【Estratégia Institucional】A base do mercado A-shares nesta ronda continua sólida

A龙证券认为，上周五A股市场延续调整，三大指数震荡收跌，市场情绪偏谨慎；盘面上，化工、风电、可控核聚变等方向表现活跃，而算力租赁等前期热点板块集体退潮，亏钱效应有所扩散；近期受外部局势影响，资源类板块分流大量资金，导致科技及中小创方向持续承压，热点轮动节奏加快，操作难度显著加大；技术面看，指数仍处区间震荡整理，短期面临方向选择，需关注消息面变化及量能配合情况。

中原证券认为，上周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理。盘中电池、风电设备、基础建设以及电子元件等行业表现较好；小金属、油气开采、电网设备以及贵金属等行业表现较弱。近期中东局势升级引发全球资本市场动荡，油价飙升带来的“滞胀”担忧压制了风险偏好。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。央行明确将灵活运用降准降息工具，保持流动性充裕；同时支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用，提振了市场对后续行情的坚定信心。预计上证指数维持小幅震荡整理的可能性较大，建议密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。

财信证券认为，近期A股市场展现相对较强韧性，指数波动幅度明显低于海外欧美日韩股市。随着“春季躁动”行情结束、海外“滞胀”交易升温，近期A股市场风格从科技风格逐步转向红利风格，预示资金风险偏好有所回落。在海外宏观不确定性增加背景下，预计指数级别机会仍需等待，近期市场赚钱效应回落。短期而言，维持“春节后至4月底A股指数走势将逐步回归市场内在动能，整体呈现宽幅震荡走势，双向波动幅度可能加大，指数级别机会仍需等待”的判断，建议合理控制仓位，后续关注三个因素影响：一是海外局势动荡加剧。中东冲突导致油价大幅上行，可能对全球经济和资产价格产生长期深远影响。二是“日历效应”支撑作用减弱。随着春季躁动行情结束、业绩披露季到来，预计市场走势将回归基本面。三是全球AI科技领域的进展突破。近期，OpenClaw成为国内科技领域的热点事件，AI应用加速渗透，有望逐步推动科技应用落地。中期来看，在财政政策及货币政策“双宽松”基调延续、居民储蓄资产持续入市、“反内卷”改善上市公司业绩、全球AI科技仍持续突破等共同驱动下，本轮A股行情基础依旧牢固，预计本次中东冲突仅影响A股市场短期情绪与市场运行节奏，并不会改变市场方向，对市场中长期向好的趋势仍然抱有信心，不宜过度担忧。