Ganhos anuais de 1 bilião, taxa de distribuição de 63%, o "grande" do indutor Shunluo Electronics distribuiu dinheiro!

Carro e poder de processamento de dados de mãos dadas.

Autor | 贝壳XY

Editor | 小白

风云君 ainda lembra de alguns anos atrás, quando escrevia sobre Sunlord Electronics (002138.SZ), o mercado ainda discutia a dificuldade de substituição nacional.

Hoje, ao olhar para essa empresa, as receitas de 2025 atingiram 6,745 bilhões de yuans, e o lucro líquido foi de 1,021 bilhões de yuans, ambos recordes históricos.

Aquele líder chinês em indutores elétricos, que antes lutava para sobreviver entre fabricantes japoneses, parece ter completado silenciosamente sua transformação de “seguidor” para “líder”. Aproveitando a divulgação do relatório anual de 2025, vamos dar uma olhada.

De seguidor a primeira linha global

A história da Sunlord Electronics começou em 2000. Naquela época, a indústria de componentes eletrônicos doméstica era quase monopolizada por empresas japonesas: Murata, TDK, Taiyo Yuden e outros gigantes controlavam quase metade do mercado global. A Sunlord começou com pequenos indutores, esforçando-se para abrir espaço em um mercado dominado por gigantes.

Indutor, embora pareça insignificante, é um componente indispensável em circuitos eletrônicos. Ele filtra sinais, elimina ruídos e estabiliza a corrente. Sem ele, celulares não fariam chamadas, carros não poderiam rodar e servidores não realizariam cálculos.

A Sunlord tem se aprofundado nesse campo por 25 anos, e hoje sua produção e vendas de indutores de chip permanecem como a maior do país e entre as três maiores do mundo. Especialmente em produtos de alta gama, a Sunlord já está entre as principais do mundo.

Por exemplo, em indutores de alta precisão e miniaturização de nível nanométrico, como os modelos 01005 e 008004 de camada empilhada, a empresa é uma das poucas capazes de produção em massa globalmente. Produtos de alta adição de valor, como indutores moldados, indutores de potência ultra-finos de cobre e magneto-cerâmicos, e capacitores de tântalo de nova estrutura, proporcionam à empresa margens de lucro significativas.

Em 2025, a empresa apresentou mais um excelente resultado: receita anual de 6,745 bilhões de yuans, aumento de 14,39% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível aos acionistas da matriz de 1,021 bilhões de yuans, aumento de 22,71%.

(Relatório anual de 2025 da Sunlord)

Por trás desses resultados, há o crescimento estável nos mercados tradicionais de telefonia móvel e eletrônica de consumo, além de avanços explosivos em mercados estratégicos emergentes, como eletrônica automotiva e centros de dados.

Duas forças impulsionam o crescimento: automóveis e processamento de dados

Anteriormente, mais de 80% da receita da Sunlord vinha de telefonia móvel e eletrônica de consumo. Com o pico do mercado de smartphones, muitos temiam que a empresa atingisse um teto de crescimento. Mas a Sunlord respondeu com dados: seus negócios tradicionais permanecem sólidos, enquanto os novos negócios estão assumindo o protagonismo.

O setor de eletrônica automotiva tem se destacado especialmente. Em 2025, essa área gerou 1,525 bilhões de yuans, representando 22,6% da receita total, com crescimento de 38,1% em relação ao ano anterior, sendo a linha de negócios de crescimento mais rápido.

A demanda por indutores em veículos elétricos é o dobro da de carros tradicionais, e o valor por veículo aumentou de seis a nove vezes. A Sunlord já começou a desenvolver produtos para veículos em 2009, obtendo certificações internacionais em 2017, e hoje é parceira principal de fornecedores de ponta como Bosch, Valeo e CATL.

(Relatório anual de 2025 da Sunlord)

Ainda mais promissor é o crescimento do mercado de centros de dados. Em 2025, os pedidos relacionados a esse setor aumentaram significativamente, impulsionando a receita de gerenciamento de energia para 2,322 bilhões de yuans, quase 20% a mais do que no ano anterior, tornando-se uma nova força de crescimento após a eletrônica automotiva.

A demanda por indutores de potência e capacitores de tântalo para servidores de IA disparou. A Sunlord já cobre toda a cadeia de fornecimento de módulos de alimentação para chips como GPU, CPU e ASIC. Seus produtos de indutores TLVR, com desempenho e preço unitário aprimorados, estão sendo fornecidos em massa para os principais fabricantes de servidores.

Taxa de distribuição de dividendos subiu para 60%

Em 2025, outro destaque financeiro foi a melhora significativa no fluxo de caixa, que gerou 1,7 bilhão de yuans de caixa operacional, aumento de 18,71%.

Com a conclusão das obras em parques industriais em Dongguan, Xangai e outros locais, o pico de investimentos de capital passou, e o fluxo de caixa livre da empresa continuou a se tornar positivo, atingindo 970 milhões de yuans em 2025, um aumento de quase 60% em relação ao ano anterior.

Choice Terminal, ilustração: App de Valor de Mercado)

A maior capacidade de gerar caixa se refletiu diretamente na distribuição de dividendos. O plano de distribuição de lucros de 2025 prevê o pagamento de 8 yuans por 10 ações em dividendos em dinheiro (com impostos), totalizando aproximadamente 639 milhões de yuans, representando 62,6% do lucro líquido atribuível aos acionistas da matriz no mesmo período, um aumento significativo em relação aos anos anteriores.

App de Valor de Mercado)

Desde que o fluxo de caixa livre se tornou positivo em 2023, a taxa de dividendos da Sunlord começou a subir. Em 2024, aumentou 20 pontos percentuais, chegando a 56,9%, e em 2025 atingiu um novo recorde. Para os investidores, isso significa que a empresa passou de um período de grande investimento para uma fase de retorno.

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Conteúdo original do App de Valor de Mercado