A "Zijin Group" entrou no controlo, e conseguiu nota máxima no primeiro teste? Zangge Mining registou duplo crescimento em lucros e receitas no ano passado, com 70% dos lucros suportados pelos retornos de investimento em minas de cobre

Fonte do artigo: Times Weekly Autor: Yu Chen, Estagiário Cao Yu

Zangge Mining (000408.SZ) recebeu a sua primeira apresentação de resultados anuais após a entrada oficial da Zijin Mining (601899.SH).

Na noite de 13 de março, a Zangge Mining divulgou o relatório anual de 2025. O relatório mostra que a empresa atingiu uma receita operacional de 3,577 bilhões de yuans no ano passado, um aumento de 10,03%; um lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora de 3,852 bilhões de yuans, um aumento de 49,32%; e um lucro líquido deduzidos itens não recorrentes de 4,031 bilhões de yuans, um aumento de 58,28%.

No último trimestre, a empresa alcançou uma receita de 1,175 bilhões de yuans, um aumento de 26,76%; e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 1,102 bilhões de yuans, um aumento de 54,7%.

De modo geral, o crescimento do lucro líquido atribuível aos acionistas da Zangge Mining em 2025 foi significativamente superior ao crescimento da receita, e os ganhos de investimento tornaram-se uma fonte importante de lucro no período. Durante o relatório, a empresa destacou que sua participação na Tibet Julong Copper Co., Ltd. (doravante “Julong Copper”) contribuiu com 2,782 bilhões de yuans em ganhos de investimento, representando cerca de 72,23% do lucro líquido atribuível aos acionistas.

Em previsões de desempenho anteriores, a Zangge Mining atribuiu o crescimento aos três fatores: primeiro, o desempenho das vendas de cloreto de potássio superou as expectativas; segundo, a recuperação dos preços do carbonato de lítio no quarto trimestre ajudou a reduzir perdas causadas por paradas de produção; terceiro, a participação na Julong Copper beneficiou-se do aumento dos preços do cobre e da liberação de capacidade, gerando ganhos de investimento consideráveis.

Negócio de potássio mantém crescimento, carbonato de lítio enfrenta pressão

Fundada em 2002, a Zangge Mining realizou uma oferta pública de aquisição (OPA) em 2016, começando com negócios de fertilizantes de potássio, e entrou oficialmente no setor de materiais de lítio em 2017, formando gradualmente uma estratégia de “duplo motor” com potássio e lítio. Atualmente, sua principal atividade é pesquisa, produção e venda de cloreto de potássio e carbonato de lítio, com produtos amplamente utilizados na agricultura, veículos elétricos, armazenamento de energia e eletrônica de consumo.

Aproveitando a concessão de mineração na Lagoa Salina de Chaqiha na província de Qinghai, com uma área de 724,35 km², a Zangge Mining produz cloreto de potássio por tecnologia de conversão sólida para líquida, e utiliza tecnologia de extração de lítio de salinas para produzir carbonato de lítio de grau para baterias, a partir de salmouras antigas. No final do período, a capacidade de produção de cloreto de potássio foi de 1,2 milhão de toneladas por ano, com taxa de utilização de 86,10%; a capacidade de produção de carbonato de lítio de grau para baterias foi de 10 mil toneladas por ano, com taxa de utilização de 88,08%, com uma capacidade em construção de 50 mil toneladas por ano.

Quanto à estrutura de receitas, o cloreto de potássio continua sendo a principal fonte, representando mais de 80%. Os dados do relatório indicam que, em 2025, as vendas de cloreto de potássio atingiram 2,949 bilhões de yuans, um aumento de 33,42%. Com a melhora na relação oferta/demanda, o preço médio de venda do cloreto de potássio ao longo do ano foi de 2.964,28 yuans por tonelada, um aumento de 28,57%.

Por outro lado, o negócio de carbonato de lítio enfrentou pressão. Em 2025, a receita de vendas de lítio foi de 593 milhões de yuans, representando 16,57% da receita total, uma queda de 41,98%; a margem bruta foi de apenas 34,82%, uma redução de 10,62 pontos percentuais em relação ao ano anterior.

Essa mudança está relacionada às paradas de produção de carbonato de lítio na empresa no último ano, além de oscilações no setor. Em 16 de julho de 2025, o departamento de recursos naturais de Haixi exigiu que a Zangge Potash suspendesse a produção de lítio a partir de salmouras residuais e realizasse uma autoavaliação de conformidade. Após a regularização, a produção foi retomada oficialmente em 11 de outubro de 2025.

No entanto, a recuperação dos preços do carbonato de lítio no quarto trimestre de 2025 ajudou a compensar parcialmente os efeitos negativos da parada.

