Estrategia do Banco ANZ: Queda recente do ouro é apenas temporária, corte de taxas do Fed até 3% no final do ano suporta posição altista do ouro

Destaques

Ações de escolha própria Centro de Dados Centro de Mercado Fluxo de Capital Negociação Simulada

Aplicação Cliente

Fonte: Hui Tong Financeiro

De acordo com Hui Tong Financeiro APP, os estrategistas do ANZ Bank, Soni Kumari e Daniel Hynes, acreditam que a recente queda do preço do ouro pode ser apenas temporária. No relatório mais recente, eles apontam que, apesar do dólar ter reagido devido à sua posição de refúgio, a moeda ainda está sobrevalorizada, e essa força pode ser passageira. Ressaltam que o Federal Reserve também dificilmente mudará sua postura de política monetária, pois a tendência de combate à inflação permanece intacta. Apesar do aumento dos preços do petróleo aumentar a pressão inflacionária de curto prazo, esperam que isso seja temporário. O cenário básico do ANZ Bank é que, até o final de dezembro de 2026, a taxa de juros do Fed será reduzida para 3,0%. Eles acrescentam que taxas de juros mais baixas e um dólar mais fraco devem sustentar o fluxo de investimentos para o mercado de ouro.

Análise adicional indica que a recente correção do ouro foi impulsionada pela recente recuperação do índice do dólar para perto de 99,5, enquanto a oscilação elevada dos preços do petróleo aumenta as expectativas de inflação de curto prazo, levando alguns investidores a realizar lucros. Os dados mais recentes de futuros mostram que o preço à vista do ouro permanece em torno de 5180 dólares por onça, uma queda de cerca de 7% em relação ao pico histórico de mais de 5600 dólares em janeiro, mas o volume de negócios aumentou moderadamente, indicando forte suporte de compra. Soni Kumari e Daniel Hynes também afirmaram em seus relatórios que “a demanda dos bancos centrais por ouro pode continuar a crescer neste ano, sem sinais de reversão na estrutura de suporte”. Essa visão está alinhada com a tendência de compra de ouro pelos bancos centrais sob a incerteza geopolítica atual, reforçando o papel do ouro como ativo de refúgio de longo prazo.

De uma perspectiva de médio a longo prazo, o caminho da política do Federal Reserve é o principal fator que impulsiona o preço do ouro. Atualmente, a taxa de juros dos fundos federais está entre 3,50% e 3,75%, e a precificação do mercado indica espaço suficiente para cortes acumulados até o final de 2026. A meta de 3,0% do ANZ é mais otimista do que o consenso do mercado, o que reduzirá significativamente o custo de oportunidade de manter ouro. A lógica de sobrevalorização do dólar também é fundamental: embora o DXY tenha reagido temporariamente, os fundamentos indicam que ele enfrentará pressão de baixa devido à divergência no crescimento econômico global, devendo recuar gradualmente para a faixa baixa dos 90 em 2026. Dados históricos mostram que ciclos de fraqueza do dólar frequentemente resultam em ganhos de dois dígitos para o ouro. Apesar do aumento temporário dos rendimentos causado pela inflação impulsionada pelo petróleo, a tendência de combate à inflação permanece sólida, e os bancos centrais não devem apertar a política de forma precipitada. A recuperação da demanda industrial e de investimento de grandes países asiáticos também aumenta a atratividade do ouro, impulsionando o fluxo de investimentos e elevando os preços.

Para uma comparação clara entre o preço do ouro e as expectativas de política, a tabela a seguir apresenta cenários-chave:

Esses dados destacam o papel decisivo da redução de juros do Fed e do movimento do dólar no suporte ao ouro. A correção de curto prazo oferece uma janela de entrada, enquanto a lógica de alta de médio prazo é reforçada, mas é preciso estar atento ao risco de os preços do petróleo continuarem a subir além do esperado ou de declarações mais hawkish do Fed. No geral, a avaliação otimista dos estrategistas do ANZ reforça que o ouro ainda possui valor de alocação no cenário macroeconômico atual, com o fluxo de investimentos liderando a recuperação dos preços. Resumo: a correção de curto prazo do ouro deve-se a fatores temporários relacionados ao dólar e à inflação, mas a expectativa do ANZ de política monetária acomodatícia do Fed e de enfraquecimento do dólar fornecerá suporte robusto, sendo importante acompanhar os dados políticos e econômicos para aproveitar oportunidades estruturais.

