【Resultados da Alibaba】Alibaba divulga resultados na quinta-feira; corretoras estimam queda de 42% no lucro líquido ajustado

阿里巴巴（09988）
Será divulgado na quinta-feira o desempenho do terceiro trimestre do exercício fiscal. De acordo com as previsões dos corretores, a receita de outubro a dezembro de 2025 será de 289,8 mil milhões de yuans (renminbi), um aumento de 3% em relação ao ano anterior. O lucro líquido ajustado será de 29,58 mil milhões de yuans, uma queda de 42%. A Huatai Securities prevê que o núcleo do setor de comércio eletrónico enfrentará uma desleverageação devido ao fraco desempenho do GMV, o que poderá levar a uma diminuição do lucro líquido (excluindo retalho imediato e entregas). Além disso, os investimentos adicionais do grupo em modelos de grande escala e aplicações de IA podem restringir ainda mais a rentabilidade global do grupo.

O relatório do JPMorgan prevê que o crescimento do comércio eletrónico principal da Alibaba desacelere devido ao ambiente de consumo macroeconómico fraco. A previsão é que a taxa de crescimento anual da receita de gestão de clientes principais (CMR) diminua de 10% no terceiro trimestre para 1%, puxando para baixo o EBITA do grupo Taobao/Tmall (excluindo negócios de comércio rápido), que deverá diminuir 8%. Espera-se que os serviços de vida local reduzam os subsídios, com prejuízos do comércio rápido a diminuir de 35 mil milhões de yuans no terceiro trimestre para 21 mil milhões, mas devido à estratégia de “prioridade à quota de mercado” da gestão, o ritmo de equilíbrio entre receitas e despesas será mais lento.

A JPM prevê que os negócios de nuvem e IA serão os maiores destaques, com uma previsão de que a receita do grupo de inteligência na nuvem aumente de 34% no segundo trimestre para 37%. Acredita-se que, à medida que a carga de trabalho de IA generativa passe de pilotos a uma implementação mais ampla, a receita do negócio de nuvem continuará a acelerar nos próximos trimestres, demonstrando a capacidade da Alibaba de captar a forte procura de IA na China.

De acordo com as previsões do mercado, a receita do negócio de nuvem será de 42,36 mil milhões de yuans, um aumento de 33% ao ano.

A China Merchants Securities International também é otimista em relação aos negócios de nuvem e IA, acreditando que isso poderá compensar a desaceleração do crescimento da CMR sob o vento contrário macroeconómico. Prevê-se que a receita da Alibaba Cloud cresça 36%, impulsionada principalmente pela penetração interna e forte procura de clientes externos. No entanto, devido aos contínuos investimentos da Alibaba em IA (como o aplicativo Tongyi Qianwen, o mapa Amap, os óculos Quark AI, entre outros), espera-se que os prejuízos de outros setores aumentem para 6,8 mil milhões de yuans.

O relatório da Mizuho Securities indica que a Alibaba possui os ativos de nuvem mais valiosos na China, o que a coloca numa posição muito favorável para aproveitar a forte procura de IA no mercado.

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