Mais de 90 milhões desembolsados! Empresas de eletrodomésticos e móveis que dificilmente conseguem reverter prejuízos já começaram a vender ativos

(文/孙梅欣 Edição/张广凯)

Quando os setores de mobiliário e eletrodomésticos enfrentam uma pressão contínua de queda de desempenho, algumas empresas estão tentando reverter a tendência vendendo ativos como parques industriais e fábricas.

A conhecida empresa chinesa de eletrodomésticos inteligentes de refrigeração, Aucma, anunciou em 10 de março que transferiu 55% de participação na Qingdao Aucma Information Industry Park Co., Ltd., por um preço base de cerca de 92,46 milhões de yuans. Após a conclusão da transferência, espera-se que a Aucma obtenha um lucro antes de impostos de aproximadamente 33,91 milhões de yuans.

Aucma é uma fabricante reconhecida nacionalmente de equipamentos de cadeia de frio inteligente e eletrodomésticos inteligentes, além de ser uma empresa estatal de Qingdao. Nos anos 90, suas vendas de freezers chegaram ao topo do país, sendo conhecida como a “Rainha dos Freezers”.

No entanto, com o surgimento de novas marcas de eletrodomésticos no mercado doméstico, a competitividade da Aucma diminuiu, e seu desempenho também enfraqueceu.

Em janeiro deste ano, a Aucma divulgou um aviso de prejuízo previsto, estimando uma perda líquida consolidada de 170 a 220 milhões de yuans em 2025, ampliando ainda mais a perda de 2024.

De forma semelhante, outra empresa de mobiliário, Pino, também vendeu sua fábrica por mais de 90 milhões de yuans devido a prejuízos.

Segundo anúncio da Pino, em fevereiro deste ano, a empresa colocou à venda o direito de uso de um terreno e uma fábrica em Tianjin, de uma subsidiária integral da empresa, por aproximadamente 95 milhões de yuans.

Essa venda também proporcionará uma receita pontual significativa. Vale lembrar que, recentemente, essa empresa de móveis sob medida, listada na bolsa, também apresentou prejuízo previsto, estimando uma perda líquida consolidada de cerca de 35 a 45 milhões de yuans no ano passado.

Talvez a venda de fábricas no início do ano, uma “medida drástica”, possa ajudar a impulsionar o desempenho geral da Pino neste ano.

Em contraste, a Hango Group, uma fabricante de ferragens para móveis que estreou na A-share no ano passado, anunciou planos de adquirir um terreno industrial de 252 milhões de yuans em Shunde, Foshan, para construir uma nova base de produção, visando ampliar sua capacidade futura.

A aquisição ou venda de ativos reflete uma tendência de desenvolvimento empresarial. Quando uma empresa está em fase de crescimento, adquirir terrenos pode facilitar a expansão; quando enfrenta dificuldades, o valor dos ativos pode pelo menos oferecer uma rede de segurança.

Venda de participação em parque industrial, Aucma e parceiros dividem ativos

Ao analisar a venda do parque industrial da Aucma, parece mais uma divisão de ativos entre parceiros do que uma simples venda.

Segundo informações, o comprador de 55% da participação no parque industrial da Aucma foi a Qingdao Jingshan Light Machinery Investment Co., Ltd. Embora não haja relação direta entre Qingdao Jingshan Light Machinery e a Aucma, o parque é uma parceria entre ambas.

De acordo com um relatório de avaliação de ativos divulgado em dezembro do ano passado, os dois acionistas do Aucma Information Industry Park Co., Ltd. são a própria Aucma, com 55%, e a Qingdao Jingshan Light Machinery, com 45%.

Após investigação, verificou-se que a Aucma Information Industry Park é um parque de tecnologia em Laoshan, Qingdao, chamado de Parque Industrial Inteligente, construído pelas duas empresas mencionadas.

Em 2024, a Aucma dividiu o parque em duas empresas: uma chamada Aucma Information Industry Park e outra a Qingdao Aucma Smart Industry Co., Ltd.

Essas duas empresas possuem diferentes edifícios do parque industrial. A Aucma Information Industry Park detém partes dos edifícios 6 e 7, enquanto a Qingdao Jingshan Light Machinery possui partes dos edifícios 1, 2 e 7.

Observadores notaram que os ativos dessas empresas foram avaliados na segunda metade do ano passado. A parte do parque que a Aucma pretende adquirir será comprada por ela, enquanto a parte da Information Industry Park foi vendida ao parceiro Qingdao Jingshan Light Machinery.

