A Alphabet e a Nvidia podem ser as ações de IA definitivas. Mas qual será a maior vencedora nos próximos 10 anos?

Tanto a Alphabet (GOOGL 0,75%) (GOOG 0,87%) quanto a Nvidia (NVDA 2,94%) estabeleceram-se como pilares fundamentais da revolução da inteligência artificial (IA). Mas, ao olhar para um horizonte de 10 anos, a questão não é se ambas as empresas terão sucesso — é qual ação oferece o melhor caminho ajustado ao risco para os investidores desde a linha de partida de hoje.

À primeira vista, o impulso da Nvidia parece imparável. A gigante dos semicondutores acabou de reportar mais um trimestre de crescimento impressionante. No entanto, por trás dos números principais, a comparação não é tão simples. No final, uma dessas duas gigantes tecnológicas sai à frente ao comparar a durabilidade dos seus negócios e as expectativas de avaliação.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Alphabet: um catalisador para a computação em nuvem

A Alphabet recentemente divulgou os resultados do quarto trimestre de 2025, e os números principais foram excecionais.

A receita da gigante tecnológica para o período aumentou 18% em relação ao ano anterior, atingindo 113,8 mil milhões de dólares. E a receita total do ano da empresa ultrapassou, de forma notável, a marca de 400 mil milhões de dólares pela primeira vez na sua história.

Mas a verdadeira história para os investidores a longo prazo é o que está a acontecer dentro do Google Cloud, o negócio de computação em nuvem da empresa.

A receita do Google Cloud aumentou 48% em relação ao ano anterior, atingindo 17,7 mil milhões de dólares no quarto trimestre. Para destacar a sua escala, o segmento está agora a operar a uma taxa anual superior a 70 mil milhões de dólares.

Expandir

NASDAQ: GOOG

Alphabet

Variação de hoje

(-0,87%) $-2,62

Preço atual

$298,29

Dados principais

Capitalização de mercado

$3,6 trilhões

Variação do dia

$295,31 - $300,32

Variação de 52 semanas

$142,66 - $350,15

Volume

786 mil

Volume médio

22 milhões

Margem bruta

59,68%

Rendimento de dividendos

0,28%

Além disso, este segmento oferece aos investidores visibilidade. A gestão observou durante a chamada de resultados da empresa que a carteira de pedidos em nuvem da Alphabet aumentou 55% em relação ao trimestre anterior, atingindo um montante colossal de 240 mil milhões de dólares.

Este aumento na carteira de pedidos é impulsionado por uma forte procura pelos seus produtos de nuvem, liderada pelas suas ofertas de IA empresarial, incluindo o Gemini, que — a propósito — já processa mais de 10 mil milhões de tokens por minuto para clientes via API direta (um intermediário que conecta dois programas de software diferentes para trocar informações e colaborar).

Este nível de carteira de pedidos comprometida confere à Alphabet uma fonte de receita altamente previsível e recorrente. Além disso, como a Alphabet combina este impulso empresarial com as suas propriedades de consumo altamente lucrativas, como o Google Search e o YouTube, o seu negócio global é amplamente diversificado e menos suscetível aos ciclos de alta e baixa típicos das vendas de semicondutores.

Nvidia: crescimento impressionante

Claro que a Nvidia está a crescer ainda mais rápido.

A receita de data center do quarto trimestre fiscal de 2026 do fabricante de chips disparou 75% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 62,3 mil milhões de dólares, representando a maior parte da sua receita. Isso ajudou a que a receita total do ano aumentasse 65% em relação ao ano anterior, chegando a 215,9 mil milhões de dólares.

E o negócio é extremamente lucrativo. O lucro líquido do ano atingiu impressionantes 120 mil milhões de dólares.

Mas a procura por hardware pode ser altamente cíclica.

Neste momento, grandes empresas de tecnologia — incluindo a Alphabet — estão a competir para construir a infraestrutura de IA necessária para a próxima década. As margens brutas da Nvidia, que estavam em um elevado 75% no quarto trimestre, refletem um poder de precificação extraordinário. No entanto, a longo prazo, é menos certo como será o perfil de procura e a estrutura de margens da Nvidia, uma vez que a construção inicial e frenética de infraestrutura se normalize e os concorrentes lancem cada um os seus próprios chips personalizados.

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Variação de hoje

(-2,94%) $-5,39

Preço atual

$177,95

Dados principais

Capitalização de mercado

$4,5 trilhões

Variação do dia

$176,83 - $182,75

Variação de 52 semanas

$86,62 - $212,19

Volume

5,9 milhões

Volume médio

176 milhões

Margem bruta

71,07%

Rendimento de dividendos

0,02%

E, apesar deste perfil de risco elevado, a ação negocia a um prémio significativo em relação à Alphabet. No momento desta redação, a Nvidia negocia a cerca de 37 vezes o lucro, em comparação com o rácio preço/lucro da Alphabet de 28.

Para que as ações da Nvidia proporcionem retornos superiores ao mercado a partir daqui, será necessário que continue a crescer rapidamente enquanto protege as suas margens. Isto pode parecer fácil à superfície, mas os investidores devem lembrar-se de que a Nvidia que conhecemos hoje é o resultado de um grande boom de IA com características imprevisíveis.

Qual ação de IA é a melhor compra?

Acredito que a combinação do crescimento acelerado e altamente visível do cloud da Alphabet, um ecossistema de consumo profundamente enraizado e uma avaliação mais indulgente fazem dela a melhor aposta a longo prazo.

Existem, claro, riscos. Nomeadamente, a construção da infraestrutura de nuvem da Alphabet é incrivelmente dispendiosa. A empresa espera gastar entre 175 mil milhões e 185 mil milhões de dólares em despesas de capital este ano, grande parte destinada à capacidade de computação de IA. Se esses investimentos não proporcionarem um retorno suficientemente alto, as ações podem ter um desempenho inferior. Por outro lado, se o retorno for bom, as ações podem disparar nos próximos 10 anos.

Por fim, se estiver a escolher apenas uma destas líderes de IA para manter durante os próximos 10 anos, o negócio diversificado da Alphabet e a sua carteira de pedidos de 240 mil milhões de dólares fazem dela a potencial vencedora maior.