【Atualização de Mercado】Situação no Médio Oriente fora de controlo, os quatro principais momentos de viragem após o petróleo ultrapassar os 100 dólares!

2026-03-10 12:05:08

Nós queremos que saiba que:

À medida que a guerra entre EUA e Irã entra na segunda semana, o conflito não mostra sinais de arrefecimento, mas sim de intensificação. Os preços futuros de Brent e WTI atingiram níveis de três dígitos, aumentando as preocupações com a inflação, enquanto os mercados globais de ações também sofrem pressão. Portanto, após a publicação da semana passada de uma análise rápida sobre o conflito no Oriente Médio, esta semana atualizamos a situação mais recente entre EUA e Irã, comparando com o impacto do conflito Rússia-Ucrânia em 2022, avaliando os possíveis desdobramentos da inflação e das taxas de juros, e destacando quatro tendências importantes a serem acompanhadas no futuro.

Pontos principais do artigo:

Atualização da situação EUA-Irã: O conflito está se tornando uma “situação de sobrevivência” pessimista, com instalações de energia atacadas e o Estreito de Hormuz quase parando, levando os preços do Brent e WTI a ultrapassarem os 100 dólares, entrando numa fase de aumento desordenado.

Guerra EUA-Irã 2026 vs. Guerra Rússia-Ucrânia 2022: Apesar de ambos enfrentarem choques de oferta, há três diferenças principais que oferecem espaço para contenção deste impacto.

Perspectivas futuras: A magnitude do impacto do aumento dos preços do petróleo na inflação e na demanda global dependerá da duração do conflito. Apontamos quatro áreas de atenção que podem determinar se o conflito no Oriente Médio se tornará uma guerra prolongada!

Dado o aumento contínuo da guerra entre EUA e Irã, consolidamos as informações nesta categoria: Blog - Guerra EUA-Irã!

1. EUA e Irã se aproximam do “modo de sobrevivência”, com preços do petróleo pela primeira vez em quatro anos ultrapassando 100 dólares!

Estreito de Hormuz: Você Não Passará!

O ponto mais sensível do mercado de energia — Estreito de Hormuz, responsável por mais de 20% do comércio marítimo mundial de petróleo —, com uma média diária de mais de 100 navios passando, mas, segundo dados da Bloomberg, na semana passada apenas 6 petroleiros e 1 navio de GNL deixaram o Golfo Pérsico. Como mencionado em nosso relatório recente, os armadores suspenderam operações na região, os custos de fretamento de petroleiros dispararam (>50 mil dólares por dia), e seguradoras marítimas como Lloyd’s e o Clube de Proteção e Indenização de Londres cancelaram seguros de guerra, além de interferências e enganos nos sinais GNSS, levando a uma interrupção real na navegação na área, confirmando o cenário pessimista mencionado no relatório anterior.

Devido à quase paralisação das exportações pelo Estreito de Hormuz, os países produtores do Oriente Médio enfrentam um ponto crítico de “obrigação de redução de produção” por esgotamento de espaço de armazenamento. Segundo a consultoria energética Kpler, o número de dias de reserva de petróleo é extremamente apertado: Iraque com menos de 5 dias, Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos com cerca de 20 dias restantes. Também começamos a ver pressões para redução de produção, como o campo Rumaila no Iraque (1,5 milhão de barris/dia) e o Kuwait (250 mil barris/dia) anunciando cortes. Apesar de possuir oleodutos alternativos, a ADNOC (Companhia Petrolífera de Abu Dhabi) também começou a “gerenciar” a capacidade de seus campos offshore para lidar com a demanda de armazenamento, indicando que o espaço de reserva está se esgotando. O porto de Yanbu, no lado oeste da Arábia Saudita, próximo ao Mar Vermelho, tem uma capacidade máxima de processamento de cerca de 5,5 milhões de barris por dia. No geral, o fluxo diário de petróleo do Oriente Médio, de até 8,1 milhões de barris (cerca de 8% do fornecimento global), pode estar em risco de redução.

Países vizinhos do Oriente Médio também não escapam, suas infraestruturas energéticas continuam sendo alvo de ataques

Diferentemente da guerra entre Irã e EUA em junho de 2025, nesta rodada o conflito também atingiu infraestruturas energéticas. A tabela abaixo mostra que, na última semana, Irã foi alvo de ataques a navios internacionais (mais de 5), refinarias de Ras Tanura na Arábia Saudita, instalações de exportação de GNL em Ras Laffan no Qatar, além de portos comerciais nos Emirados Árabes Unidos e Omã. A coalizão liderada pelos EUA e Israel também realizou ataques aéreos no fim de semana contra várias infraestruturas energéticas em Teerã, incluindo grandes depósitos de petróleo e refinarias militares em áreas como Shahran, Shahr Rey e Noubarnia. Segundo a Axios, o governo Trump está considerando controlar a Ilha Halek, responsável por 90% das exportações de petróleo do Irã, cuja interrupção poderia afetar cerca de 1,5 milhão de barris por dia, impactando principalmente refinarias na China.

