Os investidores estão preparados para 'choques mais violentos e frequentes' este ano?

Principais Conclusões

• O S&P 500 pode cair entre 10% e 15%, disse Ed Yardeni, da Yardeni Research.
• Os investidores devem preparar-se para “choques mais violentos e frequentes” na economia global este ano, segundo Mohamed El-Erian, conselheiro económico-chefe da Allianz.

As oscilações do mercado de ações estão de volta. Mas alguns especialistas acham que os investidores não estão nervosos o suficiente.

Os índices de mercado geral caíram no início da semana, com o Dow e o S&P 500 em baixa, enquanto os preços do petróleo bruto dos EUA ultrapassaram os 100 dólares por barril. Um indicador de sentimento do mercado, conhecido como Índice de Volatilidade Cboe, ou VIX, atingiu brevemente o nível de 30 — uma leitura que indica medo — pela primeira vez desde abril, quando os mercados globais de ações desabaram após a administração Trump revelar sua política comercial. O Índice de Medo & Ganância da CNN apontou recentemente para um medo “extremo”.

Apesar de todas as implicações negativas e potencialmente duradouras de uma guerra prolongada no Irã, os investidores parecem convencidos — medido pelas posições de ações dos clientes dos principais bancos — de que a disrupção nas ações dos EUA será passageira. No entanto, alguns especialistas de mercado dizem que os investidores não estão considerando a possibilidade de resultados como uma correção nas ações dos EUA ou uma recessão.

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Os investidores parecem ter se acostumado a choques breves no mercado de ações, o que pode levá-los a um falso senso de segurança exatamente na hora errada.

“No geral, nossa leitura de posicionamento em ações caiu um pouco abaixo do neutro”, disseram a equipe de pesquisa do Deutsche Bank, incluindo Parage Thatte e Binky Chadha, em um relatório na sexta-feira. “Uma profusão de choques nos últimos 4 anos”, escreveram, “tem habituado os investidores a não reagirem a possíveis disrupções de curto prazo.”

Nos mercados de previsão, há alguma cautela — mas não medo absoluto nas ações. Os apostadores da Polymarket atribuem a maior probabilidade, cerca de 74%, de o S&P 500 terminar o mês acima de 6.500, o que implica uma queda inferior a 5% em relação aos níveis recentes.

Os investidores parecem atribuir uma probabilidade de 80% de que o choque econômico global seja “temporário e reversível”, disse Mohamed El-Erian, conselheiro econômico-chefe da Allianz, na CNBC na manhã de segunda-feira. Ele estima essas chances em 50%, afirmando que a economia global provavelmente estará sujeita a “choques mais violentos e mais frequentes” neste ano.

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Nicholas Colas e Jessica Rabe, da DataTrek, disseram ontem em uma nota que “os preços do petróleo são a peça-chave do mercado”, e que historicamente, o aumento rápido do preço do petróleo bruto costuma indicar que “uma recessão não está longe de acontecer”.

As implicações de interrupções na cadeia de suprimentos parecem estar subestimadas. Adrian Helfert, CIO de estratégias multi-ativos da Westwood, afirmou em uma nota na segunda-feira que o fechamento do Estreito de Hormuz ameaça o fornecimento de alimentos e fertilizantes. Aproximadamente um terço dos fertilizantes do mundo e quase metade da ureia exportada globalmente, um fertilizante de alto nitrogênio, passam por esse canal, disse ele, o que poderia “disruptar o plantio da primavera” em grandes economias agrícolas.

Ed Yardeni, da Yardeni Research, na semana passada, afirmou que o S&P 500 pode recuar entre 10% e 15%, sendo a maior queda provável se a Guarda Revolucionária Islâmica conseguir usar drones e lanchas rápidas para bloquear efetivamente o estreito.

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