A Guoquan está a lucrar imenso, não só através de franchising

12 de março, Guoquan Shihui (doravante referido como Guoquan) divulgou os resultados financeiros de 2025: receita total de 7,81 bilhões de yuans, um aumento de 20,7% em relação ao ano anterior; lucro líquido de 450 milhões de yuans, um crescimento de 88,2% em relação ao ano anterior.

Até a publicação, o preço das ações da Guoquan é de 3,8 dólares de Hong Kong, com uma valorização de 119,35% no último ano, um valor de mercado de 10,04 bilhões de dólares de Hong Kong e um índice P/E de 28,4 vezes.

O modelo de negócio central da Guoquan é “cadeia de suprimentos + franquia”, gerando receita através da venda de ingredientes aos franqueados e fornecendo orientação operacional. Essencialmente, é um modelo de cadeia de suprimentos “B2B2C”, onde os franqueados são o núcleo que conecta a marca aos consumidores.

Isso também determina que a Guoquan depende quase totalmente do modelo de franquia. Das 11.566 lojas, 11.554 são franquias, representando 99,9%, enquanto apenas 12 são lojas próprias, representando 0,1%. As franquias contribuíram com 6,22 bilhões de yuans, 79,6% da receita total.

No entanto, olhando para o desempenho de 2025, a Guoquan já não depende apenas das franquias para lucrar: outras fontes de receita cresceram 63,4% em relação ao ano anterior, atingindo 1,417 bilhões de yuans, representando 18,2% da receita total. A diversificação de canais ajuda a mitigar riscos de dependência de um único modelo. No nível do usuário, o número de membros registrados ultrapassou 64,9 milhões, um aumento de 57,1%, fornecendo uma base sólida para recompra e fidelidade.

O grande crescimento nos lucros também reflete a eficácia do controle de custos da Guoquan. Apesar do aumento de 21,2% nos custos de vendas proporcional ao crescimento das vendas, os gastos com vendas e distribuição (6,6%) e despesas administrativas (1,8%) cresceram muito abaixo do ritmo da receita, impulsionando a margem de lucro líquido de 3,7% em 2024 para 5,8% em 2025.

Para 2026, a Guoquan planeja adicionar 2.934 lojas, totalizando mais de 14.500 lojas, mantendo a taxa de fechamento abaixo de 4%; o número de membros registrados deve ultrapassar 95 milhões; e a taxa de crescimento do lucro operacional principal deve superar o crescimento da receita.

De modo geral, o desempenho de 2025 da Guoquan foi notável, mas ainda é incerto se o negócio de franquias continuará a avançar de forma estável em 2026, e se os negócios não-franquia manterão um alto ritmo de crescimento.

(Planejamento: Li Mengran, Ilustração: Li Yuhui)