5 Perguntas Perspicazes de Analistas na Teleconferência de Resultados do Q4 da Philip Morris

5 Perguntas Perspicazes de Analistas na Teleconferência de Resultados do Q4 da Philip Morris

Radek Strnad

Sex, 13 de fevereiro de 2026 às 14:36 GMT+9 4 min de leitura

Neste artigo:

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Os resultados do quarto trimestre da Philip Morris foram impulsionados pelo forte crescimento do seu portfólio sem fumo, com a gestão destacando ganhos de volume de dois dígitos para os produtos IQOS, ZYN e VIVE em várias regiões. O CEO Jacek Olczak chamou a atenção para a adoção acelerada de alternativas sem fumo, afirmando: “Nossa posição de liderança global em produtos sem fumo nos permite entregar um quinto ano consecutivo de volumes positivos.” O crescimento foi amplo, incluindo ganhos notáveis na Europa, rápida expansão em novos mercados como Taiwan, e resiliência nos combustíveis, apesar das quedas normais do setor e de interrupções específicas na cadeia de abastecimento, especialmente na Turquia.

Será que é hora de comprar ações da PM? Descubra no nosso relatório completo de pesquisa (é gratuito).

Destaques do Q4 de 2025 da Philip Morris (PM):

**Receita:** $10,36 bilhões vs estimativas dos analistas de $10,31 bilhões (crescimento de 6,8% ano a ano, em linha)

**Lucro por ação ajustado:** $1,70 vs estimativas dos analistas de $1,70 (em linha)

**EBITDA ajustado:** $4,15 bilhões vs estimativas dos analistas de $4,18 bilhões (margem de 40%, queda de 0,8%)

**Margem operacional:** 32,6%, queda de 33,6% no mesmo trimestre do ano passado

**Capitalização de mercado:** $294,1 bilhões

Embora gostemos de ouvir os comentários da gestão, nossa parte favorita nas teleconferências de resultados são as perguntas dos analistas. Essas perguntas são não roteirizadas e muitas vezes destacam tópicos que as equipes de gestão prefeririam evitar ou que têm respostas complicadas. Aqui está o que chamou nossa atenção.

Nossas 5 principais perguntas de analistas na teleconferência de resultados do Q4 da Philip Morris

**Matt Smith (Stifel)** perguntou sobre a reaceleração do crescimento de volume sem fumo além de 2026, e o CEO Jacek Olczak explicou que a normalização da política fiscal japonesa e o lançamento expandido de produtos nos EUA poderiam impulsionar um crescimento renovado após obstáculos temporários.

**Eric Sarota (Morgan Stanley)** questionou sobre o ambiente competitivo no Japão e detalhes das orientações de volume do IQOS. Olczak descreveu o IQOS como mantendo uma participação forte apesar da concorrência acirrada, com novos mercados como Itália e Taiwan mostrando impulso acelerado.

**Bonnie Herzog (Goldman Sachs)** questionou a elasticidade de volume esperada no Japão após aumentos no imposto especial de consumo e se a precificação seria suficiente para compensar a pressão nas margens. Olczak respondeu que aumentos de preço provavelmente impactarão os volumes, mas a expansão de margem a longo prazo é possível por meio de precificação estratégica e inovação.

**Faham Baig (UBS)** perguntou sobre a ausência de promoções recentes do ZYN nos EUA. Olczak esclareceu que a intensidade promocional varia por período e está alinhada com a estratégia de fortalecer a marca e preparar o lançamento de novos produtos.

**Gerald Pascarelli (Needham and Company)** levantou preocupações sobre a tributação de sachês de nicotina a nível estadual nos EUA, e Olczak argumentou que tais medidas poderiam prejudicar os objetivos de saúde pública ao desencorajar fumantes a mudarem para alternativas menos prejudiciais.

 






Continuação da história  

Catalisadores nos próximos trimestres

Nos próximos trimestres, nossa equipe de analistas acompanhará de perto (1) o ritmo dos desenvolvimentos regulatórios e aprovações de produtos para ZYN Ultra e IQOS ILUMA nos EUA, (2) o efeito dos aumentos do imposto especial de consumo no Japão sobre o crescimento da categoria IQOS e elasticidade de preços, e (3) a continuidade da adoção de produtos sem fumo em mercados emergentes e estabelecidos. A execução na digitalização e eficiência de custos também será crucial para sustentar o progresso das margens.

Atualmente, a Philip Morris negocia a $188,29, subindo de $182 antes dos resultados. Após este trimestre, é uma compra ou venda? Descubra no nosso relatório completo de pesquisa (é gratuito para membros ativos do Edge).

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