A Arábia Saudita inclui pela primeira vez o petróleo do Mar Vermelho em contratos de longo prazo, oferecendo aos compradores "duas opções" para lidar com a crise do Estreito de Ormuz

A crise do Estreito de Ormuz continua a intensificar-se, com a Arábia Saudita a forçar a mudança da cadeia de abastecimento global de petróleo bruto para uma rota de reserva.

De acordo com a Bloomberg, na segunda-feira, a Saudi Aramco ofereceu oficialmente aos seus clientes de contratos de longo prazo a opção: receber quotas de petróleo de abril através do porto de Yanbu, no Mar Vermelho, sendo esta a primeira vez que a opção de extração no Mar Vermelho é incluída em contratos de fornecimento de longo prazo.

No entanto, os compradores que optarem por Yanbu só poderão receber uma parte da quota mensal, devido a limitações na capacidade do oleoduto; se optarem por continuar a carregar no Golfo Pérsico, enfrentam o risco de o Estreito permanecer fechado, sem retorno financeiro. Este arranjo de “uma ou outra” reflete a profunda incerteza do mercado quanto à duração da crise de Ormuz.

Esta alteração tem um impacto direto e profundo no mercado global de petróleo. O Japão iniciou um programa de libertação de reservas estratégicas de petróleo, enquanto cerca de 30 navios-tanque de petróleo super-grandes (VLCC) estão a dirigir-se para o porto de Yanbu, que normalmente recebe cerca de duas chegadas por mês, levantando dúvidas sobre se a capacidade de transporte conseguirá atender à procura.

Restrições na capacidade do oleoduto: a “solução do Mar Vermelho”

Na semana passada, a Saudi Aramco exportou cerca de 7,2 milhões de barris de petróleo por dia, a maior parte através dos terminais de Ras Tanura e Juaymah, no Golfo Pérsico. A Arábia Saudita possui um oleoduto que atravessa todo o país, com uma capacidade diária de 5 milhões de barris, que liga ao Mar Vermelho, mas a capacidade real de exportação de Yanbu pode ser inferior a esse limite.

Segundo fontes próximas de negociantes, os compradores que optarem por receber petróleo em Yanbu atualmente só podem adquirir uma classificação de petróleo leve árabe (Arab Light). Se o conflito continuar, é provável que as cargas enviadas de Yanbu para a Ásia sejam faturadas por “entrega na costa”, ou seja, a Saudi Aramco será responsável pelo transporte, em vez do método habitual de os compradores organizarem o transporte por conta própria.

Ásia em primeiro plano, Europa também sob pressão

Os contratos de longo prazo de petróleo da Arábia Saudita destinam-se principalmente a compradores asiáticos. Após o início da crise de Ormuz, os refinadores na Ásia foram os mais afetados. A Sinopec reduziu a sua produção em 10%, e o Japão utilizou reservas estratégicas, como medidas de emergência face à interrupção do fornecimento.

Desde o início do conflito (que já entrou na sua terceira semana), a Saudi Aramco tem aumentado continuamente as exportações através de Yanbu, tendo também adotado medidas incomuns, como leilões de petróleo à vista para vender cargas provenientes do porto. A inclusão da opção de extração no Mar Vermelho nos contratos de longo prazo marca uma transição de uma operação temporária para uma abordagem mais institucionalizada.

Os refinadores europeus também não escaparam, com algumas grandes refinarias a relatar quotas de contratos inferiores às expectativas, incluindo uma refinaria principal que não recebeu cargas em abril, e outra com quotas abaixo do solicitado.

Incerteza elevada quanto à duração da crise

A principal motivação para a reestruturação da cadeia de abastecimento reside na elevada incerteza sobre o desfecho da crise de Ormuz. Os ataques iranianos a navios e infraestruturas têm paralisado quase todas as exportações de petróleo na região do Golfo. Países produtores como Iraque, Kuwait e Emirados Árabes Unidos, com suas instalações de armazenamento quase saturadas, já reduziram a produção.

Ao mesmo tempo, as declarações de Trump sobre os motivos para os Estados Unidos entrarem na guerra têm variado, dificultando que aliados e adversários determinem quando o conflito terminará; mesmo que os EUA queiram parar, o Irã ainda não demonstrou vontade de cooperar.

Neste contexto, a oferta de uma “dupla escolha” pela Saudi Aramco aos compradores é, na essência, uma transferência do custo da incerteza para o lado do comprador — optar pela certeza implica aceitar descontos na quantidade; buscar fornecimento completo implica aceitar o risco de cargas não serem entregues.

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