Os maiores impactos nos mercados financeiros ainda estão por vir? Especialistas: "O pico do pânico da guerra" pode chegar em 1-3 semanas!

Reproduzido de: Caixin

Caixin 16 de março — (Editor: Xiao Xiang) O índice S&P 500 até agora este ano caiu apenas 3%, e a sua queda em relação ao pico histórico é de apenas 5%, ainda longe de entrar em mercado bear ou de uma correção profunda, o que indica que os investidores ainda não estão assustados com a guerra entre EUA e Irã.

No entanto, alguns especialistas temem que essa situação possa mudar rapidamente.

É importante notar que, desde o início do conflito no Oriente Médio há duas semanas, o preço do petróleo disparou mais de 40%, com um aumento quase de 70% até agora este ano — um quinto do petróleo mundial está retido devido ao “bloqueio de facto” do Estreito de Hormuz pelo Irã, mas o preço atual do petróleo ainda está abaixo do pico após o conflito Rússia-Ucrânia em 2022.

“Ainda estamos longe do fim”, afirmou Dan Alamariu, estrategista chefe de geopolítica da Alpine Macro, em um relatório recente, “o Estreito de Hormuz na verdade já está fechado, e o mercado começou a precificar uma longa e incerta batalha final.”

Alamariu destacou que, apesar dos bombardeios intensos dos EUA e de Israel que destruíram parte das forças militares do Irã e prejudicaram sua liderança máxima, o regime ainda consegue ameaçar navios no Golfo Pérsico e manter preços elevados do petróleo. Ao mesmo tempo, Teerã não demonstra interesse em um acordo para encerrar o conflito, pois tenta impor o máximo de dor econômica possível para dissuadir futuros ataques.

Sinais recentes indicam que ambos os lados estão prontos para uma escalada maior. Na sexta-feira passada, os EUA atacaram instalações militares no principal terminal de exportação de petróleo do Irã, Khark Island, e enviaram até 2.500 fuzileiros navais para o Oriente Médio. O Irã, por sua vez, tem cada vez mais mirado infraestrutura civil de seus países vizinhos no Golfo e ameaçou atacar o maior porto da região no sábado passado.

A situação pode piorar ainda mais

Alamariu observou que os rebeldes Houthis, aliados do Irã no Iêmen, provavelmente tentarão fechar o tráfego comercial no Mar Vermelho, o que, além do bloqueio do Estreito de Hormuz, pode causar dores econômicas adicionais.

Ele alertou que “interrupções simultâneas nos dois estreitos agravariam o impacto, afetando cerca de 5 milhões de barris por dia de petróleo que passam pelo Estreito de Mândeb, e prejudicariam as principais rotas comerciais entre Eurásia. Isso poderia elevar ainda mais a inflação, especialmente na Europa.”

Certamente, os EUA não devem lançar uma invasão terrestre completa no Irã — uma visão predominante atualmente é que a ocupação de Khark Island poderia cortar a fonte de renda do regime iraniano e forçá-lo a negociar sem precisar invadir o território iraniano.

No entanto, mesmo que apenas os fuzileiros navais americanos tomem Khark Island, eles estarão sob risco de ataques com mísseis e drones iranianos. As experiências das últimas semanas já mostraram que, apesar dos sistemas avançados de defesa aérea dos EUA e de Israel, armas iranianas ainda conseguem atingir bases militares americanas em várias partes do Oriente Médio.

Além disso, Alamariu mencionou uma opção de escalada ainda mais assustadora: um ataque iraniano às usinas de dessalinização de água que fornecem a maior parte da água doce na região do Golfo. O Conselho de Segurança Nacional dos EUA e o consultor de criptomoedas David Sacks já discutiram essa possibilidade, alertando que isso tornaria a região do Golfo praticamente inabitável.

O “pico do pânico de guerra” pode chegar em 1 a 3 semanas

Portanto, embora a previsão de cenário base de Alamariu ainda seja de que a guerra termine em dois meses, ele admite que a possibilidade de o conflito se prolongar além desse prazo está aumentando, e que o Estreito de Hormuz pode permanecer fechado durante toda a guerra.

Isso significaria que o preço do petróleo Brent se manteria acima de 100 dólares por barril, podendo até ultrapassar 150 dólares.

Alamariu afirmou que o mercado ainda não atingiu o máximo de pânico. “O pico do pânico de guerra provavelmente ocorrerá dentro de 1 a 3 semanas. Quanto mais longa a duração do conflito, maior será o prejuízo econômico já precificado pelos investidores.”

Segundo Alamariu, usando o preço do petróleo como indicador de pânico de mercado, os preços geralmente atingem o pico entre quatro e oito semanas após o início de conflitos similares. Atualmente, a guerra com o Irã já entrou na sua terceira semana.

O pânico pode se manifestar na forma de eventos de aversão ao risco global, como intervenções dos Houthis, produtores do Golfo declarando força maior ou uma escalada adicional dos EUA, levando a uma forte queda nas bolsas. Alamariu destacou que, se o Estreito de Hormuz permanecer fechado, os efeitos de transbordamento afetarão produtos agrícolas e semicondutores, pois haverá escassez de insumos essenciais como fertilizantes e hélio.

“Se errarmos na avaliação e o conflito se prolongar por mais de dois meses, a estratégia mudará de uma volatilidade de negociação para uma proteção contra danos econômicos estruturais”, acrescentou Alamariu.

Vale destacar que a Agência Internacional de Energia (AIE) na semana passada afirmou que a guerra no Irã já causou a maior interrupção de fornecimento de petróleo na história. Apesar de os países membros da AIE terem concordado em liberar 400 milhões de barris de reservas estratégicas, essa quantidade de estoque não será suficiente para compensar a quantidade de petróleo que está sendo cortada diariamente.

A consultoria de energia WoodMac também alertou na semana passada que, com a perda repentina de 15 milhões de barris diários de fornecimento na região do Golfo, o preço do petróleo precisaria atingir 150 dólares por barril para que a demanda fosse destruída e o mercado se reequilibrasse.

Segundo dados da própria WoodMac, após ajuste pela inflação, o preço do petróleo chegou a 150 dólares após o conflito Rússia-Ucrânia em 2022, mas o presidente e analista-chefe Simon Flowers afirmou que a situação atual pode ser ainda pior. “A escala do risco de fornecimento de petróleo é maior — e real. Acreditamos que não é impossível que o preço atinja 200 dólares por barril até 2026.”