Fornecimento global de alumínio com 9% de incertezas! O conflito no Médio Oriente "aquece" os preços do alumínio, mas será apenas o começo?

O petróleo é o protagonista indiscutível dos conflitos no Médio Oriente, mas outro commodity importante, o alumínio, conseguiu realizar uma impressionante “fuga” no mercado de metais industriais, mesmo diante de uma crise geral no setor.

Desde 28 de fevereiro, quando os Estados Unidos e Israel lançaram uma grande operação militar contra o Irã, a cadeia de fornecimento de aproximadamente 7 milhões de toneladas de alumínio eletrolítico e matérias-primas na região do Médio Oriente enfrenta impactos sem precedentes. Com 9% do fornecimento global de alumínio eletrolítico em risco, as preocupações com o abastecimento global se intensificaram, levando os preços do alumínio a níveis históricos.

Em 12 de março, a London Metal Exchange (LME) atingiu um pico de US$ 3.546,5 por tonelada no alumínio de março, um aumento de 2,5%, marcando o maior valor em quase quatro anos. Desde o início do conflito, o alumínio na LME subiu mais de 10%. Como referência, o cobre, que também atrai atenção, caiu quase 2% no mesmo período.

A Europa e os EUA são os principais destinos das exportações de alumínio do Médio Oriente, e os consumidores locais já estão pagando o preço pela alta dos preços. O prêmio de alumínio na Europa, após impostos, atingiu cerca de US$ 420 por tonelada, o mais alto desde setembro de 2022, quando ocorreu o conflito Rússia-Ucrânia. Nos EUA, o prêmio na região do Meio Oeste chegou a aproximadamente US$ 1,09 por libra, ou cerca de US$ 2.400 por tonelada, quase o nível mais alto da história.

“Considerando a capacidade de produção e o padrão de comércio do alumínio eletrolítico no Médio Oriente, essa região é uma área central de produção e comércio mundial de alumínio primário”, afirmou Liu Xiaolei, diretor de big data da Shanghai Nonferrous Metals (SMM), ao portal The Paper. Segundo dados, a capacidade total de produção de alumínio eletrolítico no Médio Oriente deve atingir 6,92 milhões de toneladas em 2025, com uma produção real de cerca de 6,85 milhões de toneladas, representando 9% do fornecimento global de lingotes de alumínio e sendo uma das principais regiões de produção de alumínio de baixo custo.

Graças às suas excelentes propriedades — leveza, boa condutividade térmica e elétrica, resistência à corrosão e facilidade de reciclagem —, o alumínio é um metal industrial amplamente utilizado. Com o avanço das metas de “dupla carbono” globais, setores emergentes como veículos elétricos e energia solar estão impulsionando o crescimento do consumo de alumínio. Vale destacar que, devido a custos energéticos, a oferta global de alumínio já apresenta uma tendência de escassez.

Antes do início do conflito, embora o Médio Oriente já tivesse uma posição estratégica na cadeia de produção de alumínio global, sua influência ainda não era totalmente percebida pelo mercado.

A ascensão do Médio Oriente como uma importante base de produção de alumínio se deve às suas vantagens econômicas energéticas únicas, criando uma vantagem competitiva sustentável. As ricas reservas de gás natural fornecem energia a custos cerca de 30% a 40% menores do que os mercados que dependem de combustíveis importados ou eletricidade de alto custo. Assim, o Médio Oriente é a região mais concentrada de fábricas de alumínio alimentadas a gás natural, e a energia é o maior custo de produção na eletrólise de alumínio, convertendo essa vantagem energética em menores custos operacionais.

Dados indicam que os seis países do Médio Oriente (Irã, Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, Bahrein, Catar e Omã) possuem uma capacidade instalada de alumínio eletrolítico que representa mais de 9% do total mundial. Essa região não só é uma grande produtora, mas também um importante centro de exportação líquida de alumínio, enviando cerca de 4,5 a 4,8 milhões de toneladas de alumínio primário para a União Europeia, EUA e Sudeste Asiático, representando entre 65% e 70% de sua produção total.

