Compreender o que é ETP e a diferença em relação a ETF no investimento em criptomoedas

Ao falar de produtos de investimento em criptomoedas, os acrónimos ETP e ETF aparecem frequentemente, mas poucos compreendem realmente as diferenças entre eles. Ambos são métodos para investidores institucionais e particulares participarem no mercado de ativos digitais, mas o que é exatamente um ETP e como funciona? Este artigo ajudará a analisar detalhadamente esses dois produtos.

ETP e ETF: Como são diferentes os dois produtos de investimento?

Primeiro, é importante entender que ETF e ETP não são conceitos iguais, embora tenham semelhanças na forma de funcionamento. A diferença fundamental reside na sua natureza jurídica. ETF (Exchange Traded Funds) é um fundo listado publicamente, enquanto ETP (Exchange Traded Products) são produtos estruturados de crédito negociados em plataformas. Isto é importante para os investidores ao considerar a supervisão legal e o nível de proteção.

ETP é um produto negociado publicamente na plataforma

O que é um ETP segundo a definição oficial? É um produto de investimento aberto, listado em plataformas de negociação nacionais, com preços derivados e negociado durante o dia, como ações. Classifica-se como um título de dívida estruturada, basicamente vinculando o valor a outros títulos, commodities ou índices.

A bolsa de valores suíça SIX define claramente que ETPs são títulos de dívida sem juros, garantidos e que podem replicar ativos subjacentes (normalmente commodities) de forma direta ou alavancada. Como outros produtos de investimento, os ETPs são negociados ao longo do dia em várias plataformas de mercado, mas juridicamente, não são fundos, são títulos de dívida estruturados.

A vantagem do ETP é permitir que investidores individuais e institucionais acessem facilmente ativos digitais sem necessidade de custodiante ou de obstáculos legais complexos. Isto torna o ETP uma ferramenta útil para quem deseja investir em criptomoedas, mas tem preocupações com armazenamento e segurança.

Bitcoin ETF - Como investir indiretamente em criptomoedas

O que é um Bitcoin ETF? É um ETF baseado em Bitcoin, permitindo aos investidores investir indiretamente em Bitcoin através de um fundo negociado publicamente. Ao comprar um Bitcoin ETF, não possui diretamente Bitcoin, mas sim um certificado representando uma participação no fundo. Contudo, os lucros são idênticos, pois o ETF acompanha o preço do Bitcoin — se o Bitcoin sobe, o ETF também sobe, e vice-versa.

O ETF mais famoso do mundo é o SPY, que acompanha o índice S&P 500. De forma semelhante, o Bitcoin ETF funciona acompanhando o preço real do Bitcoin. A vantagem do ETF é que você não precisa se preocupar com o roubo de Bitcoin, armazenamento ou procedimentos complicados — tudo é gerido pela empresa de gestão do fundo.

Por que a SEC exige ETFs, mas não ETPs?

A diferença jurídica entre ETF e ETP leva a diferentes requisitos de supervisão. Para que a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) aprove um Bitcoin ETF, as empresas devem demonstrar que o mercado futuro de criptomoedas é suficientemente estável e seguro para os investidores. É por isso que a SEC recusou várias vezes a aprovação de Bitcoin ETFs no passado.

Por outro lado, os ETPs não estão sob uma supervisão tão rigorosa da SEC, pois são classificados como produtos de crédito, não fundos. Segundo a autoridade financeira suíça Finma: “É importante distinguir entre ETP e ETF, pois ETPs não são regulados pela Lei de Fundos de Investimento Coletivo (CISA).” Isso permite que os ETPs sejam lançados mais rapidamente do que os ETFs em alguns mercados.

Caso Amun ETP - Primeiro produto de criptomoedas multiíndice

Para entender melhor o que é um ETP, vejamos o caso do Amun ETP, lançado pela Swiss Securities Trading Platform em novembro de 2018. Este foi o primeiro produto ETP de criptomoedas multiíndice global, baseado no Amun Crypto Basket Index, que acompanha o desempenho de cinco criptomoedas principais por capitalização de mercado e liquidez.

Os componentes do índice na emissão incluíam: BTC com 49,7%, XRP com 25,4%, ETH com 16,7%, LTC com 3% e BCH com 5,2%. Este produto permite que investidores qualificados acessem uma carteira de criptomoedas gerenciada profissionalmente, sem necessidade de custodiante. O Bitcoin Investment Trust, da Grayscale, é outro exemplo de ETP nos EUA, demonstrando que esses produtos já são aceitos pelas autoridades reguladoras.

Escolher ETP ou ETF: O que deve saber

Ao decidir investir em Bitcoin ou outras criptomoedas via ETP ou ETF, é importante considerar alguns fatores. Os ETPs oferecem maior flexibilidade e acessibilidade, pois não estão sob supervisão tão rígida, sendo adequados para investidores que desejam entrar cedo no mercado. Os ETFs oferecem maior proteção legal e maior aceitação por grandes instituições, especialmente quando aprovados.

Tanto ETP quanto ETF reduzem o risco relacionado ao armazenamento direto de criptomoedas. Se você é um investidor institucional ou experiente, entender o que é um ETP é fundamental, pois é uma ferramenta poderosa para participar no mercado de criptomoedas sem precisar gerenciar chaves privadas ou carteiras digitais.

Resumindo, um ETF é um fundo que acompanha um índice específico, enquanto um ETP é um produto de crédito estruturado com mecanismo semelhante, mas com natureza jurídica diferente. Compreender o que é um ETP e como ele difere de um ETF ajudará a tomar decisões de investimento mais informadas.