Setor de recursos continua a aquecer, instituições recomendam aproveitar oportunidades de expansão da linha principal

周恒 制图

Na última semana, o mercado de ações A-shares apresentou uma tendência de consolidação e oscilações, com os principais índices amplos a mostrarem desempenho diferenciado. Ao mesmo tempo, a situação de conflito geopolítico no Médio Oriente continuou a afetar os mercados globais, aumentando a volatilidade de vários ativos.

A previsão das estratégias institucionais indica que, embora a evolução futura da situação no Médio Oriente ainda apresente alguma incerteza, as A-shares beneficiam-se da estabilidade das políticas internas e de um ambiente de liquidez relativamente favorável, o que aumenta a resiliência face a choques externos. Com o rápido aumento do preço do petróleo bruto internacional, ativos ligados à segurança energética podem continuar a beneficiar-se a curto prazo. A médio e longo prazo, a fundamentação do setor tecnológico, representado pela IA, é menos afetada pela situação no Médio Oriente e, após a estabilização das perturbações de curto prazo, deve continuar a ser uma linha principal do mercado.

Mercado de A-shares demonstra forte resiliência

Recentemente, o conflito geopolítico no Médio Oriente reduziu a apetência global por risco, levando a ajustes nos mercados de ações mundiais, mas as A-shares mostraram-se relativamente resilientes. A Shenyin & Wanguo Securities afirma que isso reflete a adaptação das A-shares ao ambiente macro de conflitos frequentes no exterior.

A Shenyin & Wanguo Securities afirma que, olhando para o futuro, as A-shares seguirão o seu próprio caminho. O mercado encontra-se numa fase de transição entre uma “primeira fase de subida” e uma “faixa de oscilações”, sendo que o conflito no Médio Oriente serve mais como uma confirmação dessa mudança de fase. A experiência histórica mostra que os padrões clássicos de subida das A-shares geralmente envolvem primeiro uma fase de valorização setorial, seguida de uma valorização mais ampla. A fase setorial ocorre quando as tendências industriais ainda não estão totalmente maduras, com o mercado antecipando perspectivas de prosperidade e elevando as avaliações; a fase ampla ocorre após o crescimento não linear dos lucros, com o mercado atribuindo avaliações elevadas num ambiente de otimismo. Normalmente, há uma fase de consolidação entre estas duas fases.

A Guotai Junan Securities indica que, a curto prazo, a evolução da situação no Médio Oriente é incerta. No entanto, a médio prazo, o impacto desta crise será gradualmente assimilado pelo mercado, e o ciclo da indústria tecnológica não deverá atingir o seu pico facilmente. Embora o conflito geopolítico possa afetar a liquidez do mercado a curto prazo, as mudanças nos fundamentos da indústria tecnológica serão mais determinantes. A lógica de fortalecimento dos ativos não denominados em dólares até 2026 é difícil de ser alterada pela situação geopolítica, pelo que, após a resolução das incertezas de curto prazo, os ativos chineses poderão apresentar uma das melhores oportunidades de entrada este ano.

A China Galaxy Securities analisa que, desde o final de fevereiro, o aumento e a repetição de conflitos no Médio Oriente têm perturbado o sentimento do mercado, com oscilações significativas nos preços do petróleo e uma subida nas expectativas de inflação. As expectativas de redução de juros pelo Federal Reserve foram frustradas, e os ativos de risco no exterior tiveram desempenho limitado. Em comparação, o mercado de ações A-shares mostrou-se bastante resiliente. Com o suporte da resiliência própria do mercado e de fatores internos “centrados em nós”, espera-se que o mercado retome progressivamente a uma dinâmica de “fundamentos” após uma fase de “emoção”. Os lucros serão o principal ponto de âncora na próxima fase do mercado.

Foco na mudança de tendência no setor tecnológico

Em termos de desempenho setorial, o mercado continua dominado pela “proteção”, com as principais operações concentradas nos setores de energia e defesa.

Para o futuro, as análises das instituições indicam que os ativos ligados à segurança energética podem beneficiar-se a curto prazo, enquanto o setor tecnológico deve evitar os impactos negativos de setores correlacionados no exterior. Em comparação, áreas mais impulsionadas pelo ciclo industrial interno e por eventos do mercado de capitais oferecem maior valor de alocação.

A Industrial Securities afirma que a certeza das políticas e a abundância de liquidez são fatores essenciais para a resiliência do mercado A-shares nesta fase de choque externo. Com base na avaliação de que a fase mais intensa de conflito no Médio Oriente já passou, mas os preços do petróleo permanecerão elevados por algum tempo, recomenda duas estratégias de investimento: uma, focada em setores cujos preços podem acompanhar a alta do petróleo e que se beneficiam do otimismo; outra, na procura de setores com tendências industriais independentes e menos afetados pela alta do petróleo, como IA e manufatura avançada, que combinam tendências industriais e apoio político.

A Open Source Securities indica que, a longo prazo, o setor tecnológico continuará a ser a principal linha de mercado. No entanto, é importante monitorizar a mudança entre setores de alta e baixa, com a expectativa de que o setor de equipamentos elétricos possa mostrar forte desempenho em 2026. Além disso, ativos de alto dividendo deverão superar os de 2025.

A Bank of China International Securities sugere que os investidores explorem oportunidades de expansão nos principais setores: primeiro, a tendência de mercado tecnológico está a expandir-se do setor TMT para a manufatura avançada; segundo, a tendência de aumento de preços de commodities industriais (como metais não ferrosos) já se estende para o setor de energia e produtos químicos básicos; por último, a tendência da indústria de IA não será significativamente afetada pela situação no Médio Oriente, embora a avaliação geral do setor possa ser pressionada por uma preferência de risco de curto prazo, mas os segmentos com crescimento de lucros mais previsível ainda poderão atravessar o ciclo.