O mercado de futuros de commodities executa "Canção de Gelo e Fogo": petróleo dispara e ignita produtos químicos, metais preciosos sofrem queda severa com frente fria

Por que a política do Federal Reserve e o jogo de poder estão a pressionar o desempenho dos metais preciosos?

O intenso conflito no Médio Oriente está a provocar uma forte turbulência estrutural no mercado global de commodities, através do Estreito de Hormuz, uma via crucial de energia mundial.

Dólar forte retorna, metais preciosos enfrentam uma “lógica contrária”

Se a subida do setor de energia reflete uma transmissão direta do risco geopolítico, a queda dos metais preciosos revela uma mudança profunda na linha principal de negociação do mercado.

Gu Fengda, analista-chefe da Guoxin Futures, aponta que a linha principal de negociação no mercado de metais preciosos mudou de “refúgio geopolítico” para “expectativas de inflação e jogo de política monetária”. Embora o conflito no Médio Oriente tenha aumentado a procura por refúgio, a escalada dos preços do petróleo também gerou preocupações de inflação mais elevada. A cadeia de transmissão “conflito geopolítico – preço do petróleo – inflação” reforça as expectativas do mercado de que o Federal Reserve manterá taxas de juro elevadas ou até atrasará cortes, fortalecendo o dólar e pressionando o preço do ouro. A prata acompanha a lógica macro do ouro, mas devido à sua maior elasticidade de preço e atributos de commodity, apresenta oscilações mais intensas.

Jiang Wenbin, líder do grupo macro da Minmetals Futures, analisa que o aumento abrupto do preço do petróleo eleva as expectativas de inflação, levando o mercado a reavaliar a capacidade da economia dos EUA de suportar choques energéticos. O aumento dos preços de energia intensifica a pressão inflacionária, fazendo com que o Federal Reserve mantenha uma postura cautelosa de redução de juros, dificultando sinais de política monetária expansionista a curto prazo, o que temporariamente reprime os preços dos metais preciosos.

Queda acentuada de platina e paládio, ressonância entre pressão macro e fundamentos

Dentro do setor de metais preciosos, a queda dos metais do grupo da platina foi particularmente severa. Do ponto de vista fundamental, o mercado de platina carece de um impulso claro de alta. Quanto à demanda, embora as vendas globais de automóveis tenham aumentado, ainda estão em fase de recuperação lenta, dificultando uma sustentação forte de curto prazo. No aspecto de fundos, as posições em ETFs de platina globais diminuíram semana a semana, refletindo uma postura cautelosa diante dos obstáculos macroeconômicos atuais. A queda do paládio deve-se principalmente à redução da tensão no mercado de spot e ao aumento das expectativas de oferta e procura mais relaxadas a longo prazo.

Antes da reunião do Federal Reserve, grande reversão nas expectativas de corte de juros

Nesta semana, o Federal Reserve realizará a reunião do FOMC de março. Sob a sombra de uma estagflação de “alta inflação, baixo crescimento”, as expectativas de política monetária sofreram uma reversão fundamental.

Divergências de mercado podem se intensificar, traders devem estar atentos à volatilidade bidirecional

Para o futuro, várias instituições acreditam que, sob a influência combinada do jogo de poder geopolítico e da política monetária, a segmentação estrutural do mercado de commodities pode se aprofundar ainda mais.

Para os traders, é importante estar atento tanto ao risco de uma rápida retração após uma possível resolução do conflito quanto à liquidez de curto prazo em meio a alta volatilidade. Antes de o caminho de redução de juros do Federal Reserve se tornar claro, a forte polarização entre “gelo” e “fogo” pode tornar-se uma norma no mercado de commodities.

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