Rotação de recursos e tecnologia, como o mercado A pode acompanhar o ritmo?

12 de março, o mercado A-shares apresentou uma trajetória em V durante o pregão, encerrando com volume reduzido e queda, com efeito de perdas evidente. A rotação setorial intensificou-se, com forte alta no setor de carvão, enquanto o setor de defesa e aeroespacial recuou.

Entrevistados apontam que o sentimento do mercado atualmente está mais cauteloso, com insuficiência de novos recursos e lógica setorial divergente, dificultando as operações. Prevê-se que, no curto prazo, o mercado A-shares apresente uma tendência de oscilações nos índices e diferenciação setorial, sendo a alocação equilibrada entre setores de tecnologia e recursos uma estratégia preferencial, pois equilibra potencial de retorno e controle de volatilidade.

3893 ações fecharam em queda

No desempenho do índice, houve uma queda momentânea na abertura, seguida de uma recuperação em V na parte da tarde. Ao final, o índice Shanghai Composite caiu 0,1%, fechando em 4129,1 pontos; o índice ChiNext caiu 0,96%, fechando em 3317,52 pontos; o índice Shenzhen caiu 0,63%. O índice de inovação (STAR Market 50) e o CSI 50 caíram mais de 1%, enquanto o CSI 300 e o SSE 50 tiveram leves quedas.

O volume de negociações diminuiu, com uma redução de 676,9 bilhões de yuans no volume diário, totalizando 2,46 trilhões de yuans. O apetite por alavancagem voltou a crescer, com o saldo de financiamento de ações na bolsa de Xangai e Shenzhen atingindo 2,66 trilhões de yuans até 11 de março.

A diferenciação setorial foi evidente, com setores de carvão, energia elétrica, dispositivos optoeletrônicos, infraestrutura e gás natural em forte alta, enquanto setores de máquinas de construção, aeroespacial, componentes passivos e equipamentos terrestres recuaram.

Setores de defesa, maquinaria, telecomunicações e eletrônica lideraram as perdas, enquanto mídia, cuidados de beleza, automóveis e manufatura de bens de consumo também tiveram desempenho fraco.

O setor de carvão teve forte alta, assim como utilidades públicas, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, e setores compostos.

Zhengzhou Coal & Electric, Yankuang Energy e Shaanxi Black Cat atingiram o limite de alta, enquanto JinKong Coal, China Coal Energy, Baotailong, Lu’an Environmental Energy e Shanghai Energy subiram mais de 5%.

12 ações de utilidades públicas atingiram o limite de alta, incluindo Datang Power, Greenland Power, Jinkai New Energy, Xintian Green Energy, GCL New Energy, Jiangsu New Energy e Delong Hui Neng.

No lado das ações, o efeito de perdas foi evidente. No mercado, 3893 ações fecharam em queda, com 6 ações no limite de baixa; 1494 ações tiveram alta, com 64 no limite de alta. Entre as ações mais ativas, 10 tiveram volume diário superior a 10 bilhões de yuans, com Sunshine Power continuando em alta, China Energy Construction atingiu o limite de alta, e Goldwind subiu mais de 3%. No entanto, Xinyi Sheng e Zhongji Xuchuang caíram cerca de 4%.

Sentimento de mercado mais cauteloso

Por que o mercado A-shares recuou e se diferenciou hoje?

O gestor de fundos Li Shiyu, da Yu Investment, afirmou que a retração e a diferenciação do mercado hoje se devem principalmente à necessidade de ajuste na parte superior do intervalo do índice, combinada com interferências externas, mantendo o mercado em um padrão de oscilações. Desde o início de março, a guerra entre EUA e Irã evoluiu de uma expectativa de “guerra relâmpago” para uma “guerra prolongada”, tornando-se o maior fator negativo, provocando ajustes.

Liu Youhua, diretor de pesquisa da Paimai Wang, disse ao “International Financial News” que a retração com volume reduzido e a diferenciação dos movimentos do mercado hoje têm como núcleo a mudança na expectativa de mercado e fluxo de fundos devido ao conflito geopolítico. A escalada no Oriente Médio elevou o preço internacional do petróleo, gerando preocupações com inflação importada, levando fundos de proteção a saírem de ações de tecnologia supervalorizadas, migrando para recursos como carvão, que possuem lógica de valorização. Setores de tecnologia e defesa, que tiveram altas anteriores, enfrentam pressão de realização de lucros devido à alta acumulada e às expectativas de estagflação que pressionam suas avaliações.

O sentimento geral do mercado permanece cauteloso, com volume de negociações indicando insuficiência de novos recursos e forte postura de observação. Os fundos estão migrando de ações de alta avaliação e sem suporte de resultados imediatos para setores com fundamentos sólidos e avaliações mais baixas, com pouca força para impulsionar altas, mas sem pânico de vendas.

“De modo geral, o sentimento do mercado não está em pânico extremo nem excessivamente otimista, permanecendo na zona de cautela típica de mercado em oscilação. O principal conflito é a insuficiência de novos recursos combinada com a lógica setorial divergente, dificultando operações.” Disse Bi Mengran, pesquisadora do Geshang Fund, ao “International Financial News”. Ela explicou que a lógica principal da retração e diferenciação hoje pode ser dividida em dois aspectos:

Primeiro, a redução de volume é a premissa central. O volume total de negociações hoje foi de 2,46 trilhões de yuans, uma leve contração em relação aos dias anteriores, indicando insuficiência de novos recursos para sustentar altas generalizadas, levando à realização de lucros em setores que tiveram altas anteriores, enquanto setores com catalisadores de curto prazo atraem mais fundos.

