Decodificação de Ofertas Públicas - Linha de Investimento 2026

Atualmente, as áreas relacionadas com IA continuam a ser o foco da onda de investimento em tecnologia. Os especialistas acreditam que, na segunda metade deste ano, a colaboração entre cálculo e energia e o setor “AI+” irão gradualmente concretizar as expectativas de crescimento de desempenho, podendo os investidores prever através do foco na fase de aumento de licitações no segundo trimestre. Contudo, os investidores devem manter sempre a racionalidade, evitando produtos com aumentos excessivos e sem suporte de resultados.

Desde o início do ano, o mercado A-shares tem apresentado oscilações, com uma rotação de setores claramente acelerada. Como podem os investidores aproveitar as oportunidades? Durante as duas sessões nacionais, várias instituições de investimento e profissionais do setor analisaram, com base no Relatório de Trabalho do Governo e no Plano Quinquenal “15”, as oportunidades de investimento no mercado de capitais este ano.

Segundo o “International Financial News”, várias instituições públicas e profissionais especializados indicaram que a inovação tecnológica continua a ser uma das principais linhas de investimento este ano, com áreas específicas relacionadas com IA a serem o foco de várias organizações. É importante destacar que a “colaboração entre cálculo e energia” foi incluída pela primeira vez no Relatório de Trabalho do Governo, o que traz oportunidades de investimento promissoras. Além disso, setores de baixa avaliação, como o mercado interno, e o mercado de ações de Hong Kong, que continuam a receber fluxos de capitais do sul, também são áreas de atenção importante para as instituições.

Manutenção do tom macroeconómico

O Relatório de Trabalho do Governo deste ano mantém a continuidade das políticas macroeconómicas, indicando a direção de investimento para os fundos públicos e outras instituições.

“Políticas fiscais e monetárias continuam alinhadas com o tom geral de 2025, mantendo uma força estável”, afirmou o Guotai Fund. “A política fiscal mantém uma abordagem mais ativa, enquanto a política monetária permanece moderadamente acomodatícia, apresentando características de precisão e flexibilidade.” Novas ferramentas de política estrutural visam direcionar o fluxo de “água viva” financeira de forma mais eficiente para áreas como expansão do mercado interno e inovação tecnológica.

O Wanguo Fund destacou que, focando no mercado de capitais, a estabilidade macroeconómica é o melhor “lastro”, enquanto o progresso contínuo na educação tecnológica trará mais oportunidades de investimento.

A Jusheng Fund analisou que o Relatório de Trabalho do Governo propõe ações específicas para impulsionar o consumo, desenvolver novas indústrias emergentes e futuras, criar novas formas de economia inteligente, fortalecer a inovação original e tecnológica, oferecendo direções mais claras para aproveitar oportunidades setoriais.

“Os sinais políticos das duas sessões destacam claramente os temas ‘crescimento estável, tecnologia forte e consumo impulsionado’”, interpretou o Southern Fund. O objetivo de manter o crescimento estável, como base da política macroeconómica, é reforçado por políticas fiscais mais ativas e uma política monetária moderadamente acomodatícia, consolidando a base da economia; o fortalecimento da tecnologia visa acelerar o desenvolvimento de novas forças produtivas, impulsionando inovações em IA, manufatura avançada e indústrias do futuro; e o estímulo ao consumo é uma estratégia importante para ampliar a demanda interna, apoiada por aumentos de renda, troca de produtos usados e melhorias nos serviços de consumo, promovendo a recuperação do consumo e estimulando a vitalidade do mercado.

O Fund de Tongxin acredita que, com base nos sinais políticos das duas sessões, o desenvolvimento de novas indústrias emergentes e do futuro será um destaque das políticas.

Liderança da tecnologia na linha de investimento

A inovação tecnológica continua a ser o foco principal do setor de investimentos atual.

O presidente da CSRC, Wu Qing, afirmou na conferência de imprensa do 14º Congresso Nacional do Povo em 6 de março: “O Relatório de Trabalho do Governo deste ano destaca que, para empresas de tecnologia em áreas-chave, será implementado de forma regular o mecanismo de ‘canal verde’ para financiamento de IPOs e fusões e aquisições, apoiado por financiamento tecnológico.”

