A estratégia de Bitcoin da SpaceX de Elon Musk: Como se tornou um risco antes do IPO

A empresa espacial de Elon Musk, SpaceX, enfrenta um problema inesperado antes do seu IPO histórico: perdeu quase metade do valor de uma carteira de 8.285 bitcoins, chegando a quase meio bilhão de dólares. A posição da empresa em ativos digitais será comparada às perdas em papel que podem surpreender os investidores na próxima divulgação do preço das ações. Nos últimos três meses, a SpaceX sofreu uma perda de valor de 235 milhões de dólares devido à queda do preço do bitcoin—sem realizar nenhuma venda.

Riscos Crescentes em Direção ao IPO de Junho

A SpaceX planeja fazer uma solicitação de oferta pública inicial (IPO) confidencial à SEC em março, com a listagem prevista para junho. A avaliação da empresa deve ultrapassar 1,75 trilhão de dólares, captando até 50 bilhões—rompendo o recorde de Aramco de 29 bilhões em 2019, tornando-se uma das maiores IPOs da história. No entanto, os anexos dessa solicitação incluirão as participações em bitcoin da SpaceX.

Segundo dados da Arkham Intelligence, entre 43 endereços na custódia Coinbase Prime da SpaceX, os 8.285 bitcoins valiam, na manhã de sexta-feira, cerca de 544,8 milhões de dólares. Em dezembro, esse valor era aproximadamente 780 milhões, quando o bitcoin era negociado por cerca de 92.500 dólares. No início de fevereiro, após a notícia da fusão entre Elon Musk e a xAI, o valor caiu para 650 milhões, e rapidamente diminuiu ainda mais, atingindo os níveis atuais.

Dados de blockchain indicam que a SpaceX não alterou sua posição em bitcoin desde o início de 2026. Não vendeu nenhuma quantidade. Contudo, o valor em dólares se enfraqueceu rapidamente.

Problema de Volatilidade no Documento S-1

Quando a solicitação de IPO (arquivo S-1) da SpaceX for tornada pública, os investidores verão perdas não realizadas relacionadas à carteira de bitcoin da empresa. Elon Musk, com sua empresa de foguetes, terá que divulgar perdas ou ganhos em papel relacionados às oscilações do bitcoin. Nos relatórios trimestrais futuros, a volatilidade do bitcoin poderá criar um risco de notícias recorrentes que obscureçam as operações principais da empresa.

O mercado questionará qual é o verdadeiro propósito dessa posição em bitcoin. Por que a SpaceX, que opera foguetes e satélites, mantém bitcoin? Essa questão precisará de respostas nas explicações do S-1.

A Lição Amarga da Tesla - Como Duas Empresas Enfrentaram Situações Semelhantes

A Tesla de Elon Musk é um exemplo vivo de quão problemático isso pode ser. Embora a Tesla nunca tenha alterado sua posição em bitcoin, ela sofreu perdas em papel de centenas de milhões durante quedas de preço, criando riscos de manchetes que poderiam prejudicar sua principal atividade de fabricação de veículos.

Em 2025, a Tesla obteve 94,8 bilhões de dólares em receita total e 17 bilhões de dólares de lucro bruto. As perdas em bitcoin, que somaram milhões de dólares, foram relativamente gerenciáveis para uma empresa desse porte. Mas a situação da SpaceX pode ser diferente. Ainda não é uma empresa pública, mas após o IPO, os relatórios do primeiro trimestre refletirão a volatilidade do bitcoin, impactando diretamente a confiança dos investidores.

Ao contrário da Tesla, a SpaceX não vendeu nenhuma quantidade de bitcoin. Como mostrado nos dados da Arkham, a empresa manteve sua posição em cada ciclo. Essa postura pode ser uma decisão estratégica ou uma preferência filosófica de Elon Musk em relação ao bitcoin—a resposta será no arquivo S-1.

A Jornada do Bitcoin da SpaceX - Por que Ainda Mantém?

No final de 2021, a carteira de bitcoin da SpaceX atingiu cerca de 2 bilhões de dólares. Desde então, caiu de forma significativa ao longo de 2022. Nos últimos dois anos, os valores oscilaram entre 400 milhões e 800 milhões de dólares. Apesar dessas oscilações, Elon Musk manteve a posição da empresa inalterada.

Ao contrário da Tesla, a SpaceX não vendeu nem recomprou bitcoin. Manteve a posição. Mas qual é a razão estratégica por trás disso? É um compromisso ideológico de Musk com as criptomoedas? Ou faz parte de uma estratégia de longo prazo de preservação de ativos da SpaceX?

Essas perguntas agora devem ser feitas pelos investidores públicos. A decisão de Elon Musk de continuar mantendo bitcoin antes do IPO significa que os investidores terão que lidar com sua volatilidade.

Quatro Opções para Elon Musk

A solicitação de listagem da SpaceX em junho coloca Elon Musk diante de quatro opções: vender agora (congelando a perda em papel), manter (aceitar a volatilidade), adiar a liquidação ou fazer vendas graduais. Qualquer que seja a escolha, ela será explicada no S-1, e os investidores precisarão avaliá-la.

O preço atual do bitcoin é de 67.180 dólares, e a carteira da SpaceX vale aproximadamente 556 milhões de dólares. Se o preço cair para 60.000 dólares, esse valor pode passar de 500 milhões. Por outro lado, se subir para 80.000 dólares, a carteira pode atingir novamente 660 milhões.

A declaração de Elon Musk sobre o bitcoin da SpaceX, por mais detalhada que seja, influenciará as relações com os investidores após o IPO. Pois isso não é mais apenas uma questão de gestão de ativos—passou a ser um fator ligado à volatilidade do preço das ações.