"老登股" sobe contracorrente, gigante de um trilião de yuans Kweichow Moutai sobe mais de 2%

Em 16 de março, enquanto o mercado de Ações da China enfrentava uma ajustagem, o setor de bebidas alcoólicas de alta gama destacou-se, tornando-se foco de atenção do mercado. Até às 10h11, o índice do setor de bebidas alcoólicas subiu mais de 2%, com ações individuais, sendo que Huangtai Winery liderou com o limite máximo de subida; Jin Hui Jiu e Jiugui Jiu subiram respetivamente 5,56% e 3,21%; a gigante Guizhou Maotai, avaliada em mais de 1,8 triliões de yuans, subiu mais de 2%; ações como Shede Jiuye e Jinzhongzi Jiu também acompanharam a subida.

No âmbito das notícias, em 16 de março, o Escritório Nacional de Estatísticas divulgou dados de janeiro a fevereiro de 2026, mostrando uma recuperação gradual na economia nacional. Nesse período, o volume de vendas no varejo de bens de consumo aumentou 2,8% em comparação com o ano anterior, sendo que as vendas de bens de consumo excluindo automóveis cresceram 3,7% em relação ao mesmo período.

Vale destacar que, diretamente relacionado ao consumo de bebidas alcoólicas, as vendas de produtos de tabaco e bebidas alcoólicas acima de certos limites atingiram 158,1 bilhões de yuans, um aumento de 19,1% em relação ao ano anterior, liderando significativamente o crescimento total do consumo social, demonstrando a forte resiliência das vendas de bebidas alcoólicas no mercado final. Simultaneamente, a indústria de fabricação de bebidas alcoólicas, bebidas e chá refinado acima de certos limites, apresentou um aumento de 4,3% no valor agregado industrial, superando o crescimento geral de 6,3% do valor agregado industrial nacional.

Na realidade, a ajustagem na indústria de bebidas alcoólicas já dura vários anos. Dados do Escritório Nacional de Estatísticas indicam que, em 2025, a produção de bebidas alcoólicas foi de 3,549 bilhões de litros, uma queda de 12,1% em relação ao ano anterior, marcando uma diminuição contínua por 10 anos consecutivos. Em termos de desempenho financeiro, as 20 principais empresas de bebidas alcoólicas listadas na A-Share tiveram uma receita total de 317,78 bilhões de yuans nos três primeiros trimestres de 2025, uma redução de 5,90% em relação ao ano anterior; o lucro líquido foi de 122,57 bilhões de yuans, uma queda de 6,93%.

A Securities Industry Securities acredita que, atualmente, o setor de bebidas alcoólicas mantém uma estrutura de ações relativamente limpa, com uma taxa de dividendos elevada, limitando o espaço para queda dos preços das ações. Com a contínua melhora do CPI e PPI, espera-se que o setor entre numa fase de mercado de consumo tradicional com inflação moderada, e a melhora dos fundamentos do setor poderá abrir espaço para alta. Durante o período de ajustagem, recomenda-se focar em empresas de alta qualidade, com forte capacidade de vendas, processos de liquidação relativamente completos e canais de distribuição de alta qualidade.

A Yuekai Securities acredita que, em 2026, o setor de bebidas alcoólicas está na fase final de uma grande ajustagem e no início de um novo ciclo, apresentando atualmente uma característica de “três baixos e um alto” (baixa expectativa, baixa avaliação, baixa participação, alta dividendos), oferecendo uma margem de segurança elevada. A longo prazo, empresas com barreiras de marca e fluxo de caixa sólido terão vantagem relativa. Esta recuperação poderá ser uma diferenciação estrutural do tipo “K”, onde apenas as principais empresas com barreiras de marca, canais eficientes e capacidade de vendas conseguirão destacar-se na reorganização do setor.

A China Merchants Securities aponta que, após anos de ajustagem, a indústria de bebidas alcoólicas entrou em um período de estabilização de oferta, demanda e preços em 2026. Os preços das ações do setor recuaram para níveis de pessimismo antes do Ano Novo Chinês, apresentando valor de compra no fundo do ciclo. Com a clarificação das expectativas de resultados do primeiro trimestre, fatores emocionais de pressão podem diminuir, e o setor de consumo poderá aproveitar oportunidades de investimento.

(Declaração: o conteúdo do artigo é apenas para fins de referência e não constitui aconselhamento de investimento. Os investidores operam por sua própria conta e risco.)