos pode ter influenciado esses dois ensaios clínicos.

Os dados parecem indicar uma terapia potencial que não é melhor do que medicamentos similares de “inibidores de checkpoint” que vemos hoje, como Yervoy e Opdivo. Investidores que esperavam uma inovação no tratamento de cânceres avançados e não alvo ficaram certamente desapontados.

A ação é uma compra?

Atualmente, a CytomX possui receitas acumuladas suficientes de contratos de licença, pesquisa, desenvolvimento e comercialização. No último trimestre, registrou cerca de 300 milhões de dólares em receita diferida devido a esses acordos, juntamente com 49,6 milhões de dólares em receita reconhecida. No entanto, os resultados pouco impressionantes podem levar seus parceiros a não renovarem esses contratos de pesquisa e desenvolvimento. Enquanto isso, o valor total da empresa da CytomX é de apenas 176 milhões de dólares, considerando que ela tem uma capitalização de mercado de 423 milhões de dólares, mas mais de 247 milhões de dólares em caixa e investimentos.

No geral, diria que investir na CytomX depende do gosto de cada um. Para investidores de biotecnologia com apetite por valor, que estão confortáveis em possuir uma empresa de 176 milhões de dólares com um produto medíocre, a ação não é uma má escolha. Mas há muitas outras empresas promissoras no campo da imunooncologia.