481 fundos que tiveram prejuízo no ano passado tiveram desempenho positivo neste ano

Autor: Peng Yansong

Dados da Wind Information mostram que, até 23 de fevereiro, 481 fundos que tiveram prejuízo no ano passado conseguiram reverter a taxa de crescimento do valor líquido, tornando-se positivos. Entre eles, 19 fundos apresentaram diferenças de taxa de crescimento superiores a 20 pontos percentuais. Quanto ao tipo de produto, predominam fundos de dívida pura de médio a longo prazo e fundos mistos com maior peso em ações, com 275 e 51 fundos, representando respectivamente 57,1% e 10,6% do total de 481 fundos.

“Fundos de dívida pura de médio a longo prazo caracterizam-se por operação estável e baixa volatilidade. Anteriormente, os prejuízos eram influenciados por fatores sazonais como flutuações nas taxas de juros de mercado e liquidez”, afirmou Yang Delong, economista-chefe da Qianhai Open Source Fund, ao jornal Securities Daily. Com a recuperação do ambiente do mercado de títulos, esses produtos, apoiados na gestão de duration e na vantagem de rendimento de cupom, tiveram rápida recuperação do valor líquido, com maior certeza de reversão do que os produtos de ações.

Quanto aos fundos mistos com maior peso em ações, esses produtos possuem flexibilidade na alocação de ações. Até o final do ano passado, a média de participação em ações desses 51 fundos era de 88%, oferecendo espaço para troca rápida de setores pelos gestores.

Observando os nomes dos fundos que tiveram “reversão de desempenho”, palavras como “estratégia”, “valor” e “seleção” aparecem com frequência. Esses nomes geralmente indicam estratégias de rotação de setores de cima para baixo e de baixo para cima na seleção de ações.

Além disso, a maioria desses fundos de reversão de desempenho são de pequeno ou médio porte. Dos 19 fundos com diferença de mais de 20 pontos percentuais, 15 possuem patrimônio inferior a 1 bilhão de yuans.

Yang Delong comentou que fundos de menor escala têm maior flexibilidade na rotação de carteiras. Em setores com capacidade limitada, como metais preciosos e manufatura especializada, é mais fácil construir posições rapidamente e ampliar ganhos, o que lhes confere vantagem na captura de oportunidades estruturais.

Com base nos relatórios trimestrais de 2025 e nas mudanças de composição de carteira, a trajetória de rotação desses fundos é clara: alta rotatividade e forte rotação de setores. Por exemplo, o fundo Jin Ying Transformation Power Hybrid, no relatório do quarto trimestre de 2025, reduziu sua exposição ao setor de aplicações de IA e aumentou em empresas de equipamentos de energia renovável como Dongfang Cable e Haili Wind Power. Dados da Wind mostram que, até 23 de fevereiro, o valor líquido do fundo, que caiu 9,56% no ano anterior, virou para um ganho de 25,93% neste ano.

朱润康, gerente de produtos públicos da Shenzhen Qianhai PaiPaiWang Fund Sales Co., afirmou que a vantagem de “alta rotatividade + forte rotação” está em que, ao acertar o ritmo do setor, os efeitos de amplificação dos ganhos são evidentes, mas o risco também é elevado, podendo causar grandes oscilações devido a mudanças abruptas na carteira.

朱润康 destacou que a estratégia de alta rotatividade exige julgamento preciso do setor e timing por parte do gestor. Se ocorrerem erros na troca de setores, o fundo pode rapidamente cair do topo do ranking de desempenho para o fundo com maiores perdas. Investidores devem encarar com racionalidade as “reversões de curto prazo” desses fundos. Para aqueles com alta tolerância ao risco e disposição para aceitar alta volatilidade, pode ser interessante acompanhar esses fundos em setores de alta prosperidade; investidores mais conservadores devem estar atentos ao risco de “seguir a alta”.

朱润康 recomenda que investidores acompanhem os relatórios periódicos dos fundos para verificar suas estratégias de rotação. Se o fundo demonstrar consistência na troca precisa de setores, isso pode validar a eficácia da estratégia; caso contrário, deve-se ter cautela na alocação.

(Editar: Xu Nannan)

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