Ação que triplicou no mercado em alta, primeira perda anual! 8 dos 10 principais accionistas foram substituídos, presidente e director-geral (casal) lucraram enormemente

Desde o final de outubro do ano passado, devido ao conceito de IA na medicina e outros fatores, as ações da Hopson China (603122) tiveram uma forte valorização, subindo mais de 330% de 28 de outubro de 2025 a 19 de dezembro de 2025.

Durante esse período, as ações tiveram mais de 10 dias de limite de alta, atingindo várias vezes movimentos anormais de preço e oscilações severas. No entanto, por trás do crescimento de uma grande ação, os resultados da empresa não acompanharam esse desempenho.

Recentemente, a Hopson China divulgou seu relatório anual de 2025, no qual a receita operacional foi de 678 milhões de yuans, uma queda de 27,83% em relação ao ano anterior; prejuízo de 33,64 milhões de yuans, uma redução de 222,04%. Este foi o primeiro prejuízo anual desde a abertura de capital em 2022. Além disso, desde 2023, os lucros da empresa vêm diminuindo por três anos consecutivos.

O jornal Securities Times e o repórter do eCompany notaram que, de acordo com o relatório anual, houve uma grande mudança entre os dez maiores acionistas da Hopson China, com oito deles saindo; ao mesmo tempo, os dois restantes, incluindo o acionista controlador, Hopson (Hong Kong) Holdings Limited (doravante “Hopson Holdings”), também reduziram suas participações em níveis elevados.

Segundo o relatório, até o final do ano passado, oito acionistas, incluindo a Qezi Limited, Song Tao, Lianfang Limited, Liu Chao, Huang Muxing, Kang Weiqiang, Yan Qing e Ping An Life – New Dividend No. 8, saíram da lista dos dez maiores acionistas da Hopson China.

Dentre eles, a Qezi Limited é uma acionista fundadora da Hopson China. Desde 2018, a Qezi Limited investiu 765.000 dólares de Hong Kong na Hopson Limited (antiga Hopson China). Em maio de 2019, a Qezi Limited aumentou seu investimento em 6,525 milhões de yuans na empresa. Na mesma época, a Lianfang Limited aumentou sua participação em 18,49 milhões de yuans na Hopson China.

De acordo com o prospecto de abertura de capital da Hopson China, a Qezi Limited foi fundada em 2018, com sede em Hong Kong. Os investidores principais da Qezi Limited são os principais gestores da Hopson China. Entre eles, o presidente do conselho, Li Dun, possui 25,45% das ações; a gerente geral, Wang Qiongzhi, possui 13,61% (os dois são casados); os diretores Zeng Guankai e o vice-gerente Yang Shengrong, entre outros, detêm o restante das ações.

Na ocasião do IPO, a Qezi Limited possuía 3,6666 milhões de ações. Com base no preço de emissão (4,19 yuans por ação), esse valor de participação era aproximadamente 15,36 milhões de yuans. Após a liberação das ações em fevereiro de 2023, a Qezi Limited começou a reduzir suas participações gradualmente. Até o final de setembro do ano passado, ainda possuía 2,1267 milhões de ações. Considerando o número de ações do décimo maior acionista da Hopson China em 2025 (37.58 mil ações), a Qezi Limited vendeu mais de 1,75 milhão de ações no último trimestre de 2024. Com base no preço médio ponderado de 22,06 yuans por ação, a Qezi Limited realizou um cash-out de aproximadamente 38,61 milhões de yuans no último trimestre de 2024.

A parte dos investidores da Lianfang Limited inclui familiares dos principais gestores da Hopson China. Entre eles, a filha de Li Dun, Li Yingwen, e o filho, Li Yingjie, possuem cada um 1,10% de participação direta na Lianfang Limited. O irmão de Wang Qiongzhi, Wang Dingyuan, também possui 1,10% de participação direta.

Além disso, o diretor independente da Hopson China, Cai Yanqing, detém 2,94% da Lianfang Limited; a esposa e a filha do acionista controlador, Hopson Holdings, também possuem 6,62% e 4,41%, respectivamente.

Na ocasião do IPO, a Lianfang Limited tinha 4,6225 milhões de ações. Após a liberação, também começou a reduzir suas participações. Até setembro do ano passado, ainda possuía 1,2284 milhões de ações. Com essa saída do grupo dos dez maiores acionistas, seus lucros também devem ter sido consideráveis.

Os outros dois acionistas, Hopson Holdings e Shanghai Yuanyu Enterprise Management Consulting Center (Limited Partnership) (“Shanghai Yuanyu”), reduziram suas participações em 3,98 milhões e 389.7 mil ações, respectivamente, no último trimestre de 2024.

Segundo o prospecto da Hopson China, Li Dun, Wang Qiongzhi e seus filhos mantêm a maior parte das ações da Hopson Holdings, mas sem controle efetivo sobre a assembleia de acionistas ou o conselho de administração, portanto, a Hopson Holdings não possui um controlador real. Os investidores de Shanghai Yuanyu incluem o ex-diretor financeiro da empresa, Zhang Chen, o ex-secretário do conselho, Chen Ye (atual vice-gerente), entre outros 11 funcionários-chave.

Desde o início do ano, o preço das ações da Hopson China caiu 33,98%. A empresa já alertou para o risco de “efeito dominó” nas negociações de ações.

Curiosamente, por trás dessa “corrida de transmissão de flores”, novos capitais também emergiram. O relatório anual revela que Goldman Sachs, UBS AG e seis indivíduos passaram a integrar a lista dos dez maiores acionistas da Hopson China.

A Hopson China atua principalmente na área de diagnóstico in vitro, tendo sido pioneira em 2008 ao lançar um serviço de compras centralizadas de reagentes de diagnóstico in vitro para hospitais em todo o país. Contudo, devido à intensificação das políticas de compras concentradas de dispositivos médicos, à concorrência acirrada e à pressão contínua sobre os orçamentos hospitalares, a receita tradicional da empresa sofreu impacto.

A Hopson China afirma que, com as mudanças no ambiente macroeconômico doméstico e a implementação gradual de políticas de compras centralizadas de diagnóstico in vitro em todo o país, a estrutura de mercado está sendo reformulada. Como resultado, os preços de compra dos produtos pelos hospitais diminuíram, o volume de pedidos variou em relação ao ano anterior e a receita de vendas caiu.