Estratégia Huajin: O mercado de primavera terminou?

Revisão histórica, a continuidade do mercado na primavera é principalmente influenciada por políticas, eventos externos, liquidez e fundamentos, sendo que o excesso de otimismo do mercado e a rotação setorial também podem levar ao fim do ciclo. (1) A duração do ciclo varia entre 34 a 65 dias de negociação. (2) A persistência do mercado na primavera é principalmente afetada por políticas, eventos externos, liquidez e fundamentos. Primeiramente, o fim do ciclo é bastante influenciado por políticas e eventos externos. Em segundo lugar, a liquidez frouxa é um fator importante para sustentar o ciclo. Terceiro, melhorias marginais nos fundamentos podem prolongar a duração e fortalecer o desempenho do ciclo. (3) O excesso de otimismo do mercado e a rotação setorial também podem levar ao fim do ciclo. Primeiramente, o otimismo excessivo pode causar o encerramento do ciclo. Em segundo lugar, a rotação setorial é um sinal de topo do mercado: geralmente, na primavera, o setor de tecnologia lidera inicialmente, seguido por consumo e finanças. (4) O início do ciclo na primavera do quinto plano quinquenal pode durar até após as duas sessões, sendo menos afetado por dados econômicos, eventos externos e liquidez, sendo principalmente influenciado por lucros de empresas industriais e políticas.

Atualmente, a tendência de mercado na primavera do A-Share ainda pode continuar a curto prazo. (1) Políticas de curto prazo podem permanecer favoráveis, e riscos externos podem diminuir marginalmente. Primeiramente, as políticas domésticas ainda podem ser relativamente positivas a curto prazo: em primeiro lugar, na macroeconomia, as duas sessões definem uma orientação otimista; em segundo lugar, nas políticas industriais, as duas sessões enfatizam inovação tecnológica e expansão da demanda interna, com possíveis implementações adicionais de políticas relacionadas. Em segundo lugar, os riscos externos podem diminuir marginalmente: primeiramente, o conflito entre EUA e Irã mostrou sinais de alívio, especialmente com alternativas ao transporte de petróleo; em segundo lugar, o possível visita de Trump à China no final do mês pode melhorar as relações sino-americanas a curto prazo. (2) A liquidez de curto prazo pode permanecer frouxa. Primeiramente, a liquidez macro de curto prazo deve permanecer favorável: o Federal Reserve pode cortar taxas ainda neste ano, e o dólar pode oscilar em níveis baixos a médio prazo; em segundo lugar, os bancos centrais podem reduzir reservas obrigatórias ou taxas de juros. Em terceiro lugar, o fluxo de fundos no mercado de ações pode manter-se em níveis de entrada relativamente elevados. (3) As expectativas de lucros de curto prazo podem continuar a melhorar, e o ciclo na primavera pode se estender até após as duas sessões. Primeiramente, a economia de curto prazo pode continuar a se recuperar lentamente. Em segundo lugar, as expectativas de lucros podem melhorar continuamente. Terceiro, sendo o início do quinto plano quinquenal, com base na experiência histórica, a recuperação de lucros e o apoio político podem prolongar o ciclo na primavera até após as duas sessões. (4) Indicadores de sentimento de mercado e rotação setorial indicam que o ciclo de primavera ainda não terminou. Primeiramente, indicadores como ganhos, taxa de troca e volume de negociação ainda não atingiram níveis extremos. Em segundo lugar, a rotação setorial de curto prazo ainda não foi concluída: setores de consumo e finanças ainda apresentam ganhos menores e não tiveram uma recuperação clara.

Alocação setorial: foco contínuo em tecnologia de crescimento e setores cíclicos. (1) Após as duas sessões, setores de tecnologia de crescimento e cíclicos podem se destacar. Primeiramente, revisando a história, do fim das duas sessões até o fim do ciclo de primavera, setores com maior suporte político e crescimento de desempenho tendem a liderar. Em segundo lugar, atualmente, após as duas sessões, setores de tecnologia de crescimento e cíclicos podem se destacar: primeiro, esses setores são favorecidos por políticas de curto prazo; segundo, seus lucros podem continuar a melhorar. (2) Após o conflito entre EUA e Irã, setores de tecnologia e cíclicos podem retomar a liderança. Primeiramente, revisando a história, entre 5 a 30 dias de negociação após o conflito, setores apoiados por políticas e tendências industriais em ascensão tendem a liderar. Em segundo lugar, atualmente, esses setores podem retomar a liderança após o conflito: primeiro, tecnologia de crescimento e setores cíclicos podem continuar a receber suporte político de curto prazo; segundo, metais não ferrosos, produtos químicos e outros setores cíclicos podem manter alta demanda, enquanto a demanda por IA impulsiona a tendência de crescimento tecnológico. (3) Recomenda-se continuar a alocar em baixa de curto prazo: setores como eletrônicos (semicondutores, hardware de IA), energia renovável (energia de IA, armazenamento de energia), telecomunicações (hardware de IA), metais não ferrosos, produtos químicos, setor de defesa (aeronáutica comercial), máquinas (robótica), mídia (aplicações de IA, jogos), informática (aplicações de IA), farmacêuticas (medicamentos inovadores); além de setores como financeiro não bancário e consumo, que podem recuperar-se e apresentar melhorias marginais nos fundamentos.

Aviso de risco: experiências passadas podem não se aplicar no futuro, mudanças políticas inesperadas, recuperação econômica abaixo do esperado.

(Origem: Huajin Securities)