“Na prática, seja no desenvolvimento de novas indústrias emergentes, na antecipação de indústrias futuras ou na inovação e transição verde e inteligente das indústrias tradicionais, é necessário aprofundar o papel do mercado de capitais, acelerando a integração de inovação tecnológica e industrial. O desenvolvimento de novas forças produtivas sustentará um crescimento de alta qualidade do mercado de capitais, trazendo retornos mais sustentáveis para os investidores”, afirmou Wu Qing.

O Southern Fund destacou que, com as políticas de financiamento tecnológico recebendo grandes benefícios, a inovação de ferramentas como fundos de orientação para empreendedorismo e capital paciente, além da implementação regular de canais de financiamento para empresas de tecnologia de ponta, promoverá um ciclo virtuoso entre tecnologia, indústria e finanças. “Sob forte apoio político, forças produtivas como IA, manufatura avançada e indústrias do futuro irão prosperar, podendo se tornar os principais motores da transformação e atualização econômica da China.”

“Reforçar a estrutura industrial, especialmente no setor de inovação tecnológica, continuará sendo uma prioridade das futuras políticas”, afirmou o Bosera Fund. Tecnologias como IA, economia digital, manufatura de alta precisão e energias verdes foram frequentemente mencionadas, refletindo o contínuo foco político na formação de novas forças produtivas. Para o mercado de capitais, isso significa que oportunidades estruturais sob o contexto de transformação econômica ainda serão o foco principal de pesquisa e investimento.

No que diz respeito às áreas específicas, setores relacionados com IA continuam a ser o centro da onda de investimento tecnológico.

O gestor do Great Wall Fund, Han Lin, recomenda atenção a segmentos com forte demanda e lógica de substituição doméstica, como novas tecnologias de computação de capacidade, semicondutores, materiais de equipamentos de semicondutores e infraestrutura de energia elétrica no exterior. O gestor Yu Huan sugere focar em setores beneficiados pelo aumento de preços de IA, setores com desequilíbrios de oferta e procura na cadeia intermediária que impulsionam o crescimento, além de aplicações de IA ou setores que se beneficiam de oportunidades de exportação e lucros excedentes no exterior.

“Com a explosão de infraestrutura representada por capacidade de cálculo, há oportunidades de investimento em comunicações ópticas, computação espacial, chips de IA domésticos, PCB, resfriamento líquido, armazenamento, entre outros”, afirmou Liu Jiang, gestor do Great Wall Fund. Além disso, é importante acompanhar novos modelos e aplicações de agentes inteligentes, bem como cenários de inteligência física, como robôs humanoides, condução autônoma, veículos não tripulados e drones.

A Jusheng Fund recomenda atenção às oportunidades geradas pela difusão de novas tecnologias, como “AI+”. Isso inclui setores que podem gerar benefícios através da aplicação de IA, bem como áreas que se beneficiam da demanda por IA, como armazenamento, equipamentos avançados de semicondutores e outros, além de oportunidades de reavaliação de ações tradicionais decorrentes de investimentos em infraestrutura de IA.

O Bosera Fund também destaca a importância de focar em IA, equipamentos de alta precisão e semicondutores.

O Fund de Tongxin acredita que, além do foco em manufatura de alta tecnologia e equipamentos, deve-se também acompanhar as oportunidades relacionadas com o desenvolvimento do “Cinturão Digital da China”, que visa aumentar a participação da economia digital de 10,5% para 12,5%, aproveitando as oportunidades emergentes.

O limite do cálculo é a energia elétrica

À medida que o consumo de energia para IA aumenta exponencialmente, a demanda por energia também cresce.

O Fund de Tongxin aponta que a transição de “duplo controle de consumo de energia” para “duplo controle de emissões de carbono” impulsiona a transição para uma economia de baixo carbono e energias renováveis. Além disso, com os 109 projetos importantes do “14º Plano Quinquenal” focados em novas forças produtivas, infraestrutura moderna e economia verde, é importante acompanhar áreas como software industrial, energias limpas, novas redes de energia, equipamentos de alta precisão, aeroespacial, economia de baixa altitude, atualização de equipamentos, consumo de bens usados, energia do futuro, tecnologia quântica, inteligência física, interfaces cérebro-máquina e 6G.

O Bosera Fund considera que setores ligados à transição energética, como energias renováveis, modernização da rede elétrica e armazenamento de energia, possuem potencial de crescimento a longo prazo.

