Desempenho fraco, Lijiu Pharma faz grande renovação de executivos

Fonte da imagem: Visual China

Notícias Blue Whale, 12 de março (Repórter Tu Jun) Recentemente, a Li Zhu Pharmaceutical Group Co., Ltd. (doravante “Li Zhu Pharma”) divulgou um anúncio de mudança na alta administração, com quatro executivos apresentando suas demissões no mesmo dia, uma troca coletiva de veteranos, com Liu Daping, nascido após 1985, assumindo o cargo de presidente.

Como uma das antigas empresas farmacêuticas nacionais, a Li Zhu Group foi listada em 1993 na bolsa principal da Shenzhen Stock Exchange, tornando-se a primeira empresa do setor a listar ações A e B. Em 2014, realizou a “B para H” e foi listada na bolsa principal de Hong Kong, com o nome de ações Li Zhu Pharma. Nos anos 90, a Li Zhu Group ficou famosa em todo o país com um medicamento para estômago chamado “Li Zhu De Le”. Outro produto de destaque, o Granulado Antiviral Li Zhu, também desempenhou um papel importante durante os períodos de SARS, gripe H1N1 e COVID-19.

No entanto, nos últimos anos, essa antiga empresa farmacêutica tem apresentado desempenho fraco, e a “troca de gerações” na equipe de alta direção tem despertado atenção no setor sobre se isso poderá trazer nova vitalidade à empresa.

Preços de produtos principais foram reduzidos, o monopólio foi quebrado e o desempenho está sob pressão

De acordo com o anúncio recente da Li Zhu Pharma, Xu Guoxiang renunciou aos cargos de vice-presidente do conselho, diretor executivo e vice-presidente; Tao Desheng deixou os cargos de vice-presidente do conselho e diretor não executivo; Si Yanxia renunciou ao cargo de vice-presidente e responsável financeiro. Todos os três atingiram a idade legal de aposentadoria e se aposentaram. No mesmo dia, o presidente Tang Yangang também apresentou sua renúncia. Além disso, Liu Daping, de 38 anos, foi nomeado presidente da empresa em 28 de fevereiro deste ano; também foram nomeados Chen Zhihua, de 45 anos, como vice-presidente, e Wang Sheng, de 44 anos, como responsável financeiro.

Analisando os dados operacionais recentes, a receita da empresa enfrentou pressão de crescimento. Em 2023, a receita caiu 1,58% em relação ao ano anterior, e em 2024 caiu ainda mais, atingindo 11,81 bilhões de yuans, uma queda de 4,97%. Nos três primeiros trimestres de 2025, a receita foi de 9,116 bilhões de yuans, um aumento marginal de 0,38% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro líquido permaneceu em um crescimento de um dígito, indicando desempenho relativamente fraco.

Informações públicas mostram que a Li Zhu Pharma concentra-se fortemente na fabricação de medicamentos, abrangendo cinco áreas principais: medicamentos químicos, matérias-primas, medicina tradicional chinesa, biomedicina e reagentes de diagnóstico.

Dados indicam que, em 2024, a receita da empresa foi de 11,81 bilhões de yuans, uma redução de 4,97%. Entre os produtos, os medicamentos químicos sempre foram a principal fonte de receita, mas, no relatório anual, a empresa destacou que o produto principal, a Diprivan (Etomidato), sofreu queda nas vendas devido à redução de preços negociada pelo sistema de saúde nacional; a Voriconazol injetável foi vencedora na oitava rodada de compras centralizadas de medicamentos do país, e a cápsula de esomeprazol sódico de liberação prolongada foi incluída na nona rodada, levando a uma queda nas vendas desde a implementação das políticas de compras centralizadas.

Dados mostram que, em 2024, a receita de medicamentos químicos caiu 6,87%, atingindo 6,119 bilhões de yuans, representando 51,80% da receita total. Dentro dessa categoria, a receita do esomeprazol sódico caiu 11,60%.

No relatório semestral de 2025, a divisão de medicamentos químicos, que é o pilar do desempenho da empresa, não apresentou crescimento forte, com o segmento de trato digestivo crescendo apenas 3,87% e o de hormônios gonadotrópicos caindo 1,22%.