Segundo, a diferença de lógica e a troca de fundos. Setores de defesa, maquinaria, telecomunicações e eletrônica lideraram as perdas, pois já acumularam altas significativas, com alguns fundos realizando lucros e sem novos catalisadores de curto prazo, além de uma preferência de risco menor. Setores como mídia, cuidados de beleza e automóveis também recuaram devido à oscilação na atividade econômica e ritmo de recuperação do consumo. Por outro lado, carvão e recursos tiveram forte alta, impulsionados pelo conflito geopolítico e pelo aumento na demanda por energia substituta, com expectativas de aumento de demanda por carvão como energia econômica, além da redução na produção de carvão na Indonésia, que restringe a oferta, atraindo fundos e impulsionando esses setores, além de estimular pequenas altas em setores cíclicos como química.

Previsão de continuidade de oscilações no curto prazo

Como o mercado A-shares deve evoluir a seguir?

“Devido à combinação de múltiplos fatores, é provável que o mercado A-shares apresente, no curto prazo, uma tendência de oscilações nos índices e diferenciação setorial.” Yuan Huaming, gerente geral da Huahui Chuangfu, afirmou que o foco deve estar nas políticas monetária, fiscal e de mercado de capitais após as duas sessões, pois elas influenciam diretamente a liquidez e a disposição de risco dos investidores. Além disso, deve-se acompanhar as taxas de juros internacionais, o dólar e o fluxo de fundos externo, que impactam o sentimento e a liquidez do mercado A através de câmbio e canais de capital.

“Atualmente, o mercado A-shares ainda está em fase de forte oscilação, com riscos de queda controlados, mas com pouca força de alta. É preciso gerenciar o ritmo de operações.” Liu Yan, diretora de operações da Honghan, afirmou que ainda é prematuro afirmar que o mercado iniciará uma tendência de alta: primeiro, há grande incerteza nas notícias externas; segundo, o mercado precisa de tempo para consolidar consenso; terceiro, o impulso de novos recursos é o fator mais direto para determinar a direção do mercado.

Bi Mengran recomenda que a gestão de posições priorize o controle de alocação, evitando riscos de incerteza em um mercado de oscilações. Evitar posições totalmente compradas para não sobrecarregar, deixando espaço para compras em baixa posteriormente. Além disso, otimizar a estrutura de carteira, focando em setores de longo prazo com forte crescimento e resultados previsíveis, e alocar posições de maior flexibilidade em setores com catalisadores de curto prazo, reduzindo o impacto da volatilidade de setores isolados. Também é importante evitar ações de alta excessiva sem fundamentos sólidos, pois apresentam maior risco de retração e menor capacidade de absorção de fundos, podendo gerar oscilações acentuadas.

“Em um mercado de oscilações, a rotação setorial é constante, e os investidores devem manter uma alocação adequada para vender alto e comprar barato.” Li Shiyu afirmou que, ao entrar na segunda quinzena de março, com divulgação intensa de notícias, a maioria das ações deve permanecer em uma faixa de oscilações. Os setores que atualmente apresentam tendência de alta contínua são energia elétrica, computação e química. A energia elétrica é impulsionada pelo aumento do petróleo devido ao conflito EUA-Irã, com a substituição de energia tradicional por renováveis como uma solução definitiva; a demanda por computação cresce com o “boom” de criações de “lagostas”; e o setor químico se beneficia de boas expectativas de resultados no primeiro trimestre.

Perspectivas otimistas para duas principais linhas de investimento

Recentemente, o efeito de oscilação entre ações de tecnologia e recursos é evidente. Como escolher?

Yuan Huaming afirmou que o setor de tecnologia representa o futuro, com alto potencial de crescimento, mas alta volatilidade, sendo mais adequado para estratégias de ataque; recursos, impulsionados por preços de commodities e ciclos de oferta e demanda, com empresas líderes sólidas, dividendos estáveis e avaliações baixas, são boas opções de defesa. Diante da diferenciação atual, uma alocação equilibrada entre ambos pode equilibrar retorno e controle de volatilidade, ajustando-se dinamicamente: aumentar a participação em tecnologia quando o apetite por risco estiver alto, e reforçar recursos em momentos de menor risco.

Bi Mengran acredita que recursos como carvão e petróleo, com catalisadores de curto prazo claros, podem ser foco de posições de maior flexibilidade, mas é preciso estar atento ao risco de volatilidade. Essas ações dependem fortemente de conflitos geopolíticos e preços de commodities; se os conflitos se acalmarem e os preços do petróleo caírem, esses setores podem recuar, não sendo recomendável manter posições de longo prazo. Tecnologias de ponta, como computação e energia, com lógica de crescimento de longo prazo, podem ser posições centrais, mas não devem ser compradas indiscriminadamente em quedas, preferindo-se esperar estabilização e aumento de volume para compras graduais, focando em empresas líderes com resultados sólidos e tecnologia avançada, para aproveitar o crescimento do setor a longo prazo.

Liu Youhua recomenda uma estratégia de “proteção + crescimento” equilibrada, com foco em “curto prazo em recursos, médio prazo em tecnologia”. No curto prazo, atenção às oportunidades de alta de recursos devido à valorização, mas acompanhando de perto conflitos geopolíticos e preços do petróleo, para evitar compras por impulso. Tecnologias de ponta, como computação e energia, podem ser adquiridas em quedas, mas com foco em empresas com resultados comprovados, evitando especulação pura por temas.

Repórter: Zhu Denghua

Texto editado por: Chen Cai