O mercado reconhece que o núcleo do cálculo é a energia elétrica. Com o crescimento exponencial do poder de processamento de IA, há uma limitação física no consumo de energia. Nesse contexto, surge a nova direção de desenvolvimento “colaboração entre cálculo e energia”.

O chefe da equipe de estratégia da Northeast Securities, Zhang Chaoyue, afirmou: “A inclusão de ‘colaboração entre cálculo e energia’ no Relatório de Trabalho do Governo marca a sua ascensão a uma estratégia de nível nacional, após ter ficado inicialmente em ações específicas e projetos-piloto. O principal motor por trás disso é transformar a vantagem energética da China em uma vantagem de custo de cálculo e ecossistema industrial na competição global de IA.”

“Este ano, o Relatório de Trabalho do Governo dedica bastante atenção à área de IA. Em comparação com o passado, há uma abordagem mais concreta na descrição de novas formas de economia inteligente”, destacou Zhang. Entre as ações destacadas estão ‘a implementação de grandes clusters de computação inteligente, colaboração entre cálculo e energia, fortalecimento do monitoramento e coordenação de capacidade de cálculo nacional, e apoio ao desenvolvimento de nuvens públicas’, que merecem atenção especial.

Como será implementada a “colaboração entre cálculo e energia”, e que oportunidades de investimento ela pode gerar?

Zhang afirmou que isso mudará profundamente a lógica operacional dos setores de “cálculo” e “energia”, criando uma nova cadeia de valor na fase de “colaboração”. Ele recomenda focar em empresas líderes que já tenham implementado a integração de cálculo e energia; em operadores de centros de computação inteligente (AIDC), que se beneficiarão diretamente do aumento da demanda por capacidade de cálculo, além de vantagens de redução de custos com a colaboração; em fornecedores de softwares de controle inteligente (núcleo da colaboração); e em fornecedores de equipamentos elétricos (hardware) e construtoras (EPC).

“‘AI+’ e ‘colaboração entre cálculo e energia’ representam as principais oportunidades de investimento na nova infraestrutura”, afirmou Han Wei, diretor-geral da Taishi Investment. “Este ano, pela primeira vez, o ‘colaboração entre cálculo e energia’ foi explicitamente incluída como projeto de nova infraestrutura. O Relatório de Trabalho do Governo enfatiza a construção de uma nova forma de economia inteligente através de ‘grandes clusters de computação inteligente + colaboração entre cálculo e energia’, enquanto o Ministério do Conselho de Estado destacou na coletiva do NDRC que ‘o limite da IA é a energia’, reforçando o papel fundamental da rede elétrica nacional no desenvolvimento da indústria de IA.”

Han Wei acrescentou que, por um lado, com o crescimento exponencial do poder de cálculo de IA, a densidade de carga elétrica aumenta continuamente, tornando difícil a adaptação das redes tradicionais às necessidades dinâmicas de consumo de centros de computação inteligente. A colaboração entre cálculo e energia pode equilibrar a oferta e a procura através de controle inteligente de energia verde e armazenamento, atendendo à crescente demanda por capacidade de cálculo, energia e colaboração. Além disso, as políticas exigem que grandes centros de computação inteligente sejam acompanhados por novas redes elétricas, o que abrirá oportunidades de crescimento para a transmissão de alta tensão, sistemas de distribuição de energia flexíveis e armazenamento de energia para estabilizar as oscilações, com um mercado potencial de trilhões de yuans.

Han Wei acredita que, devido à forte demanda interna e internacional, as principais empresas de equipamentos de tecnologia avançada na China, como fabricantes de equipamentos de alta tensão, transformadores inteligentes, operadores de clusters de energia verde e fornecedores de tecnologia de armazenamento de energia de alta frequência, terão oportunidades de investimento em grande escala neste ano.

Com base nisso, Han Wei prevê que, na segunda metade deste ano, a colaboração entre cálculo e energia e o setor “AI+” irão gradualmente concretizar as expectativas de crescimento de resultados, sendo possível prever através do foco na fase de aumento de licitações no segundo trimestre. Contudo, ele alerta que os investidores devem manter sempre a racionalidade, evitando produtos com aumentos excessivos e sem suporte de resultados.

O setor do “consumo” merece esperança

O Relatório de Trabalho do Governo deste ano reforça novamente a importância de expandir a procura interna, promovendo o consumo e ampliando o investimento, criando novas oportunidades de crescimento interno.

