Os dólares de capital de risco para fundadoras femininas duplicaram-se para um recorde de $73 bilhões no ano passado — mas a Anthropic e a Scale AI distorceram os dados

O boom da IA não está apenas a remodelar a tecnologia. Está a distorcer o ecossistema já frágil das fundadoras. Dois terços de cada dólar de investimento de risco nos EUA destinados a startups fundadas por mulheres no ano passado foram direcionados para IA, revelou o último relatório US All In: Female Founders in the VC Ecosystem da Pitchbook. E quase metade desse dinheiro de IA foi para apenas duas empresas: Anthropic e Scale AI. Entretanto, a ex-CTO da OpenAI, Mira Murati, levantou uma rodada de seed de 2 mil milhões de dólares, em julho de 2025, a maior da história, para a sua startup de IA, Thinking Machines Lab, avaliando a empresa pré-producto em 12 mil milhões de dólares.

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Startups com pelo menos uma fundadora feminina arrecadaram um recorde de 73,6 mil milhões de dólares em 2025, quase o dobro dos 44,7 mil milhões de dólares arrecadados há apenas dois anos, segundo um novo relatório da PitchBook. Mas essa aparente vitória oculta uma realidade mais complexa que tem vindo a evoluir há anos.

O número de negócios fechados por empresas fundadas por mulheres caiu pelo quarto ano consecutivo, uma contração que começou após um pico em 2021 e ainda não foi revertida. Os valores estão a aumentar, mas concentram-se no topo, sem se espalhar pelo pipeline.

A tendência de concentração precede o boom da IA. Em 2022, empresas fundadas por mulheres (com equipas mistas) captaram cerca de 18,4% do capital de risco nos EUA — com equipas exclusivamente femininas a captar apenas 2% do financiamento total. Em 2023, a sua quota de valor de negócio subiu para cerca de 22,8%, mas o número de negócios continuou a diminuir, um sinal precoce de que os investidores estavam a consolidar apostas em vez de as diversificar.

Em 2025, essa dinâmica atingiu um novo extremo. A IA absorveu dois terços de cada dólar de risco investido em empresas fundadas por mulheres. Anthropic e Scale AI sozinhas arrecadaram mais de 30 mil milhões de dólares — mais de 40% de todo o financiamento de IA na categoria. As suas avaliações elevadas de 183 mil milhões e 74,1 mil milhões de dólares, respetivamente, elevaram as empresas fundadas por mulheres acima de um quarto do valor total de negócios nos EUA pela primeira vez. Remover esses dois nomes, e o recorde desaparece.

A dor foi mais aguda nas equipas totalmente femininas, que registaram quedas mais acentuadas tanto no valor de negócio quanto no número de negócios, continuando uma divergência que já dura vários anos.

No entanto, não se podem negar certos avanços. Anthropic, cofundada por Daniela Amodei, e Scale AI, cofundada por Lucy Guo, estão agora entre as empresas mais valiosas apoiadas por capital de risco no país.

Mas, fora da IA e de alguns setores resilientes como a biotecnologia, a atividade de negócios está a estagnar ou a diminuir, especialmente nas fases iniciais. Rodadas de estágio avançado e de crescimento captaram uma fatia desproporcional de capital para fundadoras em 2025.

O contexto, claro, é que historicamente as startups fundadas por mulheres têm sido mais eficientes em capital do que o mercado mais amplo (gerando mais do que o dobro da receita por dólar investido em média, em comparação com empresas fundadas por homens), com taxas médias de queima mais baixas e, até recentemente, saídas mais rápidas. Em 2025, essas vantagens diminuíram; as empresas fundadas por mulheres ainda mostram um progresso ligeiramente mais forte após a primeira ronda, mas a diferença está a diminuir.

Entretanto, os responsáveis pela alocação desse capital continuam predominantemente homens. Oitenta e dois por cento dos decisores em firmas de capital de risco nos EUA, com pelo menos 50 milhões de dólares sob gestão, são homens, e quase 90% das grandes firmas têm uma maioria masculina na decisão de financiamento.

No final, os dados mostram que ambos os lados têm razão. Por um lado, as mulheres estão a aproveitar a onda tecnológica que define a década. Estão a cofundar algumas das empresas mais valiosas. Mas o progresso está cada vez mais dependente da sorte de alguns gigantes da IA. Se as avaliações da IA vacilarem — ou se os investidores se afastarem de rodadas de grande dimensão em estágio avançado — os ganhos das fundadoras podem evaporar rapidamente.

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