Perguntas Frequentes

Pergunta 1: Por que os estrategistas do ANZ acreditam que a recente queda do ouro é apenas uma correção temporária?

Resposta: Soni Kumari e Daniel Hynes apontam que, embora a recuperação do dólar devido ao refúgio tenha levado o DXY a 99,5, a moeda ainda está sobrevalorizada, e essa força não deve durar. Além disso, o aumento dos preços do petróleo elevou temporariamente as pressões inflacionárias, mas a tendência de combate à inflação permanece forte. O preço do ouro estabilizou-se em torno de 5180 dólares por onça, uma queda de 7% em relação ao pico, mas a demanda de bancos centrais por ouro e o suporte estrutural não foram revertidos, tornando a correção uma oportunidade de compra.

Pergunta 2: Como a redução da taxa de juros do Fed para 3,0% até o final de 2026 apoia o ouro?

Resposta: O cenário básico do ANZ indica que a taxa de juros do Fed cairá para 3,0% até o final de 2026, uma redução acumulada de 0,50% a 0,75% em relação ao intervalo atual de 3,50% a 3,75%. Isso reduzirá significativamente o custo de oportunidade de manter ouro, estimulando o fluxo de investimentos. O relatório destaca que um ambiente de juros mais baixos favorece ativos sem rendimento, e, combinado com o enfraquecimento do dólar, deve impulsionar o preço do ouro acima de 5800 dólares por onça.

Pergunta 3: Como a lógica de sobrevalorização do dólar afeta o caminho do preço do ouro?

Resposta: Apesar da recuperação temporária do dólar devido ao refúgio, a ANZ acredita que sua fundamentação está claramente sobrevalorizada, e espera-se uma queda gradual até 2026. A queda do DXY de 99,5 reduzirá a influência do dólar na precificação do ouro. Dados históricos mostram que ciclos de dólar fraco geralmente resultam em ganhos de mais de 15% para o ouro. Embora o aumento temporário dos rendimentos devido à inflação impulsionada pelo petróleo pressione o ouro de forma contrária, a tendência de afrouxamento do Fed não será revertida, e o ouro continuará a atuar como ativo de refúgio.

Pergunta 4: Qual o impacto de alta dos preços do petróleo na inflação e no ouro de curto prazo?

Resposta: Embora o aumento dos preços do petróleo aumente temporariamente as pressões inflacionárias, os estrategistas do ANZ esperam que isso seja passageiro e não altere a tendência de combate à inflação. O Fed provavelmente não mudará sua postura, e o aumento dos rendimentos de curto prazo pode pressionar o ouro, mas, assim que a pressão do petróleo diminuir, o fluxo de investimentos deve acelerar a recuperação dos preços. O relatório recente indica que a demanda de bancos centrais continuará a sustentar o suporte ao ouro, mesmo com oscilações temporárias.

Pergunta 5: Como os investidores podem aproveitar a visão do ANZ sobre o ouro?

Resposta: No curto prazo, podem aproveitar quedas para comprar ouro à vista ou ETFs, acompanhando a reunião do Fed em março e os dados de estoques de petróleo. A médio prazo, podem garantir a meta de juros de 3,0% até o final do ano, considerando a expectativa de recuo do dólar, diversificando entre ouro físico e ações de mineração. O relatório alerta que a demanda de bancos centrais continuará a sustentar o suporte, mas é importante estabelecer stops para evitar riscos geopolíticos ou de política inesperados. Essa visão fornece uma estrutura clara para o posicionamento de longo prazo em ouro, recomendando ajustar posições conforme a dinâmica do preço de 5180 dólares.