Mais de 30 anos, patrimônio de 8,5 mil milhões, o mais jovem bilionário self-made enfrenta novos desafios

Radar Finance Produzido por Wen|Peng Cheng Editado|Meng Shuai

No mais recente ranking “2026 Hurun Global Rich List”, o fundador da Bawang Tea, Zhang Junjie, com uma fortuna de 8,5 bilhões de yuan, tornou-se o mais jovem empreendedor chinês a construir uma empresa de bilhão de dólares do zero.

Revendo a trajetória de Zhang Junjie, sua ascensão é repleta de lendas. Aos 10 anos, perdeu os pais e vagou pelas ruas; aos 18, aprendeu a ler e escrever, mas em menos de uma década criou um império de chá moderno com mais de 7.000 lojas.

No entanto, comparando com os 13,5 bilhões de yuan de patrimônio em outubro do ano passado, quando entrou na lista “2025 Hurun Top 100 Rich List”, a fortuna de Zhang encolheu 5 bilhões de yuan em menos de seis meses.

Por trás da redução de patrimônio de Zhang, a Bawang Tea, que ele lidera, também enfrenta desafios operacionais. Segundo o último relatório financeiro, no terceiro trimestre do ano passado, a receita caiu 9,4% em relação ao trimestre anterior, e o lucro líquido diminuiu 38,5%, marcando dois trimestres consecutivos de queda.

Ao mesmo tempo, a Bawang Tea enfrenta desafios profundos de dependência de seus principais produtos. Além disso, a queda no GMV médio mensal por loja também trouxe pressão significativa para alguns franqueados.

Diante dessas dificuldades, Zhang está ajustando ativamente sua estratégia. Por um lado, a Bawang Tea planeja ampliar seu portfólio de produtos; por outro, a empresa lançou um novo modelo de parceria com franqueados, passando de uma taxa fixa de franquia para uma comissão baseada no fluxo de caixa.

De garoto de rua a bilionário de 8,5 bilhões

Zhang Junjie, que se tornou o mais jovem empreendedor chinês bilionário do zero, tem uma história de empreendedorismo dramática e inspiradora.

Segundo o Hong Kong Commercial Daily, Zhang nasceu em Kunming, Yunnan. Aos 10 anos, seu destino lhe reservou uma dura prova — a perda de ambos os pais, deixando-o a vagar sozinho por anos. Só aos 18 aprendeu a ler e escrever.

Em 2010, aos 17 anos, entrou como funcionário na cadeia de chá de estilo taiwanês “Da Wei Milk Tea”. Para memorizar as receitas, trabalhava das 9h da manhã até o fim do turno à noite.

Sem medo do esforço, Zhang rapidamente dominou todas as etapas da operação da loja, evoluindo de atendente a vice-gerente regional da Yunnan Da Wei Beverage Co., Ltd., além de atuar como sócio franqueado.

Antes de fundar a Bawang Tea, ele trabalhou de julho de 2015 a março de 2017 na Shanghai Mu Ye Robot Technology Co., Ltd., onde foi vice-diretor do departamento de cooperação, responsável pelos negócios na Ásia-Pacífico.

Após anos de experiência no setor de bebidas de chá, Zhang acumulou conhecimentos valiosos e decidiu empreender, fundando oficialmente a Bawang Tea em 2017.

Como um nativo de Yunnan, Zhang não entrou na corrida de chás de frutas, que dominava o mercado na época, mas focou na categoria de chá com leite fresco de folhas inteiras, posicionando seus preços entre 16 e 25 yuan.

Apesar de sua origem comum, sob sua liderança, a Bawang Tea iniciou uma rápida expansão.

Dados do Tianyancha mostram que, em 2021, a Bawang Tea concluiu rodadas de financiamento Série A e B consecutivas.

Em abril de 2025, a empresa abriu capital na Nasdaq, tornando-se a primeira marca de chá artesanal chinesa a listar-se nos EUA.

