Até onde pode subir a ação da Micron?

Unidades de processamento gráfico (GPUs) são os principais chips de data center utilizados no desenvolvimento de inteligência artificial (IA). As melhores GPUs do setor são fornecidas pela Nvidia e pela Advanced Micro Devices, e ambas as empresas obtêm um componente importante chamado memória de alta largura de banda (HBM) da Micron Technology (MU 6,68%).

As soluções HBM da Micron são instaladas ao lado de GPUs avançadas, onde mantêm o fluxo de dados de forma contínua para desbloquear velocidades máximas de processamento. A empresa está a experimentar uma procura astronómica neste momento, o que está a impulsionar um aumento nas suas receitas e lucros. Como resultado, as suas ações valorizaram impressionantes 323% nos últimos 12 meses.

Mas será que estes retornos extraordinários podem continuar?

Fonte da imagem: Getty Images.

A memória é essencial para processar cargas de trabalho de IA

As GPUs precisam de um fluxo constante de dados ao treinar modelos de IA e ao servi-los aos utilizadores finais. A HBM armazena esses dados em estado pronto para quando a GPU precisar deles, e quanto maior a capacidade de memória, mais dados pode manter na pipeline. Por outro lado, uma capacidade de memória baixa levaria a gargalos, obrigando a GPU a pausar os trabalhos enquanto aguarda dados novos.

A solução HBM3E da Micron para data centers oferece 50% mais capacidade do que a concorrência, consumindo 30% menos energia. Esta é uma combinação vencedora para os desenvolvedores de IA que procuram as velocidades de processamento mais rápidas e o menor custo possível.

Mas a Micron vai aumentar a produção da sua nova solução HBM4E este ano, que oferecerá 60% mais capacidade do que a HBM3E, consumindo 20% menos energia. Espera-se que alimente os novos chips Vera Rubin da Nvidia, que serão os mais potentes do mundo para cargas de trabalho de IA quando entrarem em produção em massa na segunda metade de 2026.

A totalidade do fornecimento de HBM para data centers da Micron em 2026 já está completamente esgotada, mas a oportunidade está apenas a começar. Este mercado valia 35 mil milhões de dólares em 2025, e a empresa afirma que pode crescer 40% ao ano até 2028, atingindo os 100 mil milhões de dólares.

18 de março pode ser um dia muito importante para a Micron

A Micron concluiu o seu segundo trimestre fiscal de 2026 no final de fevereiro, e está agendada para divulgar os resultados operacionais desse período a 18 de março. Com base na orientação da gestão, as receitas totais da empresa provavelmente atingiram um recorde de 18,7 mil milhões de dólares, o que representaria um aumento de 132% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Isso seria uma aceleração significativa face ao crescimento de 56% registado no primeiro trimestre, apenas três meses antes.

O segmento de memória para a nuvem da Micron (onde reporta as vendas de HBM para data centers) foi o destaque do primeiro trimestre, com receitas quase duplicadas em relação ao ano anterior, atingindo 5,3 mil milhões de dólares. Espero um resultado ainda mais forte a 18 de março, com base na previsão geral de receitas da gestão.

Outro ponto importante a observar a 18 de março são os lucros da Micron, que devem disparar 480% em relação ao ano anterior, atingindo 8,19 dólares por ação. Assim como nas receitas, isto também representaria uma aceleração significativa em relação ao crescimento de 175% registado no primeiro trimestre.

Os lucros impulsionam os preços das ações, portanto este número — juntamente com a previsão da gestão para o próximo trimestre — pode determinar se há mais ganhos à vista para os acionistas da Micron.

Expandir

NASDAQ: MU

Micron Technology

Variação de hoje

(-6,68%) $-26,51

Preço atual

$370,54

Dados principais

Capitalização de mercado

$417B

Variação do dia

$367,50 - $391,17

Variação em 52 semanas

$61,54 - $455,50

Volume

1,5M

Média de volume

34M

Margem bruta

45,53%

Rendimento de dividendos

0,12%

Até onde pode subir a ação da Micron a partir daqui?

A indústria de semicondutores tem sido sempre muito cíclica, o que significa que as empresas investem bastante na construção de infraestruturas e depois retraem por vários anos, até chegar o momento de atualizar. A IA encurtou esse ciclo de atualização para 12 meses — ou menos em alguns casos — por isso os operadores de data center estão continuamente a gastar dinheiro.

Na verdade, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, acredita que os operadores de data center gastarão até 4 trilhões de dólares por ano em infraestruturas de IA até 2030 para atender à procura de capacidade de computação em nuvem por parte dos desenvolvedores. Muito desse investimento irá para os fabricantes de chips, e se acredita que a Nvidia continuará a vender grandes quantidades de GPUs, então faz sentido ser otimista com os negócios da Micron, dado que a HBM é uma peça fundamental do puzzle.

Com base nos lucros dos últimos 12 meses da Micron, de 10,52 dólares por ação, a sua ação está a negociar a um rácio preço/lucro (P/E) de 36,6, o que está quase exatamente alinhado com o P/E da Nvidia. Por essa perspetiva, pode-se argumentar que a Micron está provavelmente bem avaliada.

Mas aqui é que a coisa fica interessante. A estimativa de consenso da Wall Street (fornecida pelo Yahoo! Finance) sugere que os lucros anuais de 2026 da Micron serão de 34,16 dólares por ação, colocando a sua ação a um rácio P/E futuro de apenas 11,3.

Dados do YCharts.

Isto significa que a ação teria que disparar mais 223% nos próximos seis meses apenas para manter o seu atual rácio P/E de 36,6.

Não estou a sugerir que isso vá acontecer, porque há certamente riscos à vista. Por exemplo, a startup líder OpenAI anunciou recentemente que reduzirá o seu investimento previsto em infraestruturas entre agora e 2030 de 1,4 triliões de dólares para 600 mil milhões. Se isso se tornar uma tendência geral na indústria, a previsão de Huang pode ser demasiado ambiciosa.

No entanto, há certamente espaço para valorização na ação da Micron, como as coisas estão atualmente. Pode não triplicar nos próximos seis meses, mas não me surpreenderia se estivesse a negociar valores muito mais altos.