Em 13 de março, o analista Zeng Youpeng da TrendForce Jibang Consulting afirmou ao Times Weekly que, desde o segundo semestre de 2025, com o crescimento inesperado da demanda global por armazenamento de energia, a relação oferta/demanda de materiais de lítio de alta qualidade começou a se equilibrar, impulsionando a recuperação dos preços do carbonato de lítio.

“Espera-se que a demanda por lítio cresça cerca de 30% em 2026.” Zeng comentou que, apesar de novas capacidades entrarem em operação em 2026, a maior parte do aumento na oferta global de lítio deve ocorrer no segundo semestre, com maior incerteza na oferta, e que a relação oferta/demanda durante a alta temporada pode continuar a impulsionar os preços do carbonato de lítio.

O analista Li Pan, do setor de energia da Shanghai Steel Union, também afirmou que os preços do carbonato de lítio estão atualmente em uma fase de “recuperação em V” após uma reversão, com uma fase de oscilações ascendentes. A lógica de mercado mudou de “excesso de oferta” para “oferta e demanda em equilíbrio”, com o centro de preços claramente acima do ponto mais baixo de 2025. Para 2026, espera-se que o centro de preços do carbonato de lítio permaneça em torno de 150 mil yuans por tonelada.

O relatório também indica que, em 2025, o projeto do Lago Salino Mami na Tibet entrou na fase de construção substancial. Prevê-se que a produção total de lítio atinja de 20.000 a 25.000 toneladas em 2026. Com a volatilidade dos preços do lítio, Li Pan afirmou que o projeto de salinas, com custos extremamente baixos, demonstra maior resiliência na reorganização do setor, tornando-se uma oferta “rígida” no mercado.

Zeng Youpeng destacou que a competitividade das empresas de recursos de lítio de alta qualidade depende principalmente de reservas e qualidade, custos de mineração e extração, coordenação e integração da cadeia de produção, além de segurança na cadeia de suprimentos e capacidade de financiamento.

“Entrada da Zijin, recursos de cobre de primeira linha integrados ao portfólio”

Especialistas acreditam que a entrada da “Zijin Group” fortalecerá ainda mais a competitividade central da Zangge Mining.

O presidente da Zangge Mining, Wu Jianhui, afirmou na carta aos acionistas do relatório de 2025 que a empresa entrou oficialmente no grupo Zijin Mining, marcando uma mudança histórica na estrutura de governança.

Em 16 de janeiro de 2025, a Zijin Mining, por meio de sua subsidiária integral Zijin International Holdings Limited (doravante “Zijin Guokong”), adquiriu 24,82% das ações da Zangge Mining por 137,29 bilhões de yuans, a um preço de 35 yuans por ação.

Em 30 de abril de 2025, a Zangge Mining concluiu a mudança de controle, passando a ter como acionista controlador a Zijin Guokong, cujo controlador efetivo é a Prefeitura de Shanghang. A Zijin Guokong e seus acionistas concertados detêm 26,18% das ações da empresa, enquanto a Zijin Mining possui 25,99%.

Relatórios do Oriental Securities indicam que, por meio de seu acionista controlador Zijin Guokong, a Zangge Mining entrou estrategicamente no mapa dos maiores recursos de cobre do mundo, apoiada pelo projeto “Julong Copper”, de classe mundial, com recursos de participação de expansão claramente definidas.

Em 2025, a Julong Copper alcançou receita de 166,63 bilhões de yuans e lucro líquido de 91,41 bilhões. A Zangge Mining detém 30,78% de participação na Julong Copper, tendo reconhecido ganhos de investimento de 2,782 bilhões de yuans, cerca de 70% do lucro líquido atribuível aos acionistas.

Em 5 de janeiro de 2026, a Zangge Mining anunciou que a fase de expansão e modernização da mina Julong Copper foi concluída, com instalação de equipamentos e testes de produção bem-sucedidos. Após a entrada em operação total, a capacidade de processamento diário será de 200 mil toneladas de minério, e a capacidade total das fases 1 e 2 atingirá 350 mil toneladas por dia, formando uma escala semelhante a “1,3 Julong”. A mina, considerada a maior do mundo, a mais alta em altitude e com teor de minério mais baixo, começará a fase final de ajustes e produção oficial.

No mercado secundário, as ações da Zangge Mining tiveram desempenho forte em 2025, subindo de um mínimo de 27,10 yuans por ação para um máximo de 87,68 yuans, uma variação de até 223,54%. Em 13 de março, o valor de mercado da empresa era aproximadamente 125,2 bilhões de yuans.