O relatório de inflação de janeiro revelará se as tendências recentes foram uma miragem

Steve Kopack

Sex, 13 de fevereiro de 2026 às 19:00 GMT+9 4 min de leitura

Dados de inflação de janeiro altamente aguardados serão divulgados às 8h30 (ET) de sexta-feira. (David Paul Morris / Bloomberg via Getty Images) · David Paul Morris

Sexta-feira encerrará uma semana movimentada de dados sobre a economia dos EUA, com o relatório do Índice de Preços ao Consumidor de janeiro previsto para ser divulgado às 8h30 (ET).

Após a inflação ter declinado de um pico de 3% em setembro de 2025 para 2,7% em dezembro, o indicador mais observado no relatório — que foi atrasado por uma breve paralisação do governo — será a direção da taxa de inflação geral.

Muitos economistas disseram que a longa paralisação do governo no outono pode ter causado a inflação de dezembro a estar artificialmente baixa, pois menos dados foram coletados durante a interrupção de financiamento, e que as vendas de feriado podem ter distorcido ainda mais os preços para baixo.

Mas, embora apenas um mês não seja uma tendência, uma queda na taxa de inflação em janeiro poderia oferecer uma esperança aos consumidores que há anos enfrentam o aumento do custo de vida.

Também poderia validar a decisão da administração Trump no final do ano passado de reduzir tarifas sobre dezenas de alimentos. A administração também continuou a negociar acordos comerciais com países que, segundo ela, levarão diretamente a tarifas mais baixas.

Nas últimas semanas, a administração alterou tarifas sobre a Índia e Bangladesh. Esses acordos reduziram tarifas sobre “certos bens têxteis e de vestuário” de Bangladesh a zero e reduziram amplamente as tarifas de importação da Índia de 25% para 18%.

Na noite de quinta-feira, a Representante de Comércio dos EUA, Jamieson Greer, anunciou a assinatura de um acordo comercial recíproco com Taiwan, que deve reduzir tarifas sobre muitas exportações da ilha para os Estados Unidos.

Apesar dos acordos, no entanto, a maioria dos analistas e economistas espera que a inflação aumente no relatório de sexta-feira.

“O relatório do CPI deve mostrar pressões inflacionárias relativamente elevadas,” disse Jan Groen, economista-chefe dos EUA do Société Générale. “Esperamos que tanto o índice geral quanto o núcleo tenham aumentado a um ritmo um pouco firme.”

A equipe de economia dos EUA do Wells Fargo concordou. Espera que a inflação núcleo (que exclui preços voláteis de alimentos e energia) aumente 0,33% mês a mês, acima da média de 0,22% dos últimos 12 meses.

“Um aumento sólido em janeiro provavelmente não será apenas uma miragem estatística,” escreveram os economistas do Wells Fargo em uma nota nesta semana. “Acreditamos que refletirá algum repasse atrasado dos custos de tarifas aos consumidores, enquanto fornecedores renegociam contratos, empresas reabastecem estoques e testam o poder de precificação.”

Analistas do Goldman Sachs também antecipam um aumento na inflação núcleo e esperam que o relatório atribua os aumentos de preços em parte a “reajustes de preços no início do ano em categorias como bens de cuidados médicos” e “pressão de alta por tarifas.”

Continuação da história  

De modo geral, economistas consultados pela Dow Jones esperam que a inflação total tenha aumentado 0,3% em janeiro em relação a dezembro. Na taxa anual, a expectativa é que a inflação caia para uma taxa anual de 2,5%.

O relatório chegará apenas dois dias após o relatório de empregos de janeiro, que pareceu positivo para o mês, mas incluiu revisões importantes nos dados de contratação recentes, pintando um quadro mais sombrio.

Dados preliminares indicaram que a economia dos EUA criou 584.000 empregos em 2025. Mas o Bureau of Labor Statistics revisou esse número para baixo, para apenas 181.000 empregos, nesta quarta-feira.

O Federal Reserve tem equilibrado há meses seus dois mandatos — estabilidade de preços e pleno emprego — em uma situação que alguns especialistas descrevem como uma corda bamba.

Os dados de inflação de sexta-feira podem desequilibrar essa balança.

“Os dados do CPI desde setembro surpreenderam para baixo das expectativas de consenso, mas os oficiais do Fed e os participantes do mercado têm hesitado em tirar muitas conclusões dos meses impactados por questões de medição relacionadas à paralisação do governo,” escreveu Veronica Clark, economista do Citigroup, na semana passada.

Mas, mesmo antes do lançamento do CPI, Wall Street não esperava cortes na taxa de juros do Fed até o final do verão, no mínimo.

“Com base na minha previsão, podemos ficar em espera por bastante tempo,” disse Beth Hammack, presidente do Federal Reserve Bank de Cleveland, na terça-feira.

Hammack espera que a inflação diminua ao longo do ano, mas atualmente, ela afirma, “a inflação ainda está alta demais.”

Este artigo foi originalmente publicado no NBCNews.com