Stockpickers: Centrica, Mony Group, Diageo

Custos de gás e eletricidade são exorbitantes na Grã-Bretanha, como as famílias e os fabricantes sabem bem. Apesar do amplo apoio do governo às famílias e empresas nos últimos anos, as contas de energia domésticas e industriais estão entre as mais altas do mundo, ameaçando o crescimento económico e a sobrevivência dos negócios.

O principal fator que impulsionou os preços para cima é a elevada dependência do Reino Unido do gás importado, à medida que a produção do Mar do Norte diminui e novas licenças são bloqueadas na transição para energias renováveis. Cerca de dois terços do consumo de gás do país é comprado no mercado internacional, deixando-o vulnerável aos altos preços e à volatilidade que surgiram após a pandemia e a invasão da Rússia na Ucrânia.

O gás, usado para gerar eletricidade, define o preço da eletricidade no Reino Unido, mesmo que outras fontes a forneçam de forma mais barata. Em contraste, França e Alemanha dependem muito menos do gás, com mais de dois terços da eletricidade da França proveniente de fontes nucleares baratas. Outro fator que aumenta os preços é a infraestrutura energética do país, que necessita de investimentos pesados.

Os preços grossistas em alta durante o pico da crise energética não impediram a Centrica, proprietária da British Gas, de obter lucros recordes nesse período, graças ao seu próprio gás do Mar do Norte, à sua capacidade de armazenar o combustível e à sua divisão de trading, que explorou a volatilidade do mercado.

Agora que os lucros caíram drasticamente à medida que os mercados se normalizaram, a Centrica está a apostar mais em energias renováveis e nuclear. Está a fazer parceria com a empresa norte-americana X-energy para desenvolver pequenos reatores nucleares modulares e expandiu o seu portfólio nuclear com uma participação de 15% numa das mais novas centrais nucleares do Reino Unido, a Sizewell C, em Suffolk, num acordo que promete retornos previsíveis por muitas décadas e proteção contra atrasos na construção.

COMPRA: Centrica (CNA)

A Centrica, proprietária da British Gas, interrompeu a sua trajetória positiva em 2026 ao anunciar uma pausa no seu programa de recompra de ações, juntamente com uma queda significativa nos lucros do ano passado, escreve Alex Hamer.

A divisão de retalho da Centrica superou as previsões baixas dos analistas, com um lucro operacional de £405 milhões.

A parte de infraestrutura da empresa foi a principal responsável pela queda do lucro operacional ajustado de £1,6 bilhões em 2024 para £814 milhões no ano passado.

As ações da Centrica recuaram 5% com os resultados, embora ainda estejam a subir um terço no último ano.

Os analistas esperam que a posição de caixa líquido permaneça, enquanto cortes de custos devem ajudar a proteger as margens. Mas os investidores terão que depender de uma recuperação nos preços do gás para qualquer crescimento significativo dos lucros. A empresa ainda oferece proteção contra oscilações extremas no mercado de energia nestes tempos turbulentos.

COMPRA: Mony Group (MONY)

Nos últimos dois anos, o rendimento de dividendos do Mony Group aumentou de 5% para 8%, embora o seu índice de preço/lucro futuro tenha caído de 15 para 8, escreve Arthur Sants.

A queda do preço das ações do proprietário do site de comparação de preços MoneySuperMarket reflete parcialmente o enfraquecimento do mercado de seguros de automóveis.

O crescimento de agentes de IA que podem comparar automaticamente preços online ameaça o modelo. Em resposta, a Mony lançou uma ferramenta do MoneySuperMarket acessível através do ChatGPT.

A Investec, corretora, acredita que a venda foi exagerada. Não acha que os utilizadores se sentirão confiantes em colocar os seus dados num chatbot independente.

A longo prazo, é fácil imaginar um mundo sem sites de comparação de preços, mas a curto prazo, a marca Mony oferece-lhe muita proteção. Se os prémios de seguro começarem a subir, isso também será um impulso para o negócio.

MANTER: Diageo (DGE)

Uma perspetiva revista em baixa e dividendos mais baixos fizeram as ações perderem alguns ganhos recentes no dia dos resultados interinos, escreve Erin Withey.

Mas o analista do HSBC, Carlos Laboy, sugere que as contas “parecem menos importantes do que qualquer insight sobre o plano de reviravolta”.

Para os investidores de longo prazo, os números contidos na apresentação pouco surpreenderam — volumes mais baixos nos EUA e na China levaram a uma queda de 3% nas vendas líquidas orgânicas, e uma redução de 3% no lucro operacional orgânico foi parcialmente atribuída às tarifas comerciais.

O CEO Sir Dave Lewis lamentou a “decisão difícil” de reduzir os pagamentos aos acionistas para 20¢ por ação, mas afirmou que isso criaria flexibilidade.

Embora as ações negociem com um desconto considerável em relação à sua média histórica, Lewis ainda não anunciou mudanças significativas na estrutura corporativa da Diageo. Na ausência de uma nova “visão”, permanecemos como investidores por enquanto.