Mercado de títulos Panda aquecido com emissões próximas de 64 mil milhões de yuan no ano, duplicando ano após ano

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Por repórter Han Yu

Em 17 de março, o Banco da França S.A. emitirá na mercado de títulos interbancários uma primeira emissão de títulos em RMB com vencimento em 2026 (Bond Connect), com limite de emissão de até 5 bilhões de RMB. Especialistas afirmam que isso marca a entrada de mais uma instituição financeira de topo na Europa na lista de emissores de Panda Bonds.

Este ano, os Panda Bonds começaram com forte impulso. Segundo dados do Wind, até 15 de março, o volume de emissão de Panda Bonds no ano atingiu 63,9355 bilhões de RMB, um aumento de 108% em relação ao mesmo período do ano passado.

Ming Ming, economista-chefe da CITIC Securities, afirmou que as principais razões para o forte lançamento de Panda Bonds neste ano incluem a vantagem na diferença de juros entre China e EUA, a manutenção de altas taxas pelo Federal Reserve enquanto a China continua com uma política monetária moderadamente expansionista, e o custo de financiamento em RMB significativamente inferior ao do dólar. Além disso, a internacionalização do RMB avança de forma constante, aumentando a demanda de investidores internacionais por ativos denominados em RMB.

Song Xiangqing, vice-presidente da Associação de Economia Comercial da China, afirmou que a elevação do status do RMB na liquidação transfronteiriça e nas reservas internacionais, juntamente com a forte demanda de empresas multinacionais por financiamento em RMB e por moedas compatíveis, além do entusiasmo de investidores domésticos e estrangeiros por ativos em RMB, e a expansão de produtos inovadores como os Panda Bonds verdes, impulsionaram o crescimento expressivo do volume de emissão de Panda Bonds em comparação ao ano anterior.

Com a expansão significativa do volume, várias emissões recentes de Panda Bonds também merecem destaque.

Por exemplo, em 11 de março, o Bank of China, como coordenador líder e gestor de bookbuilding, auxiliou a empresa de energia chinesa China Power (China) Co., Ltd. a emitir com sucesso 1 bilhão de RMB em Panda Bonds verdes de 3 anos, sendo esta a primeira emissão de Panda Bonds verdes de uma empresa não financeira sob o framework de títulos verdes. Além disso, recentemente, o Banco Asiático de Investimento em Infraestrutura (AIIB) conseguiu emitir 3 bilhões de RMB em Panda Bonds de 3 anos, com a participação de 34 investidores, totalizando pedidos de 9 bilhões de RMB, atingindo recordes históricos.

Além disso, em 6 de março, o Deutsche Bank anunciou que conseguiu precificar com sucesso uma emissão de 5,5 bilhões de RMB em Panda Bonds de múltiplos prazos no mercado interbancário, sendo a primeira emissão de Panda Bonds de uma instituição financeira da UE em 2026, além de estabelecer um novo recorde de maior volume de emissão de Panda Bonds por um banco estrangeiro. A emissão atraiu pedidos totalizando 8,66 bilhões de RMB, com os títulos de 3 e 5 anos recebendo subscrições excedentes de 1,55 e 1,63 vezes, respectivamente. Zhu Tong, gerente geral do Deutsche Bank na China, afirmou que isso reflete o alto reconhecimento dos investidores na credibilidade e estratégia de longo prazo do banco, além de demonstrar que o mercado de títulos em RMB continua atraindo investidores diversificados.

Song Xiangqing afirmou que espera que o mercado de Panda Bonds continue a ser apoiado neste ano por cinco fatores principais: políticas, custos, reestruturação de financiamento, internacionalização e inovação de produtos. Entre eles, a vantagem nos custos de financiamento deve persistir, com o ambiente de liquidez doméstico favorável ao financiamento de baixo custo por parte de instituições estrangeiras. Além disso, o aumento do volume de vencimentos de Panda Bonds ao longo do ano gerará uma demanda rígida por reestruturação de financiamento, fortalecendo a resiliência do mercado. A inovação contínua em temas como títulos verdes, aliada ao avanço da internacionalização do RMB, sustentará a alta atividade e o crescimento de alta qualidade do mercado de Panda Bonds.

Ming Ming afirmou que os fatores de suporte ao mercado de Panda Bonds neste ano incluem: primeiro, a ampliação dos emissores, com mais instituições multilaterais internacionais, fundos soberanos e empresas multinacionais potencialmente entrando no mercado; segundo, a aceleração na inovação de produtos, com crescimento de títulos verdes e outros produtos ESG, alinhados às tendências globais de investimento sustentável; terceiro, a expansão da base de investidores, com maior participação de instituições estrangeiras.

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Responsável: Gao Jia

【Fonte: Securities Daily】