O fim da era HODL: Como os mineiros de Bitcoin estão a mudar massivamente para a infraestrutura de IA

As épocas em que os mineiros de Bitcoin acumulavam incondicionalmente os BTC adquiridos chegaram ao fim. Em vez de protegerem as suas riquezas — a estratégia clássica HODL — grandes mineiros cotados em bolsa usam agora as suas reservas ativamente como fonte de financiamento para uma direção totalmente nova nos negócios: Inteligência Artificial. Esta tendência é claramente demonstrada pelas atividades de venda das principais empresas de mineração.

Core Scientific, Bitdeer, Riot Platforms e Bitfarms venderam juntas mais de 15.000 BTC das suas reservas — um sinal claro de que a gestão de tesouraria destas empresas está a seguir um novo paradigma. Enquanto a filosofia clássica HODL — “comprar e manter para sempre” — prevalecia, a nova máxima é: “ monetizar e investir em tecnologias com potencial de crescimento”.

Por que a estratégia HODL está a atingir os seus limites

O modelo de negócio de mineração de Bitcoin puro torna-se cada vez mais inviável. Enquanto as margens de lucro atingiram impressionantes 90 por cento durante o bull run de 2021, essa era dourada já passou. Hoje, os mineiros enfrentam múltiplos desafios: preços do Bitcoin estagnados (atualmente $67.43K, cerca de 46 por cento abaixo do máximo histórico de $126.08K), custos energéticos em explosão e concorrência mais intensa.

Este é o cenário perfeito para um modelo de negócio que já estava sob pressão. Nestas condições, estratégias HODL fazem pouco sentido — especialmente para empresas cotadas em bolsa, que precisam explicar aos acionistas por que estão a bloquear capital em vez de investir em áreas mais rentáveis.

Uma vantagem decisiva favorece a mudança: a maioria das empresas de mineração já dispõe de centros de dados com infraestruturas de computação de alto desempenho. Estas instalações podem ser relativamente facilmente adaptadas ou expandidas para processar cargas de trabalho de IA intensivas em GPU. A infraestrutura de IA promete retornos muito melhores do que a mineração de Bitcoin — um automatismo económico que é difícil de resistir.

Adeus à era HODL: os grandes mineiros estão a implementar a mudança

As mudanças de estratégia ocorrem a velocidades diferentes, mas a direção é sempre a mesma:

Saída total: A Bitdeer Technologies vendeu todas as suas reservas de Bitcoin, reduzindo-as de 2.470 BTC para zero — monetizando completamente para a expansão de centros de dados de IA. Um passo radical. A Core Scientific também segue esta linha de forma agressiva: vendeu Bitcoin no valor de 175 milhões de dólares e reduziu o seu stock de 2.537 BTC (fim de 2025) para cerca de 630 BTC — muito abaixo do máximo anterior de 9.618 BTC.

Redução estratégica: A Riot Platforms usa o Bitcoin principalmente como fonte de financiamento operacional: vendeu toda a produção mensal e liquidou reservas para financiar a aquisição do centro de dados de Rockdale. Nos últimos dois meses de 2025, realizou vendas no valor de 200 milhões de dólares. O stock atual é de 18.005 BTC, comparado com o máximo anterior de 19.368 moedas — uma redução contínua ao serviço do crescimento.

A Cipher Digital (antiga Cipher Mining) também abandonou a filosofia HODL. O CEO descreveu 2025 como um “ano de transformação” para o reposicionamento na infraestrutura HPC. Na prática: vendeu 49 por cento das suas participações em joint ventures de mineração por cerca de 40 milhões de dólares em ações e reduziu as reservas de Bitcoin de 2.284 BTC (máximo histórico) para 1.500 BTC.

Abordagens flexíveis e pragmáticas: Nem todos os mineiros abandonam a estratégia HODL com a mesma radicalidade. A TeraWulf mantém 15 BTC no balanço — mínimo, mas intencional. A estratégia: manter flexibilidade de tesouraria para investimentos em IA com potencial de crescimento. A Marathon Digital (MARA) flexibiliza a sua identidade estrita de HODL, vendendo Bitcoin recém-minerado e sinalizando uma abordagem oportunista — embora continue a deter 53.822 BTC (máximo histórico). A CleanSpark trata os seus 13.513 BTC como “capital produtivo”: monetiza os rendimentos através de covered calls e avalia linhas de crédito garantidas por Bitcoin como método de financiamento não dilutivo.

O CEO da Bitfarms, Ben Gagnon, foi particularmente claro: “Já não somos uma empresa de Bitcoin.” O mineiro tinha anteriormente 3.301 BTC, agora caiu para 1.827 BTC, e investe massivamente em infraestrutura de IA.

Consequências de mercado e perspetiva regional

Esta mudança de estratégias de HODL para vendas operacionais pode afetar significativamente a oferta no mercado — especialmente se os preços do Bitcoin continuarem sob pressão. Com o valor atual de $67.43K, o BTC está cerca de 46 por cento abaixo do máximo histórico, e, nestas condições, é provável que continuem a ocorrer vendas adicionais de BTC das reservas das principais mineiras.

Paralelamente, assiste-se a um aumento massivo na adoção de criptomoedas na América Latina. O volume de transações subiu 60 por cento em 2025, atingindo 730 mil milhões de dólares — impulsionado por utilizadores que usam criptomoedas para pagamentos diários e transferências transfronteiriças. Brasil e Argentina lideram este boom, com as stablecoins a desempenhar um papel-chave: possibilitam transferências de dinheiro para o exterior, recebimento de fundos de plataformas semelhantes ao PayPal e oferecem uma alternativa às redes bancárias tradicionais.

Esta dinâmica regional reforça um fenómeno global: o mercado de criptomoedas está a diferenciar-se. Enquanto os mineiros institucionais abandonam as estratégias HODL e pivotam para IA, a adoção de base de criptomoedas em países emergentes cresce como meio de pagamento prático — uma evolução mais próxima do espírito original do Bitcoin do que qualquer mentalidade de HODL.