Análise - Os tropeços da Novo reforçam a liderança crescente da Lilly nos medicamentos para perda de peso

Por Maggie Fick e Bhanvi Satija

Ter, 24 de fevereiro de 2026 às 14:11 GMT+9 4 min de leitura

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Por Maggie Fick e Bhanvi Satija

LONDRES, 24 de fev (Reuters) - Com a rivalidade acirrada dos EUA, Eli Lilly, liderando em prescrições e avaliação, a última coisa que a Novo Nordisk precisava era ajudar a sua concorrente. Então, vieram os dados mais recentes de testes do medicamento de obesidade de próxima geração da empresa dinamarquesa.

A Novo divulgou na segunda-feira dados de testes em fase avançada do seu medicamento CagriSema, que não só mostrou desempenho inferior ao rival Zepbound da Lilly, como também indicou que a perda de peso com Zepbound foi melhor do que alguns dados próprios da Lilly mostraram.

As ações da Novo caíram 16%, enquanto a Lilly subiu 5%, com os dados dos testes levantando dúvidas sobre o pipeline de medicamentos para obesidade da empresa dinamarquesa e sua capacidade de recuperar o terreno perdido nos últimos anos, à medida que a concorrência no mercado se intensificou.

“Literalmente fizeram um teste que dizia que o produto da Lilly é melhor”, disse Evan Seigerman, analista do BMO Capital, acrescentando que, mesmo com mais testes pela frente, será difícil convencer os investidores após duas falhas com CagriSema em pouco mais de um ano.

“Eles tentaram duas vezes e decepcionaram duas vezes. Então, por que deveríamos acreditar que será diferente desta vez?”

A APERTO DA LILLY NO MERCADO DE MEDICAMENTOS PARA OBESIDADE SE INTENSIFICA

O resultado decepcionante marca um revés nos esforços da Novo para reagir à Lilly e pode aprofundar o domínio da empresa americana no mercado de obesidade, que a Novo ajudou a criar com o lançamento de sua injeção Wegovy em 2021.

Wegovy levou a Novo a se tornar a empresa listada mais valiosa da Europa em 2024, mas as duas empresas divergem desde então, com a Lilly conquistando uma avaliação de um trilhão de dólares, enquanto a Novo enfrenta avisos de lucro, mudanças na liderança e vendas estagnadas. Ela também perdeu uma disputa pela biotech de obesidade Metsera no ano passado.

O último teste foi projetado para mostrar que CagriSema poderia ser o próximo sucesso da Novo no mercado de obesidade, pelo menos tão eficaz quanto o tirzepatide, ingrediente ativo do Zepbound, vendido na Europa como Mounjaro.

Ao invés disso, CagriSema conseguiu uma redução de 23% no peso corporal ao longo de 84 semanas, em comparação com 25,5% do tirzepatide da Lilly no teste. Isso estava de acordo com dados anteriores de CagriSema, mas foi superior a alguns testes do Zepbound, embora por períodos mais curtos.

A gestão da Novo tentou minimizar os dados, citando fatores de design do teste. O CEO Mike Doustdar chamou o desempenho do Zepbound de uma “anormalidade” — o que a maioria dos analistas não acreditou.

“Os resultados do teste são o que são”, disse um acionista da Novo, que pediu para não ser identificado, e que descartou o argumento da gestão como uma “desculpa fraca”.

A Novo não respondeu imediatamente a um pedido de comentário sobre a declaração do investidor.

Analistas do Deutsche Bank escreveram na segunda-feira que os dados indicam que o mercado de diabetes e obesidade “provavelmente se consolidará em torno do portfólio da Lilly”, citando sua forte gama de produtos.

O Zepbound da Lilly já tem uma vantagem clínica sobre a injeção Wegovy, embora a Novo tenha conquistado um ponto ao lançar sua pílula de perda de peso primeiro no mercado dos EUA. A Lilly espera aprovação nos EUA para sua pílula rival em abril.

CONFLITO ENTRE A GESTÃO DA NOVO E ANALISTAS

Analistas do JP Morgan disseram que agora “será difícil para a Novo conquistar participação de mercado da Lilly, com o Zepbound bem estabelecido”.

“O teste parece aumentar ainda mais a questão do valor do CagriSema no cenário do mercado de obesidade”, acrescentou Rajesh Kumar, analista sênior de ciências da vida e saúde do HSBC, em nota.

Durante uma chamada com investidores da Novo, o analista do Deutsche Bank Emmanuel Papadakis perguntou se o CagriSema agora era “obsoleto” como uma atualização competitiva do Wegovy. O CEO Doustdar respondeu que, uma vez aprovado, o CagriSema teria os melhores dados de rotulagem.

O Diretor Científico da Novo, Martin Holst Lange, acrescentou que é preciso paciência para ver o potencial completo do CagriSema.

Mas as últimas notícias agravaram as falhas anteriores do CagriSema e colocam a Novo em uma situação difícil.

Os resultados provavelmente significam que a Novo enfrentará uma batalha difícil para convencer pacientes a usar e médicos a prescreverem o CagriSema em vez do “mais eficaz e melhor tolerado Zepbound”, disse o Barclays em uma nota. Isso deixa a “Novo com pouco para competir além do preço”.

(Reportagem de Maggie Fick e Bhanvi Satija; Edição de Adam Jourdan e Jonathan Oatis)