Até o final do terceiro trimestre do ano passado, a Bawang Tea possuía 7.338 lojas globais.

Com a fundação da marca, Zhang também viu sua fortuna crescer. No mais recente ranking “2026 Hurun Global Rich List”, ele aparece com 8,5 bilhões de yuan.

Vale destacar que, no ano passado, o casamento de Zhang com Gao Haichun, filha do fundador da líder de energia solar Trina Solar, gerou grande repercussão na internet, assim como rumores sobre sua vida pessoal e negócios, que circularam amplamente online.

Na ocasião, Zhang agradeceu os votos do público, afirmando que os rumores causaram grande dano a ele e sua família, e que era necessário se manifestar.

Em sua rede social, Zhang declarou: “Antes de conhecer minha esposa (Gao Haichun), nunca tive um casamento, nem histórias como ‘filha de empresário de chá com deficiência’. Para aqueles que espalham rumores sem limites para ganhar cliques e atenção, já tomamos medidas legais para proteger nossos direitos. Foram punidos e pediram desculpas publicamente.”

Menos de um ano após IPO, desempenho da Bawang Tea sob pressão

Apesar de ser o mais jovem bilionário chinês a construir uma fortuna do zero, a Bawang Tea enfrentou desafios logo no seu primeiro ano de listagem.

O relatório financeiro do terceiro trimestre de 2025 mostrou uma deterioração clara nos principais indicadores financeiros.

No terceiro trimestre do ano passado, a receita da Bawang Tea foi de 3,208 bilhões de yuan, uma queda de 9,4% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro líquido foi de 398 milhões de yuan, uma redução de 38,5%.

Este foi o segundo trimestre consecutivo de queda no lucro líquido. No segundo trimestre de 2025, o lucro líquido foi de 77 milhões de yuan, uma queda de 87,7% em relação ao ano anterior.

No GMV, nos três primeiros trimestres de 2025, a Bawang Tea registrou 8,227 bilhões, 8,103 bilhões e 7,93 bilhões de yuan, respectivamente, apresentando uma tendência de declínio trimestre a trimestre.

No nível das lojas, no terceiro trimestre de 2025, o GMV médio mensal por loja na Grande China foi de 378.5 mil yuan, uma redução de 28,3% em relação aos 528 mil yuan do mesmo período do ano anterior.

A tendência mostra que esse indicador caiu por vários trimestres consecutivos: no quarto trimestre de 2024, foi de 456 mil yuan; no primeiro trimestre de 2025, de 432 mil yuan; e no segundo trimestre de 2025, de 404,4 mil yuan.

Além disso, a atividade dos usuários também diminuiu. Até o final do terceiro trimestre de 2025, a Bawang Tea tinha 222 milhões de membros registrados, mas o número de usuários ativos caiu de 44,9 milhões no primeiro trimestre de 2025 para 35,2 milhões no terceiro trimestre, uma redução de 21,6%.

Por trás desses dados de declínio, o mercado internacional se destaca como um ponto positivo. No terceiro trimestre de 2025, o GMV no exterior cresceu 75,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo 3 bilhões de yuan, com crescimento de dois trimestres consecutivos acima de 75%.

Vale mencionar que, em 9 de março, a Bawang Tea anunciou sua entrada no mercado sul-coreano, com a primeira loja prevista para abrir no segundo trimestre de 2026. A Coreia do Sul será o oitavo mercado internacional da marca.

Desde 2019, a Bawang Tea abriu sua primeira loja no exterior em Kuala Lumpur, Malásia, e posteriormente entrou nos mercados de Singapura e Tailândia. Em 2025, expandiu para Indonésia, EUA, Vietnã e Filipinas.

Até 30 de setembro de 2025, a marca tinha 262 lojas no exterior, tornando-se uma importante fonte de crescimento.

Sob o halo de “primeira ação de ações de chá de Nova Economia” com preocupações ocultas

Por trás dos números financeiros em declínio, a forte dependência do produto estrela “Boya Juexian” representa um risco potencial para a Bawang Tea.

