No contexto da fragmentação económica, Zoltan Pozsar defende o papel do ouro como ativo de proteção

A economia global está a entrar numa nova era, caracterizada por polarização política e fragmentação dos sistemas financeiros. Na conferência Token 2049, realizada em outubro de 2025, o conhecido analista económico Zoltán Pózar apresentou uma análise detalhada da transformação da ordem mundial e das suas consequências para diferentes regiões e estratégias de investimento.

Sistema bipolar e crise do dólar

Zoltán Pózar destacou uma mudança fundamental na arquitetura da economia mundial — a formação de dois blocos económicos opostos, condicionalmente chamados de federações “Ocidental” e “Oriental”. Este processo acompanha uma reorientação da política económica dos EUA. Tradicionalmente posicionados como centro de consumo, os EUA estão a tornar-se progressivamente centros de produção, o que mina os fundamentos do antigo sistema monetário baseado na preponderância do dólar.

Esta reorientação tem consequências de longo alcance para um sistema financeiro já instável, que há muito se sustenta em acordos entre aliados ocidentais. A curto prazo, o dólar mantém-se graças à redistribuição de custos entre parceiros e à expansão do uso de stablecoins, mas as perspetivas de domínio a longo prazo tornam-se cada vez menos seguras.

Desafios regionais na nova realidade económica

As consequências económicas desta transformação distribuem-se de forma desigual pelo mundo. A Europa, enfrentando financiamento insuficiente para infraestruturas e defesa, enfrenta dificuldades atuais agravadas por mudanças na política de taxas de juros dos EUA.

O Japão e a Coreia do Sul encontram-se numa posição ainda mais vulnerável. As altas taxas nos EUA, estabelecidas como ferramenta de política comercial, provocam volatilidade nos mercados cambiais e financeiros destes países, criando pressão adicional sobre as suas economias.

Os mercados emergentes, que há muito sofrem com inflação e desvalorização das moedas locais, enfrentam agora um risco acrescido de fuga de capitais. Esta situação reflete uma crise mais profunda de confiança nas moedas fiduciárias em todo o mundo.

Ouro versus Bitcoin: escolha de investimento

Nestas condições, os investidores procuram ativamente formas alternativas de preservar o valor dos seus ativos. Zoltán Pózar destaca que o ouro continua a ser o ativo de proteção mais fiável, especialmente face à crescente desconfiança nas moedas fiduciárias tradicionais. A subida do preço do ouro é uma consequência lógica do aprofundamento da crise de confiança nas moedas estatais.

O Bitcoin, embora possua certas características que o posicionam como uma alternativa de poupança, ainda não atingiu o estatuto de instrumento de acumulação amplamente aceite. Isto deve-se à sua elevada volatilidade e ao impacto de decisões regulatórias, que deixam incerteza sobre o seu papel futuro nas carteiras de investidores conservadores.

Perspetivas a longo prazo e riscos estratégicos

Os títulos de dívida do Tesouro dos EUA continuam a manter a procura devido ao apoio político e a fatores institucionais, mas Zoltán Pózar recomenda uma abordagem cautelosa na avaliação dos riscos a longo prazo. À medida que o interesse de aliados estrangeiros na dívida pública americana pode enfraquecer, é importante considerar uma possível diminuição da procura, o que pode afetar o valor destes títulos.

A análise de Zoltán Pózar destaca uma conclusão chave: em condições de incerteza económica e polarização política, os ativos de proteção tradicionais, nomeadamente o ouro, ganham uma nova relevância como meio de preservação de capital num mundo globalmente fragmentado.