Essa divisão torna a propriedade mais clara e independente, além de ajudar a eliminar o “fardo” de ativos com prejuízo nas demonstrações financeiras.

O relatório de avaliação mostra que, embora a Information Industry Park ainda possua ativos avaliados em 156 milhões de yuans, suas receitas e lucros vêm diminuindo desde 2022. Em 2022, a receita foi de quase 192 milhões de yuans, com lucro de 43,18 milhões, mas em 2025, a receita caiu para apenas 3,96 milhões, com prejuízo de 1,36 milhão de yuans.

Vender parte do parque industrial ajuda a limitar perdas e gerar receita pontual, especialmente para uma empresa de refrigeração tradicional que enfrenta dificuldades.

Segundo o aviso de prejuízo da Aucma, as perdas de 2025 devem continuar a crescer, com a empresa enfrentando dois anos consecutivos de prejuízo.

A Aucma atribui as perdas à baixa demanda no setor de eletrodomésticos inteligentes domésticos, à redução dos efeitos do subsídio governamental de troca de produtos antigos, às oscilações nos preços de matérias-primas e à forte concorrência de preços no setor.

Diante disso, vender negócios com prejuízo e obter fluxo de caixa parece ser uma decisão inevitável.

Mudança de controle na Pino: venda de fábrica como medida radical

Assim como a Aucma, a Pino, uma fabricante de móveis sob medida que foi recentemente adquirida, também vendeu ativos para conter perdas. Sua saída foi mais radical, vendendo tanto participação acionária quanto fábricas.

Em início de março, a Pino vendeu sua fábrica em Tianjin e o terreno industrial por 95 milhões de yuans para a Tianjin Shenghai Technology Development Co., Ltd.

Verificou-se que essa fábrica era uma das principais bases de produção da empresa. Desde 2015, a fábrica de Tianjin estava em operação, e na IPO de 2017, fazia parte do projeto de captação de recursos. O plano era que a fábrica fosse concluída em 2019 e totalmente operacional até 2020.

Porém, os planos não seguiram o ritmo esperado. Em junho de 2019, a construção foi concluída, mas algumas linhas de produção ainda não estavam em operação. Sentindo as mudanças do mercado, a Pino anunciou a suspensão do projeto em Tianjin, após um investimento total de 105 milhões de yuans.

Na segunda metade de 2024, a fábrica de Tianjin, que tinha sido altamente investida para atender ao mercado de varejo, enfrentou redução de pedidos e altos custos, levando ao fechamento de linhas de produção. As operações foram transferidas para bases na Guangdong e Henan. Ainda assim, a fábrica tinha sido construída há apenas cerca de cinco anos.

As mudanças não se limitaram às linhas de produção. No final de 2025, a Pino anunciou mudança de controle, com a entrada da empresa de semicondutores Hangzhou Chuxin Micro Technology Partnership, que investiu 444 milhões de yuans e iniciou uma oferta de ações de 395 milhões de yuans. O novo controlador, Yin Jiayin, passou a ser o principal acionista. Assim, a Pino começou a se direcionar para o setor de semicondutores.

Apesar do fundador Ma Libin afirmar que não deixaria a empresa, a venda da fábrica indica que a Pino está gradualmente abandonando seu negócio tradicional de móveis.

Na prática, a Pino ainda enfrenta prejuízos. Segundo previsão de resultados para 2025, a perda líquida consolidada foi de 35 a 45 milhões de yuans, uma redução significativa em relação a 2024, mas ainda sem retorno ao lucro devido à influência do setor imobiliário e outros fatores.

A receita obtida com a venda da fábrica e do terreno pode ajudar a reverter parcialmente a tendência de queda. A empresa afirmou que a venda visa “otimizar a alocação de recursos e revitalizar ativos existentes”.

Nos últimos anos, a crise do setor imobiliário afetou especialmente o mercado de móveis sob medida e eletrodomésticos de grande porte, levando muitas empresas tradicionais a não se adaptarem a tempo, prejudicando seus resultados.

Nesse contexto, ativos adquiridos e construídos durante o crescimento podem se tornar uma “salvação” temporária, sustentando a empresa durante períodos difíceis.

Por outro lado, a venda de ativos existentes, embora possa aliviar momentaneamente a situação, é uma medida que enfraquece a base de negócios a longo prazo. Receitas pontuais de vendas não garantem fluxo de caixa contínuo.

Para empresas de eletrodomésticos e mobiliário listadas, identificar novas demandas de consumo e buscar estratégias de transformação são essenciais para reverter a tendência de declínio.