É que Warren Buffett Sabia Algo que Wall Street Não Sabe? O Ex-CEO da Berkshire Hathaway Deixou um Aviso de $373 Mil Milhões para o Mercado de Ações.

Quando Warren Buffett deixou de ser CEO da Berkshire Hathaway (BRKA 0,24%) (BRKB 0,38%) no final de 2025, deixou para trás uma reserva de guerra colossal no valor de 373,3 mil milhões de dólares. Ele também passou os últimos anos como CEO a ser um vendedor líquido de ações, reduzindo a enorme carteira de investimentos da Berkshire mesmo enquanto o S&P 500 atingia máximos históricos.

Por que motivo o “Oráculo de Omaha” teria sido tão aparentemente cauteloso, quando grande parte de Wall Street está totalmente investida na atual corrida de touros?

Fonte da imagem: Getty Images.

Os números contam uma história impressionante

A Berkshire vendeu aproximadamente 134 mil milhões de dólares em ações durante 2024, enquanto o mercado em alta continuava. As vendas continuaram em 2025, com a Berkshire a reduzir repetidamente a sua posição na Apple, a diminuir a participação na Bank of America e a cortar a sua participação na Amazon em 77% no quarto trimestre.

E, durante o mesmo período, Buffett aumentou de forma constante a reserva de guerra da sua empresa. De 2022 até hoje, o dinheiro em caixa e os investimentos a curto prazo da Berkshire aumentaram de 128,6 mil milhões de dólares para os atuais 373,3 mil milhões. Pode ver o crescimento rápido no gráfico abaixo.

Dados de caixa e investimentos a curto prazo da BRK.B (trimestral) por YCharts

Atitude de Buffett

No seu penúltimo relatório anual aos acionistas, Buffett comparou o mercado de ações moderno a um casino, escrevendo que os mercados exibem “comportamento muito mais semelhante ao de um casino” do que quando era jovem, e que os seus participantes ativos são “nem mais emocionalmente estáveis nem melhor treinados”. Alertou para a afinidade de Wall Street por “atividade febril” e reafirmou que a Berkshire “nunca arriscaria a perda permanente de capital”.

Parece que Buffett estava preocupado com o que via: euforia alimentada por inteligência artificial (IA), uma disposição crescente dos investidores em pagar um prémio pela possibilidade de retornos futuros, instabilidade global e ações a negociarem a níveis extremos.

A teoria

Se Buffett visse sinais de uma “conflagração” iminente, como chama às quedas do mercado, faria sentido que jogasse na defesa — garantindo lucros das suas posições e aumentando as suas reservas de dinheiro. Isso não é apenas cautela por cautela. É um plano que lhe tem servido de forma extraordinária.

Durante a crise financeira de 2008, Buffett investiu cerca de 14,5 mil milhões de dólares em negócios com Goldman Sachs, o que então era a General Electric, e a Bank of America. Como era um dos poucos investidores com capital e coragem, conseguiu negociar condições que só estavam disponíveis após uma crise. O negócio com a Goldman — 5 mil milhões de dólares em ações preferenciais com um dividendo de 10% mais warrants — gerou cerca de 3,1 mil milhões de dólares em retornos. Os warrants da Bank of America acabaram por se transformar num ganho de 12 mil milhões de dólares.

O contra-argumento

Claro que há interpretações mais generosas da postura defensiva de Buffett. Ao deixar para o seu sucessor, Greg Abel, uma reserva de guerra sem precedentes, Buffett pode ter dado a ele a maior margem possível para definir o seu próprio legado. A primeira carta de acionistas de Abel destacou exatamente essa flexibilidade, escrevendo que a “liquidez substancial” da Berkshire permite-lhe “responder rapidamente quando surgirem oportunidades”.

Expandir

NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Variação de hoje

(-0,38%) $-1,89

Preço atual

$490,00

Principais dados

Capitalização de mercado

$1,1 bilião

Variação do dia

$489,79 - $494,35

Variação em 52 semanas

$455,19 - $542,07

Volume

145 mil

Média de volume

4,9 milhões

Margem bruta

23,63%

Há também o problema matemático simples. A Berkshire é tão enorme que muito poucos investimentos podem mover significativamente o ponteiro. Acumular dinheiro pode ser simplesmente a opção padrão quando se gere centenas de milhares de milhões de dólares e se recusa pagar demais.

E mesmo que Buffett veja uma crise no horizonte, não devemos esquecer que ele é humano. Cometeu erros — como a aquisição da Kraft Heinz e a venda de ações de companhias aéreas nos mínimos da pandemia, para citar alguns. É um investidor incrivelmente bem-sucedido, mas não é infalível.

O que isto significa para si

No final do dia, não posso conhecer o seu pensamento — nem de forma certa — mas acho que Buffett tinha preocupações sérias sobre o mercado antes de se retirar.

Isso não significa que precisa de vender tudo. Antes, olhe com atenção para a sua carteira e pergunte-se se acredita nas empresas que possui e na sua capacidade de sobreviver e prosperar após uma grande correção. E manter uma posição de dinheiro, como Buffett demonstrou várias vezes, é uma excelente forma de aproveitar oportunidades quando surgem.