Dados da Sullivan indicam que, de 1º de janeiro de 2022 a 30 de junho de 2025, as vendas acumuladas de “Boya Juexian” ultrapassaram 1,25 bilhão de copos. Com um preço de venda de 16 yuan por copo, isso gerou uma receita de aproximadamente 200 bilhões de yuan.

Segundo relatório da Guosheng Securities, “Boya Juexian” responde por mais de 40% das vendas da marca.

Embora o produto seja extremamente popular, a velocidade de lançamento de novos itens da Bawang Tea é relativamente lenta. Segundo o prospecto de IPO, entre 2022 e 2024, a marca lançou 14, 22 e 15 novos produtos, respectivamente.

De acordo com o relatório da Cai Men de 2025, que analisou 38 marcas de chá, entre dezembro de 2023 e novembro de 2024, foram lançados 1.578 novos produtos, uma média de 41,5 por marca ao ano.

Outra pesquisa do Jiemian, de novembro de 2024, revelou que, desde o início do ano, a Bawang Tea lançou apenas 8 novos produtos em todo o país; desde junho, apenas 4, sendo duas versões atualizadas de “Boya Juexian” — uma com menos cafeína e outra com aroma floral.

Esse ritmo de inovação é inferior à média do setor, e a maioria dos novos produtos lançados pela marca não conseguiu repetir o sucesso de “Boya Juexian” ou “Wanli Mulan”, seus grandes produtos anteriores.

Sem dúvida, a estratégia de “super produto” demonstrou alta eficiência na cadeia de suprimentos.

Segundo o prospecto, em 2024, os custos logísticos da marca representaram menos de 1% do GMV global, com um giro de estoque de 5,3 dias, o menor entre empresas de chá com mais de mil lojas, segundo a iResearch.

Porém, com a entrada de concorrentes no segmento de chá de leite leve, a vantagem competitiva da Bawang Tea está sendo ameaçada.

Por exemplo, Luckin Coffee lançou o “Qingqing Jasmine Light Milk Tea”, que atingiu 44 milhões de copos vendidos no primeiro mês, e suas lojas de chá de leite com jasmim já ultrapassam 2.000 unidades. A marca Chá Pùbù, do grupo Shanghai Ayi, também está expandindo rapidamente seu segmento de chá leve.

Além disso, a margem de lucro dos franqueados da Bawang Tea também está sendo comprimida. Apesar de a taxa de fechamento de lojas estar em torno de 0,3% por trimestre — bem abaixo da média do setor de 2% a 10% —, o GMV mensal por loja já mostra sinais de pressão.

Segundo o Huxiu, alguns franqueados relataram à mídia que “o ciclo de retorno do investimento raramente é de um mês. O fluxo de receita das lojas ainda é bom, mas, descontando custos como aluguel e mão de obra, o lucro restante faz o retorno levar pelo menos um ano.”

Devido à guerra de preços no delivery, o custo de transferência de lojas da Bawang Tea caiu de mais de um milhão de yuan para cerca de cinquenta ou sessenta mil yuan. Em algumas cidades populares, há até três lojas da marca operando na mesma área, diluindo o fluxo de clientes.

Diante dessas dificuldades, a Bawang Tea está ajustando sua estratégia. Em novembro de 2025, Zhang anunciou em teleconferência que a empresa pretende ampliar o portfólio de produtos, lançar um menu 4.0, explorar novos cenários de consumo e fortalecer lojas temáticas, como cafés da manhã e horários noturnos, para melhorar a utilização do espaço.

Além disso, a marca está mudando seu modelo de parceria com franqueados, passando de uma taxa fixa de franquia para uma comissão baseada no fluxo de caixa, buscando transformar a relação de “proprietário e locatário” em uma de “sócios”.

Este jovem empreendedor bilionário, o mais novo da China, poderá liderar a Bawang Tea para superar a maldição de “pico no momento do IPO”? A Radar Finance continuará acompanhando.