Linha do tempo dos eventos: principais momentos do aumento do preço do petróleo

Resumo do pesquisador:

Com a guerra EUA-Irã chegando ao décimo dia, à medida que o mercado percebe a escala e a extensão do conflito, há uma forte pressão de alta nos preços do petróleo: na abertura da Ásia em 9/3 (segunda-feira), os preços dispararam novamente, com Brent e WTI chegando a quase 120 dólares por barril, rompendo pela primeira vez em quatro anos a marca de 100 dólares. Somente após a notícia de que os países do G7 coordenariam a liberação de 300 a 400 milhões de barris de reservas estratégicas de petróleo (SPR), os preços começaram a recuar no mesmo dia.

Acreditamos que o mercado está em um estado de pânico desordenado: o índice de volatilidade do ETF de petróleo (OVX) ultrapassou 100, um nível extremo que só foi atingido durante a crise financeira de 2008 e a pandemia de 2020. Além disso, o viés de opções de compra (Call Skew) está fortemente à direita, indicando que o mercado está se protegendo contra riscos de alta de preços. Quando os preços ultrapassam níveis inteiros críticos, os formadores de mercado iniciam automaticamente estratégias de hedge “Delta”, acelerando a alta dos preços, semelhante à volatilidade extrema de ouro e prata no final de janeiro. A estrutura de preços com um diferencial de até 24 dólares por barril na curva de contratos futuros de curto e longo prazo, conhecida como “backwardation”, também reflete uma preocupação extrema com uma interrupção imediata do fornecimento. Discutiremos mais adiante os efeitos reais do conflito EUA-Irã.

2. Análise de mercado: Guerra EUA-Irã 2026 vs. Guerra Rússia-Ucrânia 2022

O conflito atual entre EUA e Irã desencadeou uma guerra total no Oriente Médio, levando o mercado a lembrar a guerra Rússia-Ucrânia de 2022, que reacendeu as preocupações com a inflação. Aqui, comparamos a situação atual com o conflito anterior, destacando semelhanças e diferenças.

Impacto na oferta de petróleo, o Estreito de Hormuz tem impacto maior que a guerra Rússia-Ucrânia!

Em 2022, a Rússia, como um dos principais fornecedores globais de energia, respondia por mais de 10% da produção mundial de petróleo e 15% de gás natural. Assim, após o início do conflito em fevereiro de 2022, os preços de petróleo Brent e gás TTF na Holanda subiram mais de 40% e 330%, respectivamente, até atingirem seus picos no mesmo ano.

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Por que o conflito EUA-Irã está se intensificando e qual é a situação atual?

💡A guerra EUA-Irã entrou na segunda semana, com o conflito se intensificando. Os preços futuros de Brent e WTI atingiram níveis de três dígitos, aumentando as preocupações com a inflação, enquanto os mercados globais de ações também sofrem pressão. O conflito está se tornando uma “situação de sobrevivência” pessimista, com instalações de energia atacadas e o Estreito de Hormuz quase parando.

Qual o impacto da interrupção do Estreito de Hormuz no fornecimento de petróleo?

💡O Estreito de Hormuz, responsável por mais de 20% do comércio marítimo mundial de petróleo, já está praticamente interrompido, levando os países produtores do Oriente Médio ao limite de obrigarem-se a reduzir a produção. Os fluxos diários de petróleo do Oriente Médio, de até 8,1 milhões de barris (cerca de 8% do fornecimento global), podem sofrer perdas de fornecimento.

Como o conflito atual entre EUA e Irã difere do conflito Rússia-Ucrânia de 2022?

💡Ambos causam choques de oferta, mas o impacto do Estreito de Hormuz é maior que o da guerra Rússia-Ucrânia. Em 2025, o mercado de petróleo global tinha excesso de oferta, com políticas monetárias restritivas e investimentos maciços em IA, oferecendo algum espaço para contenção do impacto.

O aumento dos preços do petróleo pode atrasar o corte de juros pelo Federal Reserve?

💡Se os preços do petróleo ultrapassarem 70 dólares por barril, o Fed provavelmente atrasará cortes de juros até setembro. Na reunião de março, o foco será na inflação, com ajustes nas expectativas de taxas de juros, levando os bancos centrais globais a também reconsiderarem suas políticas.

A capacidade do Irã de usar sua força está quase esgotada?

💡De acordo com o Comando Central dos EUA, os lançamentos de mísseis do Irã caíram mais de 90% do pico. Com capacidades limitadas, o Irã está usando drones para ataques pontuais, podendo entrar numa fase de conflito de baixa a moderada intensidade.

Os países do Oriente Médio vão se opor publicamente e pedir o fim do conflito?

💡A maior parte da água potável no Oriente Médio depende de dessalinização, e 80-90% dos alimentos são importados. Se o conflito agravar a segurança alimentar e os recursos hídricos, os países podem pressionar Washington por uma solução diplomática e redução das ações militares.

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