Vendas e preço médio caem | Lucro líquido da Li Auto despenhou quase 86% no ano passado

A Li Auto foi outrora considerada uma das “estudantes mais lucrativas” entre as novas forças do setor automotivo, mas o relatório financeiro de 2025 rasgou completamente essa etiqueta.

Em 12 de março, a Li Auto divulgou o relatório financeiro de 2025, revelando um lucro líquido anual de pouco mais de 1,1 bilhão de yuans, uma queda de quase 86% em relação ao ano anterior, e uma redução de 22% na receita, que atingiu 112,3 bilhões de yuans. Especialmente no quarto trimestre do ano passado, enquanto muitas montadoras experimentaram uma liberação de vendas, o lucro operacional e o lucro líquido da Li Auto sofreram quedas acentuadas, indicando que a empresa está passando por uma “perda de ritmo de desempenho” sem precedentes.

Na realidade, no terceiro trimestre de 2025, devido ao impacto do recall do MEGA, foram provisionadas perdas únicas superiores a 1,1 bilhão de yuans, resultando em uma perda operacional de 1,17 bilhão de yuans. E, de acordo com o relatório financeiro do quarto trimestre de 2025, a Li Auto já voltou a registrar prejuízo em seu negócio principal.

Alguns meios de comunicação chamaram esse relatório anual de “cenário de desastre”, e por trás da queda de 85,8% no lucro líquido estão múltiplos golpes: o colapso nas vendas dos principais modelos, perdas devido à guerra de preços, aumento nas reclamações do mercado, e uma série de eventos negativos, cada um atingindo pontos sensíveis do desempenho, marcando o pior resultado desde a abertura de capital da empresa.

A queda no desempenho da Li Auto deve-se principalmente à desaceleração nas vendas e à deterioração na estrutura de produtos. Enquanto modelos concorrentes como问界 (Wenjie) e 零跑 (Leapmotor) avançam agressivamente, a tecnologia de veículos totalmente elétricos está pressionando o mercado de forma frenética. A estratégia de extensão de alcance, que antes era a arma secreta da Li Auto, agora parece estar sem força.

Analisando os dados de entrega principais, a Li Auto entregou 406.300 veículos em 2025, uma redução de 18,8% em relação ao ano anterior. Não só não atingiu a meta inicial de 700.000 unidades, como também, mesmo após ajustes, a meta de 640.000 unidades foi cumprida em apenas 60%. Antes considerada a líder entre as novas forças em lucratividade e vendas, a empresa foi ultrapassada por concorrentes como Xiaopeng e NIO.

2025 era considerado um ano crucial para a transformação da Li Auto de uma estratégia de extensão de alcance única para uma estratégia dual de “extensão de alcance + totalmente elétrico”, mas o início no segmento de veículos elétricos puros foi desfavorável.

Tanto o modelo MEGA quanto os futuros modelos elétricos tiveram uma recepção de mercado bastante fraca. Alguns modelos inicialmente considerados promissores enfrentaram atrasos na entrega devido a controvérsias e problemas com as baterias, perdendo o período de pico de vendas. Em meio à competição acirrada no mercado de veículos elétricos puros, a Li Auto encontrou dificuldades em manter sua alta margem de lucro, que antes justificava preços premium na era dos veículos com extensão de alcance.

Até o momento, os veículos elétricos puros não só não preencheram o espaço deixado pelos modelos de extensão de alcance, como também prejudicaram a performance da empresa. Nos últimos anos, várias montadoras, incluindo Xiaopeng, têm promovido novas estratégias, mas erros estratégicos como os da Li Auto são extremamente raros.

Isso gerou uma reação em cadeia. Mesmo com órgãos reguladores tentando frear a guerra de preços, a Li Auto aumentou os descontos finais para competir com marcas como问界 (Wenjie) e 知己 (ZhiJi), o que levou a uma contínua redução no preço por unidade, agravando ainda mais a margem de lucro já pressionada. Os relatórios indicam que a margem bruta da empresa caiu cerca de dois pontos percentuais em 2025, em contraste com a tendência de aumento da margem bruta da NIO no mesmo período.

A queda nas vendas e no preço médio por veículo impacta diretamente a qualidade operacional. Com o fim dos benefícios da extensão de alcance, dificuldades na transição para veículos elétricos puros, e turbulências organizacionais, os dias da Li Auto tornaram-se mais difíceis.

Diante da pressão operacional, a empresa busca uma saída. Antes dependente da estratégia de extensão de alcance, a Li Auto agora tenta entrar no mercado de veículos elétricos puros e aposta na inteligência artificial como uma jogada de futuro. Mas, diante do declínio nos resultados, resta saber se essa transformação conseguirá se destacar na forte competição do mercado automotivo, uma questão que só o tempo poderá responder. Alguns analistas de longo prazo afirmam que, antes de atravessar a “longa noite”, essa antiga líder em lucratividade precisa primeiro garantir que não se perca na fase de inverno rigoroso.