“O Relatório de Trabalho do Governo coloca a expansão da procura interna numa posição ainda mais destacada, com uma lógica de políticas que evolui de estímulos de curto prazo para uma estratégia integrada de ‘renda + crédito + cenários’”, afirmou o Southern Fund. “Além de apoiar a renovação de bens de consumo duráveis com fundos fiscais e financeiros, também propõe planos de aumento de renda para os residentes e a criação de novos cenários de consumo através de reformas na política de férias e outras medidas inovadoras.”

O Southern Fund acrescenta que essas ações visam diretamente as preocupações do bem-estar social, buscando aumentar a capacidade e a vontade de consumo dos residentes, acelerando a construção de um mercado interno forte. Com a contínua liberação de benefícios políticos, a grande escala do mercado chinês será ainda mais convertida em força motriz interna.

O Guotai Fund acredita que a prioridade de expandir a procura interna, pelos últimos dois anos, é ativar o crescimento interno através de reformas institucionais. O foco da demanda está na liberação do potencial de consumo de serviços e no investimento em novas infraestruturas, enquanto a estratégia de consumo inclui planos de aumento de renda e implementação de férias remuneradas. No lado do investimento, há uma expansão de instrumentos financeiros públicos e uma maior atenção às áreas de novas infraestruturas.

O Tianhong Fund também é otimista quanto à recuperação do consumo interno, acreditando que as políticas de criação de cenários de consumo irão estimular de forma precisa o potencial de procura, tornando a recuperação do consumo doméstico até 2026 uma expectativa realista.

Para o mercado de capitais, isso significa que as janelas de oportunidade para reavaliação de valor em setores de baixa avaliação podem já estar abertas.

Quanto às estratégias de investimento específicas, a Jusheng Fund recomenda explorar oportunidades em setores de baixa avaliação relacionados com o consumo interno, incluindo ações beneficiadas por programas de troca de produtos usados, expansão de bens e serviços de consumo, entre outros.

O Bosera Fund sugere focar em setores de atualização de consumo e serviços, como saúde, cuidados de idosos e turismo cultural, que estão alinhados com as prioridades de desenvolvimento industrial do país e apresentam potencial de crescimento a longo prazo.

Oportunidades no mercado de Hong Kong

Voltando o olhar para Hong Kong, o Relatório de Trabalho do Governo reforça o foco na inovação tecnológica, trazendo novas possibilidades ao mercado de ações de Hong Kong, que concentra várias empresas líderes de nova economia.

“Este ano, o setor de tecnologia de Hong Kong apresenta um cenário de oportunidades e desafios, com grande probabilidade de alta volatilidade”, afirmou a China Europe Fund. “Graças ao sistema de listagem flexível, Hong Kong atraiu muitas empresas de alta tecnologia e crescimento. Além disso, as gigantes tradicionais de internet estão acelerando sua transformação para setores ‘AI+’, com uma base de usuários vasta e uma forte barreira de dados, tornando-se terreno fértil para a implementação comercial de IA.”

Apesar da maior volatilidade desde o início do ano, o índice de tecnologia de Hong Kong permanece em fase de ajuste, mas o fluxo de capitais do sul continua forte, com entradas constantes. Dados do Wind indicam que, até 11 de março, o fluxo de capitais do sul já ultrapassou 170 bilhões de HKD neste ano.

“O grande fluxo de capitais do sul indica que o poder de decisão de capitais domésticos sobre ativos principais de Hong Kong está passando de quantidade para qualidade, ajudando a equilibrar os impactos das oscilações externas”, afirmou o China Europe Fund. “Essa tendência também sinaliza uma nova fase de avaliação e crescimento no mercado de Hong Kong. As ações de tecnologia líderes, que sofreram quedas temporárias devido a preocupações com a monetização de IA, atraíram mais investimentos do sul devido às suas avaliações atrativas. O fluxo contínuo de capitais para empresas de tecnologia de alta qualidade reflete uma nova fase de valorização de longo prazo, além da recuperação de valores excessivamente depreciados.”

O China Europe Fund acrescenta que, além de setores emergentes, empresas tradicionais de recursos, materiais de construção, química, manufatura e consumo também estão entrando em uma fase de reavaliação de valor. Com a redução espontânea da capacidade industrial, esses setores estão reduzindo seus investimentos de capital, o que melhora a competição e promove um desenvolvimento de maior qualidade.