O Feed de Commodities: Os EUA Esforçam-se Para Controlar os Preços do Petróleo

(MENAFN- ING) Volatilidade de produtos refinados de energia

ICE Brent fechou acima de US$85/bbl ontem, com alta de 4,9%, o maior fechamento desde o início do conflito no Médio Oriente. O mercado permanece bem apoiado, com poucos sinais de desescalada na região e de retomada dos fluxos de energia. Claramente, a cada dia que passa sem retomada dos fluxos, o mercado de petróleo reprecificará a quantidade de oferta perdida, deixando espaço para os preços subirem.

No entanto, na negociação matinal na Ásia hoje, os preços recuaram parte dos ganhos de ontem. Isso ocorre após o anúncio dos EUA de que permitirá a venda de petróleo russo para a Índia por 30 dias. A isenção permite a venda de crude e produtos russos para a Índia, carregados em navios antes de 5 de março, válida até 4 de abril. Isso basicamente permite que o petróleo russo flutuante chegue à Índia. Segundo a Bloomberg, há pelo menos 9,5 milhões de barris de petróleo russo flutuando em águas asiáticas. Embora isso possa ajudar a pressionar o mercado para baixo de forma imediata, não é uma mudança de jogo. A única maneira de os preços caírem de forma sustentada é a retomada dos fluxos de petróleo pelo Estreito de Hormuz.

Essa ação dos EUA faz parte do plano da administração de tentar limitar os preços do petróleo. Os EUA também consideram recorrer à reserva estratégica de petróleo (SPR), que atualmente possui 415 milhões de barris. Se o governo americano se sentir confortável em reduzir a SPR aos níveis de 2023, poderíamos esperar uma liberação de cerca de 68 milhões de barris.

Os mercados de produtos refinados permanecem voláteis devido às interrupções no Golfo Pérsico. Os cracks de querosene de aviação tiveram as maiores oscilações, devido a preocupações com o abastecimento de querosene na região. Cerca de 23% do comércio global de querosene de aviação ocorre pelo Estreito de Hormuz. Além disso, refinadores de outras regiões enfrentando interrupções no fornecimento de crude serão forçados a reduzir suas taxas de operação. Isso agravará ainda mais o aperto nos mercados de querosene e de produtos refinados em geral. É difícil imaginar que os níveis elevados e a volatilidade recentes nos cracks desapareçam até que haja sinais de retomada iminente dos fluxos pelo Estreito de Hormuz.

A orientação da China para que refinadores parem de exportar diesel e gasolina deu suporte aos cracks de produtos refinados ontem, em meio às preocupações contínuas com o abastecimento. A China exportou 8 milhões de toneladas de gasolina e 6,7 milhões de toneladas de diesel em 2025. O risco é que outros países adotem ações semelhantes. Não seria irracional esperar que a Índia tome uma medida similar, dado seu histórico de medidas protecionistas em meio a preocupações de abastecimento (embora mais focado em mercados de alimentos e agrícolas). Isso daria mais potencial de alta aos distillados médios.

Metais – Queda do cobre diante de aumento de estoques

Os preços do cobre amaciaram na quinta-feira, com um aumento acentuado nos estoques de câmbio reforçando preocupações de que a oferta está superando a demanda. O cobre na LME caiu cerca de 1,2%, fechando perto de US$12.900/t, enquanto os estoques monitorados pela bolsa subiram quase 8% no dia, atingindo o maior nível em 16 meses.

O aumento de estoques reflete entradas fortes nos armazéns da LME, impulsionadas por mudanças nos incentivos de precificação regionais. O cobre na LME tem negociado com um prêmio estreito em relação ao Comex, revertendo a estrutura do ano passado que incentivava o fluxo de metais para os armazéns dos EUA. À medida que esses sinais de precificação se normalizam, o metal está sendo cada vez mais redirecionado de volta para os estoques globais de câmbio.

O aumento de estoques cria um cenário mais difícil de curto prazo para os preços. Os principais pontos a observar são se os estoques da LME continuam a aumentar nesse ritmo, a evolução dos spreads entre LME e Comex, e sinais de reposição de estoques na China assim que a pressão de preços diminuir — tudo isso determinará se o cobre consegue se estabilizar ou permanece vulnerável a novas consolidações.