CITIC Securities: A incerteza de curto prazo ainda deve impulsionar a subida das tarifas de transporte de petróleo

Relatório da CITIC Securities afirma que o bloqueio no trânsito do Estreito de Hormuz está a remodelar o panorama energético. Segundo dados da Kpler, estima-se que cerca de 10 navios-tanque irão atracar no porto de Yembu, o que rompe a preocupação de “valor sem mercado”, e espera-se que o número de VLCCs aumente ainda mais. A rota de Yembu/Estreito de Hormuz—Porto de Qingdao aumenta cerca de 18% na distância de transporte. Considerando também a capacidade de exportação dos portos de Yembu e Fujairah, e buscando suprir a lacuna de demanda com o Golfo do México, o aumento na distância de transporte expande-se para mais de 30%. A curto prazo, o alívio do estoque estratégico e o ajuste na cadeia de suprimentos visam mitigar os impactos geopolíticos do conflito entre EUA e Irã, mas a recuperação parcial da capacidade de trânsito pelo Estreito de Hormuz ainda é a chave para a solução. Após a liberação, a demanda compensatória deve manter o transporte de navios-tanque com tarifas elevadas; se a utilização das embarcações for limitada, espera-se que as tarifas subam ainda mais. A concentração histórica da capacidade de VLCCs em relação à sua frota está a aumentar, e o mecanismo de formação de tarifas está a ser remodelado. Por um lado, a “quase aliança” aumenta o poder de negociação dos armadores; por outro, alianças semelhantes às formadas por Sinokor, MSC e Trafigura, com excedentes de aluguel de frota, reforçam a capacidade de expansão, elevando ainda mais a concentração. As incertezas de curto prazo podem impulsionar o aumento das tarifas, sem alterar a expectativa de que, até 2026, os lucros dos líderes do transporte de petróleo marítimo atinjam níveis recorde.

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Transporte marítimo｜Atenção às mudanças marginais no trânsito pelo Estreito de Hormuz

O bloqueio no trânsito pelo Estreito de Hormuz está a remodelar o panorama energético. Segundo dados da Kpler, estima-se que cerca de 10 navios-tanque irão atracar no porto de Yembu, rompendo a preocupação de “valor sem mercado”, e espera-se que o número de VLCCs aumente ainda mais. A rota de Yembu/Estreito de Hormuz—Porto de Qingdao aumenta cerca de 18% na distância de transporte. Considerando também a capacidade de exportação dos portos de Yembu e Fujairah, e buscando suprir a lacuna de demanda com o Golfo do México, o aumento na distância de transporte expande-se para mais de 30%. A curto prazo, o alívio do estoque estratégico e o ajuste na cadeia de suprimentos visam mitigar os impactos geopolíticos do conflito entre EUA e Irã, mas a recuperação parcial da capacidade de trânsito pelo Estreito de Hormuz ainda é a chave para a solução. Após a liberação, a demanda compensatória deve manter o transporte de navios-tanque com tarifas elevadas; se a utilização das embarcações for limitada, espera-se que as tarifas subam ainda mais. A concentração histórica da capacidade de VLCCs em relação à sua frota está a aumentar, e o mecanismo de formação de tarifas está a ser remodelado. Por um lado, a “quase aliança” aumenta o poder de negociação dos armadores; por outro, alianças semelhantes às formadas por Sinokor, MSC e Trafigura, com excedentes de aluguel de frota, reforçam a capacidade de expansão, elevando ainda mais a concentração. As incertezas de curto prazo podem impulsionar o aumento das tarifas, sem alterar a expectativa de que, até 2026, os lucros dos líderes do transporte de petróleo marítimo atinjam níveis recorde.