Além da possibilidade de paralisação ou redução significativa da produção de alumínio eletrolítico na própria Irã, toda a região do Médio Oriente enfrenta dificuldades semelhantes. Segundo análise da SMM, o Estreito de Hormuz é a única passagem marítima do Golfo Pérsico para o Oceano Índico, responsável pelo transporte marítimo de alumínio primário e matérias-primas relacionadas, e sua segurança é crucial para o funcionamento da indústria na região. Qualquer interrupção pode desencadear uma crise de abastecimento regional e afetar o mercado global.

Um desafio adicional é que a autossuficiência de bauxita e alumina na região é extremamente baixa, com países como Bahrein e Catar dependendo quase 100% de importações. Isso significa que, se o Estreito de Hormuz for bloqueado, toda a indústria do alumínio na região ficará sem recursos.

O conflito já está afetando diretamente empresas da cadeia produtiva, tornando a redução de oferta de alumínio uma realidade objetiva.

Em 3 de março, a Hydro, da Noruega, anunciou que, devido à escassez de gás natural no Catar, sua joint venture Qatar Aluminium (Qatalum) iniciou uma produção controlada de paralisação, com previsão de encerramento de todas as linhas até o final de março. Essa foi a primeira fábrica de alumínio na região a reduzir a produção, com capacidade anual de aproximadamente 636 mil toneladas.

No dia seguinte, 4 de março, a Bahrain Aluminium anunciou força maior, embora suas instalações continuem operando, a interrupção no Estreito de Hormuz impede o embarque de produtos, afetando contratos de fornecimento. Segundo o site da empresa, sua refinaria é uma das maiores fora da China, produzindo cerca de 1,62 milhão de toneladas de alumínio por ano.

Se a situação no Médio Oriente continuar estagnada, a escala de paralisações deve aumentar. Mesmo excluindo questões de energia, como gás natural, a pesquisa da Mysteel revela que as reservas de alumina nas fábricas da região duram cerca de 30 dias. Se o bloqueio do Estreito durar mais de 2 a 3 semanas, algumas fábricas podem considerar reduzir a produção de forma voluntária.

Essa crise de oferta está provocando uma reação em cadeia global, com impactos que superam as expectativas de algumas instituições. O Goldman Sachs estima que, se o Médio Oriente perder um mês de produção, combinando com o aumento dos custos de energia na Europa, o preço do alumínio pode atingir US$ 3.600 por tonelada. A CITIC Securities também alerta que, se o bloqueio persistir, os preços do petróleo, gás e eletricidade podem subir significativamente, afetando especialmente o setor de alumínio, que é altamente dependente de energia. O JPMorgan Chase reforça que o mercado pode estar subestimando o risco de interrupções na oferta de alumínio. Segundo cálculos do banco, uma interrupção substancial na região do Médio Oriente pode fazer o preço do alumínio disparar para US$ 4.000 por tonelada.

Mesmo após o fim do conflito, a retomada da produção levará pelo menos seis meses, segundo Liu Xiaolei. A ruptura no equilíbrio entre oferta e demanda no mercado externo ampliará ainda mais o déficit, elevando os preços domésticos de alumínio e aumentando significativamente as exportações nacionais. “O aumento atual pode ser apenas o começo”, alertou.

Como maior produtor mundial de alumínio, respondendo por quase 60% da produção global, a China tem limitado fortemente sua capacidade de expansão desde a reforma estrutural de 2017, que estabeleceu um teto de 4,5 milhões de toneladas de capacidade adicional. Essa política se tornou uma restrição rígida ao crescimento do setor. Atualmente, a capacidade de produção de alumínio eletrolítico no país está próxima do limite máximo.

O setor global de alumínio está em expectativa, aguardando o momento em que as nuvens sobre o Estreito de Hormuz se dissipem. Mas, para o mercado mundial de alumínio, tudo o que aconteceu nas últimas duas semanas não é apenas uma oscilação de curto prazo, mas um teste de resistência sistêmica dessa cadeia altamente globalizada, que revelou uma vulnerabilidade alarmante em pontos críticos.