Conflito no Médio Oriente: o ouro "preso"! Preço de atacado do ouro em Dubai com desconto. Com as mudanças geopolíticas, para onde vai o preço do ouro?

De acordo com a CCTV Finance, como um dos principais centros globais de negociação de ouro, o volume de negócios no mercado de ouro local em Dubai aumentou significativamente, com alguns investidores direcionando fundos para ativos de refúgio como o ouro.

Ao mesmo tempo, devido à suspensão de voos e obstáculos nas rotas logísticas, uma grande quantidade de ouro permanece retida em Dubai. Devido aos altos custos de armazenamento e financiamento, alguns comerciantes são forçados a vender ouro com desconto.

Segundo relatos, alguns comerciantes começaram a vender ouro com descontos de até 30 dólares por onça abaixo do preço de referência de Londres.

Na semana passada, durante o início do conflito no Oriente Médio, o preço do ouro subiu significativamente. No dia 2 de março, na abertura, o ouro à vista e a prata dispararam, com o ouro na COMEX subindo mais de 2%, atingindo acima de 5400 dólares por onça, antes de recuar e oscilar na faixa de 5000 a 5200 dólares por onça, sem manter os ganhos anteriores.

Como se precifica a relação entre o ouro como ativo de refúgio e as tensões geopolíticas?

Hu Jie, ex-economista sênior do Federal Reserve e professor na Shanghai Advanced Institute of Finance da Shanghai Jiao Tong University, afirmou em entrevista à First Financial que a narrativa do ouro está muito ligada às emoções.

Ele explicou que, se os conflitos puderem ser resolvidos rapidamente e alcançar um novo equilíbrio, a preocupação do público com as tensões geopolíticas pode diminuir. Nesse cenário, a narrativa de refúgio do ouro não se fortalecerá, podendo até se suavizar, levando a uma redução do prêmio de risco.

Obstáculos na logística e o preço do ouro

Desde o início do ano, o preço do ouro subiu cerca de 20%, atingindo um recorde de mais de 5595 dólares por onça no final de janeiro. As tensões geopolíticas contínuas, o comércio tenso e preocupações com a independência do Federal Reserve sustentam a demanda por ouro.

No entanto, Hu Jie acredita que, antes da escalada atual, “a onda de emoções provocada pela turbulência geopolítica está quase no fim. Por um lado, o preço do ouro já está alto; por outro, sinais de alívio nas tensões, como a relativa calma no conflito entre Israel e Palestina e possíveis melhorias na crise Rússia-Ucrânia, surgiram. Quando essa narrativa macroeconômica enfraquece, o sentimento do mercado tende a se cansar.”

Atualmente, a situação no Oriente Médio adiciona variáveis inesperadas a essa tendência de queda de sentimento.

Como mencionado, a situação no Oriente Médio interrompe o transporte aéreo de entrada e saída de Dubai, causando um impacto significativo na circulação global de ouro e prata. Os traders acreditam que isso pode agravar a volatilidade dos metais preciosos neste ano.

Relatos indicam que Dubai, como um centro global de transporte de ouro, movimentou cerca de 20% do ouro mundial no ano passado. Isso inclui ouro refinado nos Emirados Árabes Unidos e ouro comercializado através de transbordo na região euro-asiática.

Trader e analista acreditam que, se o transporte de ouro e prata for interrompido por um longo período, os preços na Ásia podem subir, aumentando a volatilidade recente do mercado de metais preciosos.

Há também sinais de dificuldades na aquisição de lingotes semi-refinados, geralmente fundidos em minas. Samit Guha, CEO e diretor geral da maior refinaria de metais preciosos da Índia, a MMTC-PAMP, afirmou que cerca de 10% dos lingotes de ouro da empresa vêm de uma mina no Oriente Médio, mas o fornecimento foi interrompido. Desde o início do conflito, os custos logísticos de novas contratações de outros fornecedores aumentaram entre 60% e 70%.

John Reade, estrategista de mercado sênior da World Gold Council, afirmou: “Após a suspensão de voos no Oriente Médio, surgiram preocupações sobre o fornecimento de ouro. Essa é a razão pela qual os preços do ouro na Índia têm apresentado forte volatilidade.”

Dados mostram que, em 2024, Dubai será o segundo maior exportador de ouro do mundo, sendo a Índia seu maior destino de exportação. Rhona O’Connell, chefe de análise de mercado da StoneX, também acredita que a Índia pode ser a mais afetada pela interrupção em Dubai, que é uma importante estação de transbordo de metais preciosos para a Índia.