Tomando como exemplo o produto estrela da Li Zhu Pharma, o Esomeprazol, em dezembro de 2007, a formulação de liberação prolongada de esomeprazol foi aprovada para comercialização, sendo um medicamento nacional de classe 1.1 desenvolvido pelo grupo. Até fevereiro do ano passado, a China Pharmaceutical Group (Shijiazhuang) obteve a aprovação para a produção do esomeprazol de liberação prolongada, tornando-se o primeiro produto genérico aprovado por solicitação de medicamento similar no país. Além da aprovação da formulação de liberação prolongada, em dezembro de 2017, a solicitação de registro do esomeprazol sódico injetável de classe 2 também foi aprovada.

Segundo o banco de dados MoEing Pharma, as vendas de esomeprazol atingiram um pico de 3,627 bilhões de yuans em 2021, mas posteriormente, com a entrada do medicamento na cobertura do sistema de saúde, o preço caiu de 206 para 71 yuans por unidade, levando a uma ligeira redução do mercado. Em 2023, as vendas chegaram a 2,973 bilhões de yuans, com o formato injetável ligeiramente superior ao de liberação prolongada. Quanto às formulações de liberação prolongada, o mercado interno cresceu fortemente até 2019, quando foi incluído na cobertura do sistema de saúde, ultrapassando 1 bilhão de yuans, e manteve vendas acima de 1,5 bilhão de yuans em 2021-2022. Em 2023-2024, houve uma leve queda, mantendo-se em torno de 1,3 bilhão de yuans.

Além da redução de preços e da queda nas vendas, o monopólio do esomeprazol de liberação prolongada foi quebrado, pois a resposta da plataforma de interação com investidores da empresa revelou que as patentes do composto de esomeprazol e da formulação de liberação prolongada expiraram, enquanto a patente do esomeprazol injetável expira em 2036. Ou seja, os genéricos de primeira geração, como os produzidos pela China Pharmaceutical Group (Shijiazhuang), podem entrar no mercado em breve. No mercado de genéricos domésticos, além da China Pharmaceutical Group, outras 13 empresas, incluindo Fuyuan Pharmaceutical, Chenxin Pharmaceutical, Shandong LuKang Pharmaceutical e Shandong Langnuo Pharmaceutical, já apresentaram pedidos de registro. Assim, o esomeprazol de liberação prolongada pode enfrentar pressões adicionais de redução de preços e inclusão em compras centralizadas.

Além do setor químico, o relatório semestral de 2025 mostra que a receita de matérias-primas e intermediários caiu 5,65%, influenciada pela volatilidade de preços de produtos como cefalosporinas. O setor de reagentes de diagnóstico e equipamentos também sofreu uma queda de 5,13%, devido às mudanças no ciclo de produtos respiratórios.

Redução na pesquisa e desenvolvimento, corte de projetos

Além disso, é importante notar que, como uma empresa farmacêutica, os investimentos em P&D continuam em declínio. Em 2024, os custos de P&D caíram mais de 20% em relação a 2023, e nos três primeiros trimestres de 2025, a proporção de gastos em P&D em relação à receita caiu para 7,49%, muito abaixo do padrão das principais empresas de inovação do país.

Vale destacar que, no início de 2025, após mais de oito anos de investimento, a Li Zhu Pharma oficialmente encerrou o projeto PD-1 LZM009, reconhecendo uma provisão de impairment de 92,425 milhões de yuans. Atualmente, há cerca de 20 medicamentos PD-1/PD-L1 no mercado doméstico, tornando-se um mercado altamente competitivo, e o projeto foi considerado um grande revés na inovação da empresa, refletindo seu atraso na pesquisa e desenvolvimento e a dificuldade de inovação por imitação.

Com essa troca na alta administração, a gestão da Li Zhu Pharma passou por uma renovação mais jovem, e a questão de se essa “troca de gerações” poderá alterar o atual desempenho fraco da empresa é uma questão que merece atenção.