“No curto prazo, as pessoas ainda podem lidar com a situação, mas se a interrupção durar meses, tudo se tornará imprevisível,” afirmou O’Connell.

Chirag Sheth, consultor chefe da Metals Focus para o Sul da Ásia, acredita que, como um dos maiores consumidores de ouro em Dubai, os compradores locais ainda têm espaço para esperar. Sua demanda recente está relativamente fraca, e as importações em janeiro aumentaram os estoques. “Mas, se os atrasos na logística persistirem por meses, os problemas se tornarão evidentes.”

Grande quantidade de ouro ainda bloqueada

Desde o início do conflito no Oriente Médio, a maioria dos voos comerciais na região do Golfo foi suspensa. No dia 3, poucos voos partiram de Dubai, mas fontes disseram que esses voos não transportavam ouro, priorizando cargas perecíveis. Até o dia 6, ainda há grande quantidade de ouro retida, apesar de alguns carregamentos terem sido embarcados no meio da semana.

Como mencionado, os obstáculos logísticos continuam a pressionar os preços do ouro para baixo, com o preço do ouro de entrega padrão em Dubai atualmente em torno de 5172 dólares por onça. Fontes disseram que muitos compradores de ouro estão adiando novas encomendas devido à impossibilidade de garantir entregas pontuais e ao alto custo do seguro de transporte. Para evitar custos de armazenamento e financiamento indefinidos, os comerciantes estão oferecendo descontos de até 30 dólares por onça em relação ao preço de referência de Londres.

No entanto, uma residente local em Dubai afirmou à First Financial que os preços de joias de ouro nas lojas permanecem os mesmos, e o desconto mencionado não é visível ao consumidor final.

Os Emirados Árabes Unidos, como um centro de refino e exportação de ouro na Ásia, também recebem transporte de ouro da Suíça, Reino Unido e vários países africanos. Geralmente, o transporte é feito por carga aérea. Mesmo com restrições severas nos voos, comerciantes e empresas de logística relutam em transportar cargas valiosas por terra para aeroportos na Arábia Saudita, Omã ou outros países, devido aos riscos e procedimentos complexos, especialmente ao atravessar fronteiras terrestres.

“Atualmente, nenhum ouro consegue ser transportado por via aérea,” afirmou um comerciante de ouro, que espera que a interrupção não dure muito. Normalmente, o transporte de ouro por avião pode atingir até 5 toneladas por voo, valendo cerca de 830 milhões de dólares ao preço atual.

Algumas transportadoras de logística estão ocupadas lidando com cargas de ouro entregues ao aeroporto de Heathrow, em Londres, pois as companhias aéreas não podem mais transportar esses carregamentos, resultando em uma grande quantidade de “exportações bloqueadas”, ou seja, cargas já desembaraçadas que precisam ser retiradas formalmente para serem redirecionadas.

Olhando para o futuro, Hu Jie afirmou que a recente crise pode ou não impulsionar uma nova narrativa de estímulo às tensões geopolíticas. “Se o conflito se prolongar, as expectativas de calma na região serão desfeitas; mas, se for resolvido rapidamente, o mercado pode mudar sua percepção sobre a instabilidade global.”

Especificamente, alguns analistas apontam que, se o estreito de Hormuz for bloqueado de forma contínua, a combinação de obstáculos ao transporte marítimo e a redução do fornecimento de energia pode gerar um duplo impulso de refúgio e inflação, levando a uma forte alta do preço do ouro. Caso contrário, essa volatilidade terá impacto limitado na inflação geral e na economia macro, e o prêmio de risco de refúgio pode diminuir.

“Assim, o problema central não é a volatilidade de curto prazo, mas a duração do conflito. O foco atual é se o estreito de Hormuz será efetivamente cortado,” explicou Hu Jie. Apesar de notícias de bloqueios já terem surgido, o impacto real no mercado de petróleo ainda é principalmente psicológico, sem uma alta de preços direta devido à interrupção de oferta. Contudo, se o bloqueio se tornar uma realidade de longo prazo, certamente haverá uma escassez de petróleo, levando a uma elevação substancial dos preços.

Ele também destacou que os três fatores principais que influenciam a situação atual são: primeiro, a duração do conflito; segundo, se afetará diretamente o oferta de petróleo; terceiro, por quanto tempo a escassez persistirá. Se esses fatores combinados elevarem os preços do petróleo por um longo período, uma cadeia de problemas se seguirá, incluindo a necessidade de reavaliar as políticas do Federal Reserve, incluindo possíveis cortes de juros duas vezes ao ano, que precisarão ser ajustados de acordo com as pressões inflacionárias.